无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年4月19日：SK-II 和Olay 玉兰油热卖对美容业务的提振未能帮助Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) 宝洁集团（下称P&G）在最近的三季度实现比市场预期优胜的业绩，因此即使今天宣布并购34亿欧元（42亿美元）个人医疗护理业务的利好，集团股价仍然在早段急挫最多4.2%至74.20美元的一年新低。

该全球最大消费品制造商现在预计整个2018财年的有机销售增长只会在原预期区间2%-3%的低端。三季度有机增长从二季度的2%放缓至1%，主要因为最大增长引擎美容部门的增速从9%下降到5%，而男士护理部门亦继续录得3%的跌幅。

集团在财报中表示虽然超高端品牌SK-II 和Olay 玉兰油推动护肤和个人护理业务实现双位数增长，但Pantene 潘婷、Rejoice 飘柔和VS Sassoon 沙宣所属的头发护理业务销售只能维持持平。男士护理部门的Gillette 吉列去年在美国减价后刺激了销量上升，但有机销售依然录得低个位数下滑，显示传统品牌的竞争力还是不敌低价男士护理产品在线零售商Dollar Shave Club 等新兴小众品牌。

同样在今天公布季绩的第二大消费品集团Unilever PLC (ULVR.L) 联合利华以3.4%的基本收入增长跑赢P&G 宝洁，涵盖美妆和男士护理的美容及个人护理部门增幅为3.9%。该集团在2016年以10亿美元收购Dollar Shave Club，近年也在Dove 多芬、Lux 力士和Pond’s 旁氏等大众品牌的基础上借助并购Dermalogica 德美乐嘉、Hourglass 和AHC 母公司Carver Korea 等美妆品牌建立高增长的高级个人护理业务。

P&G 宝洁的另外三个部门中，最大部门纺织品及家居护理在三季度维持3%的有机增长，第二大部门婴儿、女性和家庭护理有机销售按年下跌3%，跌幅比二季度的1%扩大，健康护理部门微增1%。通过今天宣布对德国医药巨头Merck KGaA (MRCG.DE) 默克集团旗下消费者健康业务的收购，P&G 宝洁集团将为目前拥有Crest 佳洁士、Oral-B 欧乐B、Vicks 息可舒、Metamucil 美达施等品牌健康护理部门增加Seven Seas 七海保健品等非处方药业务。

P&G 宝洁首席财务官Jon Moeller 在今天的业绩电话会议上，指出零售商收紧库存和压低售价的策略以及他们的自有品牌都对集团形成销售压力，而且三季度期间巴西、埃及和尼日利亚等政治动荡的国家消费市场萧条。

该集团的三季度财报亦印证了消费品制造商在越来越多消费者转向网购和折扣购物的情况下丧失定价能力的趋势。P&G 宝洁旗下五个部门的定价都出现低个位数的同比降幅，集团整体降幅从二季度的1%扩大到2%，而Unilever PLC 联合利华上季定价也只有0.1%的微弱增长，比前一季的0.7%进一步放缓。

Wells Fargo & Co. 富国银行分析师Bonnie Herzog 指出而P&G 宝洁需要在定价问题加剧的背景下于四季度（2018年4-6月）加速增长才能达到下调后的全年预期。Unilever PLC 联合利华首席财务官Graeme Pitkethly 今天对分析师表示预期定价压力会在下半财年（2018年7-12月）有所缓解。

在截至3月底的三季度，P&G 宝洁的净销售同比上涨4.3%至162.81亿美元，符合市场预测的162.1亿美元。零售商减少存货以及集团自身商品和运输成本大幅上升的因素导致毛利率下降100个基点至48.8%。净利润为25.11亿美元，基本持平于去年同期的25.22亿美元，EPS 则从0.93美元上升至0.95美元，经调整EPS 为1美元，略胜市场期望的0.98美元。

激进投资者Nelson Peltz 去年胜出长达数月的代理权争夺战后，在3月1日正式加入P&G 宝洁董事会。他曾表示要推动架构重组以削弱官僚主义，同时要求管理层改善研发功能，并收购初创公司增强品牌组合。P&G 宝洁首席执行官David Taylor 今天承诺：“我们会以更快的速度改革。”

Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) 在午盘下跌2.96%至75.19美元，进入2018年以来该股累计下跌18.1%。

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