无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年8月8日：Shiseido Co. Ltd. (4911.T) 株式会社资生堂看到二季度盈利加速增长后，全面上调了全年业绩目标，但由于最新的营业利润展望仍然不及市场预期，该日本最大美容集团的股价在今天尾盘急挫最多7.5%。

管理层在财报中指出随着集团积极增加营销投资，高毛利的高端品牌在日本和中国市场以及旅游零售渠道都实现强劲销售，推动中期营业利润按年大涨105.1%至711.11亿日元，净利润更从去年同期的188.05亿日元攀升至476.66亿日元，升幅达153.5%。

该集团把全年营业利润和净利润展望分别从此前的900亿日元和540亿日元上调至1,100亿日元和670亿日元，意味着将比2017年分别增长36.8%和194.5%。市场对全年营业利润的预测则为1,181亿日元。

全年净销售预计会比2017财年的1.005万亿日元增加8.5%至1.09万亿日元，此前预期为增2.8%至1.033万亿日元。上半年Shiseido Co. Ltd. 资生堂实现净销售5,325.96亿日元，较去年同期的4,721.09亿日元上涨12.8%，按当地汇率计算涨幅为11.9%，比一季度的12.8%轻微下降，该集团已经连续第五季取得双位数增长。

日本本土、亚太地区和旅游零售渠道都延续一季度的强劲表现，按当地汇率计算在上半年各录得14.0%、14.5%和41.4%的销售涨幅。

中国增速更从一季度的27.2%加快至32.4%，高端品牌Shiseido 资生堂、Clé de Peau Beauté 肌肤之钥、IPSA 茵芙纱和“日本制造”的大众品牌ANESSA 安耐晒（安热沙）与Elixir 怡丽丝尔均强势不减，另一方面，Za 及Pure & Mild 泊美两大中国品牌盈利提升、由销售增长推动的较高毛利率、以及营销投资效率改善都是中国营业利润暴涨超过两倍至156.37亿日元的主要动力，中国对集团整体营业利润的贡献从去年同期的7.3%扩大到16.8%。

美洲业务扭转一季度的跌幅，中期销售按年增加1.8%， NARS 与Laura Mercier 继续取得增长，Dolce & Gabbana 杜嘉班纳香水表现突出，但正在重组的bareMinerals 仍然低迷。EMEA 则因为二季度恶化而录得3.0%的同比跌幅，主要因为除Dolce & Gabbana 杜嘉班纳之外的香水销售疲软。

Shiseido 资生堂品牌全线彩妆系列

株式会社资生堂在财报中表示，2018年是新三年计划的元年，集团会采取加速数字化、发展新业务、通过创新创造新价值、以及以高端品牌为重点持续增加营销投资等措施，刺激销售进一步增长。

本月该集团便发布了同名旗舰品牌Shiseido 资生堂全面改革后的新彩妆系列。为吸引2、30岁的美容消费主力，Shiseido 资生堂更换了全线彩妆产品的包装，又淘汰了接近100款产品。集团首席执行官鱼谷雅彦在发布会上接受记者访问时，表示这次革新最重要是可以为Shiseido 资生堂品牌吸纳新顾客，尤其是能够成为长期用家的新一辈年轻消费者。

鱼谷雅彦又透露集团将在下半年为该系列投入破纪录的推广费用，但他拒绝提供具体数字。

根据株式会社资生堂的新闻稿，包括15个品类124个品种的Shiseido 资生堂全新彩妆系列已经于8月陆续在全球88个国家和地区上市，日本、美国和欧洲将先于中国推出该系列，在美国更将自2009年以来再次进驻Sephora 丝芙兰。

近年全球彩妆销售的增长一直跑赢护肤品，前者增速从2013年的5.1%逐年提高至2017年的7.1%，而护肤品直到2017年才突然唤醒，增速从此前四年始终未能突破5%加快至6.1%。Euromonitor International 欧睿的研究预计在中国和美国等对株式会社资生堂至关重要的市场，彩妆会继续领涨护肤品。鱼谷雅彦日前透露，瞄准千禧一代的Nars 品牌今年进军中国内地后，销售直线飙升。

而目前彩妆仅占Shiseido 资生堂品牌大约一成销售，余下全由护肤品贡献。株式会社资生堂全球彩妆卓越中心总裁Jill Scalamandre 指出对Estée Lauder 雅诗兰黛和Dior 迪奥来说，彩妆的比例达30%-40%。鱼谷雅彦表示希望以新彩妆系列为引子，将Shiseido 资生堂品牌的彩妆销售占比提高到三成，同时引导通过该系列获得的新顾客进一步消费他们的护肤品。Jefferies Group LLC 杰富瑞分析师Mitsuko Miyasako 指出消费者对彩妆的品牌意识不如护肤品，因此更能有效地捕捉新客户。

基于本财年盈利将提前两年实现中长期经营策略“Vision 2020（2020愿景）”所提出目标——营业利润1,000亿日元和营业利润率10%，株式会社资生堂宣布把中期股息提高至每股20日元，比此前预期高出5日元，末期股息预计也将上调5日元至20日元，因此全年股息将达到每股40日元，比2017年的每股27.5日元提高了45.5%。

Shiseido Co. Ltd. (4911.T) 周三收跌4.4%，报7,548日元，把2018年以来的累计升幅缩窄至36.7%。

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