无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年5月8日：在盘前发布不及市场盈利预期的一季度财报后，中国第二大电商平台JD.com Inc. (NASDAQ:JD) 京东股价盘中重挫逾4%。

截至3月底的2018财年首季度，京东持续经营业务录得人民币15.249亿元（下简称“元”）纯利，2017年同期为2.988亿元；经调整后首季盈利10.474亿元或每股ADS 0.71元，2017年首季为13.219亿元或每股ADS 0.92元。

公布财报前，京东股价盘前有逾2%的涨幅，随后受逊于市场每股ADS 0.81元预期影响，公布财报后股价盘前跳水并反复震荡。

尽管季度收入超越市场预期，不过33.1%的增长是该集团上市以来录得的最慢增长，其竞争对手Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿里巴巴上周公布了61%的1-3月份的四季度收入增长，其中核心电商业务收入增幅更是高达62%。

更加糟糕的是，过去5个季度，京东收入增长持续放缓，过去一个季度甚至已经跑输了行业表现，而竞争对手阿里巴巴则受益于中国在线行业整体加速。统计局数据显示，2018年1-3月份，全国网上零售额19,318亿元，同比增长35.4%，其中，实物商品网上零售额14,567亿元，增长34.4%。

自2017年以来，京东收入增速已经从40+%骤减至30+%的低段，而竞争对手阿里巴巴则在60%左右震荡。

在去年三季度财报会上，京东首席财务官Sidney Huang 黄宣德曾表示，受去年“二选一”影响服饰品牌大规模从京东撤店，集团服饰业务的增长停滞可能维持2、3个季度。

2018财年一季度，京东收入1,001.279亿元约合159.627亿美元，2017财年同期为752.182亿元，其中来自平台的业务收入录得60.0%的增幅至86.298亿元，而来自自营产品业务收入31.0%至914.981亿元，2017年首季为698.254亿元。

首季度，京东GMV 由2,532亿元增至3,302亿元，增速约为30.4%，活跃用户3.018亿，同比较2017年一季度2.365亿有27.6%的增幅。

集团首席执行官刘强东在财报会上表示，首季度服装销售增长放缓，其中女装销售更是负增长，受此前“二选一”的影响余波未了。不过，他称长远来看是好事，经历此事后，品牌商家开始醒悟，开始寻找小程序在内的其他出口，不希望被一个平台绑架，而每个季度都会有品牌重新回归京东平台。

持续在物流和技术方面的加大投资亦影响京东的利润率表现，首季度京东商城营业利润率下滑10bps至2.1%。

刘强东表示，物流业务自上年向第三方开放后，预计未来5年内会有半数业务来自第三方，此前自有资金建设仓库的模式，今年也会考虑成立物流地产基金，借助外部资金的方式进行仓储建设。首季度，京东物流完成了25.5亿美元的融资，配股19%，交易完成后，京东仍是物流业务大股东。

财报中，京东还披露集团目前有163,543 全职员工，远高于竞争对手阿里巴巴的63,809人，此前两间公司还通过社交媒体就纳税和员工工资进行“斗嘴”，由于持续自建物流，京东物流员工占比远高于阿里巴巴，因此拖累平均薪酬。这一点在全球最大电商Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) 亚马逊身上同样有所体现，上月中提交SEC的年报，亚马逊首次披露全体员工2017年的年薪中位数只有28,446美元，不仅被科技同业大幅抛离（Facebook Inc. 24万美元、Twitter Inc. 16万美元），更远低于美国去年的年薪中位数44,564美元。

京东现预期二季度收入1,200-1,240亿元，代表29-33%的同比增长，基本符合市场预期的30.8%增长和1,224亿元。

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