无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年4月10日：由于周一举行的特别股东会上，私有化建议未获通过，周二中国第二大体育运动用品零售商Pou Sheng International (Holdings) Ltd.（3813.HK）宝胜国际（控股）有限公司及控股公司Yue Yuen Industrial (Holdings) Ltd.（0551.HK）裕元工业（集团）有限公司股价分别重挫31.00%和10.54%，逆势暴跌。

据宝胜国际周一晚间公告，对私有化投赞成票的股东投票数71，占总投票的77.0375%，达到75%的最低标准，但是10%反对票的条件未能达到，12票反对票占比22.9625%。

由于私有化被否，要约方宝成工业股份有限公司(9904.TW) 及一致行动人在12个月内将不得再次向宝胜国际提出要约。

除此之外，裕元工业拟在出售宝胜国际控股权后派发4.1港元的特别息同样失效，裕元工业持有宝胜国际62.41%控股权。

周二收盘，宝胜国际报1.38港元，不但抹平此前接到2.03港元私有化要约后的超过三成涨幅，反较接到私有化要约前最后一个交易日收盘价1.54港元有超过一成的折让。

大行高盛今日在报告中指出，宝胜国际现价相当于2018/19年预测16倍至14倍P/E，与全球同行估值相当，私有化被否短期将令公司股价受压，而公司管理层至今未提供业绩指引，且线上、线下投资仍然必须。该行预期宝胜国际当前财年销售增长13%，营业利润率有20个基点的改善至4.3%，并给予宝胜国际1.9港元目标价和“中性”评级。高盛同时给予其控股股东裕元工业38港元目标价和“买入”评级，源于看好裕元工业高达5%的股息收益率，尽管市场担心宝胜国际私有化对公司造成潜在影响。

宝胜国际在1月份的公告中解释私有化原因时表示，目前公司所处的体育用品行业正经历前所未有的变化和挑战，特别是网上购物的兴起、市场竞争加剧。为了让宝胜国际能够探索和适应充满挑战的环境，预计需要大量的投资来实施上述举措并加强宝胜的业务，而这些举措可能涉及的执行风险或会在短期内影响宝胜的表现。

宝胜国际目前是中国第二大体育运动用品代理、零售商，2017年营收人民币188.333亿元（下简称“元”），同比增幅16.0%，不过期内纯利暴跌29.7%至3.943亿元，营业利润同样大跌16.6%，由2016年的9.242亿元跌至7.704亿元。

值得注意的是，宝胜国际在中国市场最大的竞争对手百丽国际在2017年顺利完成了私有化，而百丽国际的最后一份财报显示，公司截至2017年2月底的2017财年运动业务收入人民币227.465亿元，百丽国际亦是中国最大的运动用品代理、零售商，第三位的ANTA Sports Products Limited (2020.HK)安踏体育用品有限公司2017年收入166.925亿元营业额，按年增25.1%。

月初，私有化之后的百丽国际据称零售端收入突破500亿。集团鞋类事业部总裁兼新业务事业部总裁盛放此前称，百丽国际鞋类业务止跌，而运动业务利润和销售预计都超过了20%。

盛放是百丽国际私有化过程中MBO的主要股东。

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