Samsonite 新秀丽品牌产品

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年5月28日：周一，遭做空机构狙击的港股箱包巨头新秀丽再度发布短暂停牌公告，该公司未就停牌原因做出解释，料将会向投资者回应做空机构的质疑。

上周四，做空机构Blue Orca Capital 发布报告，质疑新秀丽的高估值和财务问题，与此同时对该公司首席执行官Ramesh Tainwala 的博士学位学历造假提出质疑。

由于Blue Orca Capital 创始人Soren Aandahl 名声在外，新秀丽周四、周五遭大范围沽空，两个交易日股价暴跌21%，股价由周三收盘的34.05港元暴跌至周五收盘价26.80港元，不过较Blue Orca Capital 17.95港元的目标仍有三分之一的下探空间。

周四早盘，新秀丽曾短暂停牌，并与周四晚间发布澄清公告，简单回应Blue Orca Capital ，否认该机构的指控，但未就Blue Orca Capital 的质疑做出具体解释，反而警告投资者做空机构与股东的利益不一致。

新秀丽的澄清公告非但未能让公司股价得到支撑，周五更是暴跌12.70%，较周四9.84%的跌幅加剧。

不过，在回应路透社、华尔街日报等美国主流媒体采访时，新秀丽及公司CEO 对Blue Orca Capital 的质疑做出部分解释。

Ramesh Tainwala 在接受华尔街日报采访时称，1992年曾参加一个博士项目，被朋友和同事开玩笑戏称为“博士”，但自己从未声称过拥有博士学位；对于被Blue Orca Capital 质疑家族企业与新秀丽有关联交易，他接受路透社邮件采访时称，称新秀丽的会计准则非常高，并称Blue Orca Capital 的质疑是完全恶意和错误的。

至于Blue Orca Capital 质疑新秀丽“中档当高档”以及通过收购来粉饰财务数据从而掩盖主要品牌Samsonite 的增长放缓，新秀丽集团暂时未有任何回应。

Ramesh Tainwala

周四港股开盘后一个小时，新秀丽国际股价直线跳水逾一成，新成立的沽空基金Blue Orca Capital 发表报告，指新秀丽市值只应为当前价的一半，并表示该公司通过发债和并购掩盖增长放缓。

Blue Orca Capital 由Glaucus Research 联合创始人、前首席研究员Soren Aandahl 独立门户创立，Blue Orca 以港股为主战场之一，由于Glaucus 狙击民企几乎百发百中，因此Blue Orca 甫一推出便饱受关注。

Soren Aandahl 曾在月中表示会在月底选择一支港股作为其创立的新沽空基金的阻击目标，今天该股终于揭盅。

Blue Orca 的报告指出，新秀丽定位中档扮高档，与Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)、Tapestry Inc. (NYSE:TPR)、PVH Corp. (NYSE:PVH) 等较为接近，而该公司的治理和会计问题令其应较同业有所折价，Blue Orca 给予新秀丽的目标价仅为17.95港元，较周三收盘有高达48%的折价。

Blue Orca 还称，新秀丽利用对美国同行Tumi 的收购价及库存价作为基础估值，并夸大毛利和盈利能力，以掩盖集团同名品牌疲弱表现。

除发表新秀丽溢价太高的评论外，Blue Orca 还指出，该集团现任首席执行官、印度企业家Ramesh Tainwala 学历造假，称Ramesh Tainwala 并未取得博士学位，而以博士自居。该公司与Ramesh Tainwala 家族企业Samsonite South Asia Private Limited 合作经营南亚业务，但并未采取较高程度审计标准，并遭KPMG 印度公司拒绝担任审计师职务，令其审计工作仅由一间不知名的5人小公司接任。Blue Orca 认为，Ramesh Tainwala 家族企业与新秀丽的多项已披露或未披露的关联交易都值得怀疑。

在遭遇沽空报告后，新秀丽早市尾盘11：18 AM紧急停牌，停牌前报30.70港元，暴跌9.84%。

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据显示，一季度，Samsonite International SA （1910.HK）新秀丽一季度纯利录得18.6%的增幅至4,390万美元，2017年首季为3,700万美元。 

报告期内，新秀丽收入录得8.882亿美元，较2017年同期7.335亿美元有21.1%的增幅，固定汇率增幅15.5%；若撇除2017年5月5日收购的电商业务eBags，固定汇率计销售增幅进一步收摘至11.1%。

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