无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年7月17日：莎莎国际控股有限公司（0178.HK）在周一港股收市后发布的一季度财报中指出季末销售增长放缓，周二早段股价便应声急插9.1%。管理层在季报中强调对港澳市场的未来发展仍然保持乐观，大行也继续力挺该股。

在截至6月30日的一季度，莎莎国际的港澳地区同店销售按年增长25.3%，集团此前公布的五一劳动节三天假期增幅为31.7%。季内内地客的交易宗数同比上升27.5%，远高于4-5月内地访港人次12.9%的增长，也带动整体交易宗数增加14.5%至500万宗。内地客和本地客的客单价也分别有7.0%和8.1%的提升。

港澳地区零售和批发营业额为18亿港元，较去年同期的14.097亿港元上涨27.7%；中国内地、新加坡、马来西亚和电子商务的总收入也录得10.5%的增长。莎莎国际首季整体营业额为21.143亿港元，按年增加24.8%。

管理层表示整体销售表现符合预期，不过6月天气不稳定、世界杯影响消费意欲、以及中美贸易战阴霾下股市和人民币汇率波动等因素都导致下旬销售即时降温。然而，集团同时相信下半年广深港高铁香港段通车可进一步推高内地访港旅客人数的增长，香港零售业也将最先受惠于大湾区利好政策和多个基建项目对区内人流和长远经济蓬勃发展的带动。

截至6月30日，莎莎国际在四个市场共设有268间门店，环比净增三店。季内港澳地区和中国内地均净关闭了一间门店，新加坡和马来西亚则分别净开设了两间和三间分店。集团主席兼首席执行官郭少明曾在6月22日的年度业绩发布会上，表示今年计划在大湾区增设四间门店。

莎莎国际（0178.HK）周一收报4.51港元，全天大跌2.8%，盘中最大跌幅达4.1%，上周五发布了正面盈利预警的卓悦控股（0653.HK）亦收跌1.47%，报0.335港元。今天午市收盘莎莎国际（0178.HK）的跌幅收窄至2.2%，报4.41港元，将2018年迄今累计升幅缩小到45.1%。

在6月21日发布上财年业绩后，花旗、中信里昂和野村分别将莎莎国际（0178.HK）的目标价上调至6.15港元、6.25港元和7港元，该股也是香港零售反弹的背景下多家大行表示看好并推荐买入的零售股。

即使管理层提醒销售有所放缓，今天仍有两家券商上调目标价和评级。Jefferies 富瑞分析师认为市场过分担心人民币贬值对莎莎国际的负面影响，因此维持“持有”评级，目标价则从2.6港元大幅调高到4.5港元。

CLSA 中信里昂也表示尽管近期莎莎国际（0178.HK）随着股市波动而调整，但相信首季及7月至今（该行称同店销售上升12%）的强劲收入增长可继续推动经营杠杆，所以维持6.25港元的目标价，评级更从“跑赢大市”上调至“买入”。

Goldman Sachs 高盛重申“中性”评级和4.9港元目标价，主要因为该行认为莎莎国际一季度表现符合预期，但未来几季将面临高基数问题，预计二季度、三季度和四季度的同店销售增长将逐步放缓到13%、5%和0%。该行又指出香港多家本地零售商相信人民币贬值的冲击有限，不过需要密切关注旅客增长和大众消费能力，零售商因此对香港零售市道谨慎乐观。

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