无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年5月30日：尽管继续录得超越市场预期的季度表现，但是市场对Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 当前财年的预期并不满意，加之集团高管在财报发布前一、两个月频繁套现，该美国奢侈品集团盘前重挫近一成。

截至3月31日的2018财年四季度，Michael Kors Holdings Ltd. 录得纯利4,410万美元或每股收益0.29美元，而2017年同期净亏损2,680万美元或每股收益-0.17美元，经调整后EPS 0.63美元低于2017财年同期0.73美元，但好于Zacks 和Thomson Reuters I/B/E/S预期的0.60美元。报告期内集团收入11.795亿美元，同比增幅10.8%，2017财年四季度为10.648亿美元，Zacks 和Thomson Reuters I/B/E/S 预期分别为11.4亿和11.5亿美元。

对于当前财年，美国轻奢集团预期EPS 4.65-4.75美元，其中包括对去年收购鞋履品牌Jimmy Choo 相当于每股收益0.05-0.10美元的新店投资，市场预期为4.74美元。

分析师电话会议上，集团表示当前财年将会新增约30间Jimmy Choo 门店，并表示投资会对盈利造成一定压力。美国集团表示，已经签约超模Lily Aldridge 和Rosie Huntington-Whiteley 为Jimmy Choo 展开秋季新品营销。

市场对于Jimmy Choo 亏损的营业利润不满，亦认为Jimmy Choo 未能迎合年轻一代消费者需求，仍是年长富裕女性的标签，导致公司股价在低开61.95美元后进一步下挫，最低报58.89美元，跌幅录得三年来最大单日跌幅13.68%。

股价大跌之下，投资者完全忽视了集团同名品牌Michael Kors 两年来录得的首次季度同店销售正面表现。

截至3月底的第四财季，Michael Kors 零售业务录得2.3%的增幅，主要受益于配件、鞋履、成衣和男装类别，不过按照固定汇率计算，1-3月份，该品牌同店销售仍下滑1.7%，连续十一个季度下跌，唯零售业务收入增长0.1%至6.006亿美元，实际零售收入增幅4.4%。

不过分析师对美国集团的末季销售表现同样不满意，RBC Capital Markets 加皇资本市场分析师Brian Tunick 表示，鉴于手袋市场的强劲以及弱势美元吸引的游客，Michael Kors Holdings Ltd. 的表现令人失望。BlueFin Research 分析师Rebecca Duval 在接受路透社采访时则称，Jimmy Choo 拥有不做的品牌资产，但目前有待修复，而当前财年的低EPS 预期则部分被扭转Jimmy Choo 所需的投资拖累。

Michael Kors Holdings Ltd. 的表现与其过去6年来的主要竞争对手Tapestry, Inc. (NYSE:TPR) 表现非常类似，两间公司从单品牌公司斗到目前的多品牌轻奢集团，不过，两间公司新收购的品牌都成为原有品牌暂时的拖累。

Tapestry, Inc. 旗下Coach 蔻驰品牌仍有正面表现，但Kate Spade 品牌因控制打折导致销售暴跌，另一鞋履品牌Stuart Weitzman 不但遭遇产品问题，前创意总监Giovanni Morelli 还因涉嫌性骚扰同事和Tapestry, Inc. 一起被告上法庭，成为#Metoo 运动下被揭发的又一问题公司。

除投资者不满集团业务表现外，两大核心管理层的套现亦支持其股价在经历大幅反弹后有所回撤，截至周二收盘，该公司股价过去12个月暴涨九成。

此前，集团首席执行官John D. Idol 和同名创始人、首席创意官Michael Kors 均套现了以极低行权价获得股权激励，其中John Idol 于5月24日和5月18日，以均价68.20美元和66.23美元分别出售150,000股普通股，合计套现超过2,000万美元。

3月21日和3月20日，John Idol 亦曾以63.91美元和62.35美元的价格分别出售50,000股和100,000普通股，套现近1,000万美元。

3月2日，同时作为集团荣誉主席Michael Kors 本人以61.30美元的价格套现246,590股普通股, 获利超过1,500万美元，其每股行权价仅2.63美元。

Michael Kors Holdings Ltd. 首席执行官John Idol 在财报中称，2018财年是集团关键一年，奠定了奢侈品集团长期目标的基础，除收购Jimmy Choo 外，同时为Michael Kors 制定了2020年战略目标。对于当前财年，将在专注Michael Kors 零售销售增长以及Jimmy Choo 扩张同时，寻求进一步的并购机会。

截至3月底2018财年，Michael Kors Holdings Ltd. 总收入47.186亿美元，较2017年44.937亿美元有5.0%的增幅，其中2.226亿美元来自收购所得，固定汇率计全年收入增幅3.6%。

报告期内，2018财年集团毛利润28.593亿美元，较2017财年的26.614亿美元有7.4%的增幅， 毛利率60.6%，经调整后60.7%同比改善150bps，主要因Michael Kors 零售业务比例大幅提升以及集团收缩百货渠道取得成效。

2018年集团营业利润7.491亿美元，营业利润率15.9%同比改善50bps，经调整后营业利润率18.8%则下滑120bps；全年纯利5.919亿美元或EPS 3.82美元，经调整后纯利为7.010亿美元或EPS 4.52美元，而2017年为7.121亿美元或EPS 4.24美元。

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