无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年6月19日：英国百货集团Debenhams PLC (DEB.L) 今天盘前发布三季度销售数据的同时拉起了半年内第三个盈利预警，并表示将重新评估旗下业务，可能出售非核心资产。

Debenhams PLC (DEB.L) 周二低开19%，最大跌幅达19.5%。管理层在电话会议中提到剥离部分业务可能性后，跌幅逐步缩窄至最小的4.3%。

Debenhams PLC 现在预计在截至9月初的2018财年会录得3,500-4,000万英镑的税前利润，远低于市场综合预期的5,030万英镑，而EBTIDA（息税折旧摊销前利润）将介于1.6-1.65亿英镑。首席执行官Sergio Bucher 在业绩更新中指出大量数据证明现在英国零售业处于异常艰难的时期，竞争对手都加大了促销折扣力度，主要国际市场也并不理想，而且他预计这样的情况在近期将不会得到改变。

来自Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) 亚马逊欧洲业务且曾服务于全球最大服装零售商Inditex SA (ITX.MC) 印地纺集团的Sergio Bucher 在2016年加盟Debenhams PLC 后着手推动重组，企图通过关闭门店、精简业务、削减开支、减少打折和改善线上服务等措施，让这家享誉英国240年的百货公司重新适应数字时代所带来的变革。

然而Sergio Bucher 乃至不少英国零售商的改革适逢英国脱欧带来的经济不稳以及由此引致的消费者行为消极转变。The British Chambers of Commerce 英国商会预测本财年英国的经济增长将放缓至金融危机后的最低水平，消费者支出将尤其低迷。

基于圣诞节销售疲软，Debenhams PLC 在1月发出本财年首次盈警，4月公布中期业绩时又以3月欧洲天气异常寒冷为由再发盈警。

在截至6月16日三季度，该集团的可比销售同比下滑1.7%，固定汇率计跌幅为2.2%，总交易额也有1.5%的跌幅，毛利率比去年同期下降150个基点。唯一的好消息是在线销售按年增加了16.0%，该业务约占集团1/5的销售。

Debenhams PLC 可能会分租伦敦旗舰店部分空间给共享办公室运营商WeWork Cos. Inc.

Debenhams PLC 表示在此背景下集团必须优先稳固资产负债表，在资本配置方面也将慎之又慎。该集团此前已经提出本财年节省成本2,000万英镑、且2019财年大幅削减资本开支的计划。

首席财务官Matt Smith 在电话会议上表示集团计划出售拥有6间百货公司的丹麦零售商Magasin du Nord，但他拒绝披露是否已经接到报价。该百货在2009年被Debenhams PLC 以1,230万英镑收购，2017财年为集团贡献2,700万英镑的EBITDA。

今年较早时候也有传闻称，该集团会把伦敦旗舰店的部分空间分租给共享办公室运营商WeWork Cos. Inc.。去年拥有北美和欧洲多个百货品牌的加拿大Hudson’s Bay Co. (TSE:HBC) 哈德逊湾集团也将旗下Lord & Taylor 百货的纽约曼哈顿旗舰店向WeWork Cos. Inc. 出售，近日更改变了租回部分空间继续经营的计划，宣布结束屹立在第五大道逾百年的地标性Lord & Taylor 百货。

即将跳槽英国高端连锁百货Selfridges 的Matt Smith 表示，2019财年Debenhams PLC 的资本开支会从本财年的1.4亿英镑减少到7,500-9,000万英镑。Morgan Stanley 摩根士丹利分析师Geoff Ruddell 和Amy Curry 则认为大幅削减资本开支反而会使管理层在推进改革方案时受到掣肘。

Debenhams PLC 首席执行官Sergio Bucher 称英国零售业处于异常艰难的时期 竞争对手都加大了促销折扣力度

今年以来英国零售商倒闭或大量关店的消息不绝于耳。Debenhams PLC 的主要竞争对手House of Fraser 在本月初已经宣布利用Company Voluntary Agreement（公司自愿协议）单方面退出、缩短或改写租约，结束59间英国百货商店当中的31店，在此之前高街时尚零售商New Look 、母婴用品零售商Mothercare PLC (MTC.L) 和地毯连锁卖场Carpetright PLC (CPR.L) 都已走相同程序大举关店。Marks & Spencer Group PLC (MKS.L) 马莎百货也决定扩大关店规模。

Toys “R” Us Inc. 玩具反斗城和最大电器零售商之一的Maplin Electronics Ltd. 则已宣布破产，三年前被TPG Capital LP 杠杆收购的的“一元店”Poundworld 也在上周进入了破产保护，若未能找到买家可能最终导致5,000名员工失去工作。

Sergio Bucher 对分析师表示英国市道确实在减弱，而Debenhams PLC 的主要业务中，服装和鞋履都在衰退，美容业务的化妆品销售也在放缓，只有护肤有所提高。

Berenberg Bank 分析师Michelle Wilson 指出，Debenhams PLC 不具备能在行业持续结构性转变的过程中赖以生存的差别化亮点和商业模式。

Debenhams PLC (DEB.L) 18日周一收报19.60便士，在2017年已经累计下跌39%的基础上，今年迄今为止进一步下跌44.3%，集团市值跌至约2.3亿英镑，而2006年上市时其市值接近20亿英镑。

券商Liberum 分析师将Debenhams PLC (DEB.L) 的目标价从15便士下调1/3到10便士，维持“卖出”评级。Peel Hunt 分析师也推荐客户“卖出”该股，并预计董事会会停止分派股息。

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