无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年7月30日：恒隆地产有限公司（0101.HK）今天公布的中期业绩显示内地八个商场的租金收入有中个位数增长。集团主席陈启宗在业绩发布会上指出，复苏较快的内地奢侈品市场正吸引品牌重新开店，因此预计未来几年旗下商场的租户组合会有较大变化。

上半年恒隆地产的内地物业租赁收入（包括商场和写字楼）为17.64亿元人民币，较去年同期的17.23亿元人民币增长2.4%，撇除上海港汇恒隆广场因翻新而关闭32%商场面积后的增幅为5%；营业利润按年上涨4%至11.75亿元人民币。

内地八个恒隆广场的商场租金收入同比增加2%至13.67亿元人民币。去年完成的大型资产优化计划促使内地最大项目——上海恒隆广场的租金收入和零售额持续录得强劲增长，租金收入增幅达13%，零售额更增15%，出租率从89%大幅提高到97%。

上海的另外一个旗舰项目——港汇恒隆广场的三年资产优化计划正进行至第二年，租金收入因而按年减少9%至4.1亿元人民币，撇除关闭面积后则有1%的增长，零售额在可比基础下同比下滑5%。集团指出首期优化工程区域将于三季度交付租户，其中大部分为首次进驻该商场的年轻时尚品牌。

无锡、大连和济南的恒隆广场分别录得18%、10%和6%的租金收入增长。其中无锡商场的零售额得益于租户组合优化、奢侈品行业销售增长和租出率上升（三个百分点至87%）而上涨15%；济南零售额也大增20%，租出率达94%；而2016年9月开幕的大连恒隆租出率更显著上升11个百分点至75%，零售额在更多时尚和餐饮租户进驻的刺激下猛增45%。

由于2014年开业后首期租赁期结束，大规模重组租户的天津恒隆零售额锐减11%，租金收入则持平于去年同期。沈阳的两家恒隆也在重组，引进了多个国际及本地大型生活时尚品牌的皇城恒隆租金收入维持稳定，零售额微跌1%，市府恒隆则通过引入更多时尚和娱乐租户而把租出率提高了10个百分点至87%，唯重组期间租金收入大减16%，零售额下跌2%。

陈启宗今天对记者指出内地租务表现持续改善，过去六年退出内地市场或放慢扩张步伐的品牌正因应消费者的蓬勃本地需求而重新布局该市场。他又指出2019-2020年恒隆地产将有更多内地商场开业，因此对盈利前景有信心。

目前昆明恒隆和武汉恒隆都正在施工，昆明恒隆已租出50%的商场可租赁面积，当中包括若干瞩目的旗舰店，预计会在2019年中开业，而武汉恒隆也已开始招租，该项目将于2020年分期落成。

今年5月恒隆地产又以107亿元人民币拍下了杭州地块，以发展世界级商场及办公楼。陈启宗表示对作为“1.5线城市”的杭州充满信心，执行董事陈文博预计该项目的落成时间会在2024-2025年间

对于中美贸易战的冲击和由此造成的人民币贬值，恒隆地产管理层心态放松。上任11天的新首席执行官卢韦柏指出，从长远来看集团仍看好内地内需增长对优质商场需求的带动。陈启宗认为人民币贬值以及奢侈品牌跟随关税下调而采取更积极的定价策略都会减少国人到外国购物的意欲，而且贸易战也可能会使中国更依赖内需，恰好能让恒隆地产发挥所长。

展望下半财年，陈启宗预计撇除人民币贬值的影响后，内地租赁表现将继续改善，而汇率波动对全年业绩的影响不大。

恒隆地产（0101.HK）在港股午市休盘发布中期业绩后，周一股价收报16.58港元，全天上升0.852%。摩根士丹利和野村都在下午发表的最新研究报告中维持对该股的“增持/买入”评级，目标价分别为20港元和26.7港元，前者认为恒隆地产的内地物业租赁盈利表现惊喜，整体业绩也符合该行预期，野村也指出该集团的EBIT 和净利润在内地租务的支持下都略胜该行预测。花旗则继续推荐客户“卖出”恒隆地产（0101.HK），目标价为16.3港元。

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