周大福全年纯利飙升逾三成

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年6月7日：受益于宏观经济改善以及访港游客大幅回暖刺激高端消费，周大福珠宝2018财年多赚34.0%，全年纯利由30.55亿港元增至40.95亿港元，集团末期息拟派15.0港仙，同时派30.0港仙特别息，均较2017年提高50%。

截至3月底的2018财年，周大福收入591.56亿港元同比增长15.4%，2017财年为512.46亿港元。期内中国内地营业额增幅18.7%，而香港和澳门市场增幅10.5%，内地市场营业额占比进一步提升至62.2%。不过，中国内地市场2018财年8.0%的同店销售增长不及港澳市场的10.2%，分别扭转2017财年5.2%和12.4%的跌势，主要因港澳市场去年同店销量大涨6.1%，5倍于内地的1.2%。

集团主席郑家纯自去年初中风后首度公开现身，在谈及接班人问题时，他表示暂未考虑退休，并称自己身体越来越好，持续有参与公司业务，了解公司方向和策略。

评价家族最热门接班人人选郑志刚时，郑家纯表示对儿子非常满意，但称做生意需要积累经验，成功并非一朝一夕。

周大福珠宝过去三年盈利能力表现

2018财年，周大幅录得162.13亿港元毛利润，较2017财年的149.63亿港元增长8.4%，毛利率则由29.2%跌至27.4%，经调整后27.2%的毛利率同比下滑130bps；核心业务营业利润同比增幅20.4%，由46.49亿港元升至56.06亿港元，核心营业利润率改善40bps至9.5%。

经调整后，2018财年中国内地、港澳市场毛利率分别录得28.7%和24.8%，按年分别下跌100bps和190bps，主要因内地市场黄金产品销售及批发销售业务占比提升，而港澳市场则受毛利率较低的珠宝贸易业务销售增加及珠宝镶嵌首饰存货减值影响。

集团董事总经理黄绍基指出，受益于续租租金调整，预计当前财年港澳市场毛利率可以改善至少100bps。首席财务官郑炳熙指出，截至3月底公司港澳市场续租租金大幅下降29%，唯过去3年经历调整期，当前财年再大幅下调空间不大，预计持平或有低个位数减幅。

周大福曾经对半开的人工和租金成本出现极大分歧

2018财年，集团港澳市场租金开支大幅削减17.8%至12.53亿港元，而内地市场的专柜分成开支则因销售上涨而增加10.2%至18.72亿港元。

另一项重要的成本开支员工成本在内地和港澳市场员工数双双下降的情况下，因为销售增加带到的员工绩效奖励提升导致人工成本均有所增加。内地市场2018年人工成本25.53亿港元，按年大涨16.4%，而平均员工数同比减少4.9%至20,100；港澳市场期内人工成本13.62亿港元按年升4.2%，而平均员工数同比减少8.4%至3,180。

香港公司表示，集团会致力于创新、科技和可持续发展承诺，开展“Smart+ 2020”的三年计划，以提升客户体验。截至3月底，集团零售点合共2,585个，净增204个。

周大福董事总经理黄绍基在财报会上指出，当前财年会继续于内地市场扩展零售点，专注提高一、二线城市平均售价，而港澳市场则计划主要于住宅区净增5间新店。

报告期内，周大福在中国内地运营2,449个零售点，净增203个，其中珠宝店2,317个，同比净增199个，钟表店106个同比净减少11个；港澳市场净减少3间门店至99间。

财年内，内地零售值由占比约九成的珠宝业务推动，增长14.0%，按类别，珠宝镶嵌首饰、黄金产品、铂金/K金产品和钟表业务零售值分别增3.5%、20.1%、9.0%和13.7%。按渠道，周大福珠宝销售点、其他品牌店铺（周大福钟表、Hearts On Fire、SOINLOVE及MONOLOGUE）及电商（不包括线上订单分配）零售值分别增长12.3%、13.1%和 66.8%，电商渠道实际销售增幅73.2%，占内地营业额由2017年的3.2%提升至4.8%。

港澳市场2018年旅游区零售值增幅4.0%，远逊于其他区域11.0%的增幅，主要因旅游区净减少6间店铺而其他区域净增3间店铺影响，下半年表现较上半年改善明显，旅游区零售值升幅由上半年的1.8%升至下半年的5.6%。

不过，2018财年周大福港澳市场客流量仍有7.2%的跌幅，唯下半年收窄至2.5%，上半年则下跌8.4%。

报告期内，港澳市场以中国银联、微信支付、支付宝或人民币结算的零售值占比由43.9%微升至44.6%，上半年和下半年占比分别为42.6%及46.1%。

对于当前财年，周大福预计继续拓展净增300间门店，郑家纯表示对大中华珠宝市场当前财年及可预见未来充满信心。他表示，4月份集团中国内地和港澳市场分别有7%和17%的同店销售增长。

周四收盘Chow Tai Fook Jewelry Group Ltd. (HK:1929)周大福珠宝集团有限公司逆势跌0.89%报11.08港元，不过今年迄今受益于访港游客及零售业双位数大涨，该集团股价已经暴涨35%，与过去12个月涨幅相若，远好于同期恒生指数3.27%和21.32%的涨幅。

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