晶苑国际集团有限公司首席执行官罗正亮（右）出现今天的中期业绩发布会

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年8月16日：5月遭大行连续唱衰后股价腰斩的香港服装制造商晶苑国际集团有限公司（2232.HK）在今天的中报内证实分析师指出产能受限压迫毛利率的观点。管理层指出人民币随着中美贸易战加剧而大幅贬值将有助业务降低成本，部分抵销短期的盈利不利因素，与此同时该集团也有后备方案应对贸易战背景下美国客户的相关要求。

在发布中期业绩前，晶苑国际（2232.HK）周四以4.89港元收市，全天上升4.04%，结束了此前四日的跌势。

管理层在财报中表示，中国产能受工人短缺日益严重的影响而未如预期般到位，也导致集团无法承接较高利润的订单，整体产能也未能达至最佳分配。在这样的情况下为满足客户的需求和期望，空运货单需求因而上升，加之直到5月人民币仍持续升值，中国员工成本有所增长，晶苑国际的中期毛利率因此按年下跌了90个基点，跌至19.0%。

至于棉花等原材料价格上涨，首席财务官李景辉在在今天的业绩发布会上认为影响将遍及整个服装制造业，而他们与供应商“有默契”，相信对毛利率的影响可控。

晶苑国际表示已经升级SAP 系统评估订单利润率，同时在选择订单时将优先考虑毛利率，预计下半年盈利可得益于此。另一方面，集团继续致力分散产能风险，上半年中国产能贡献从去年同期的41.6%大幅缩减至35.7%，销售额为4.287亿美元，非中国产能的比例则相应提高至接近65%。

本财年资本开支预算为1.5-1.8亿美元，该集团将利用当中的大部分继续投资境外项目——通过在越南和孟加拉分别增建四间和一间工厂扩充非中国产能，以达到未来4-5年内将总产能翻一倍的目标与落实迁至低成本国家的策略。晶苑国际首席执行官罗正亮透露，目前越南和孟加拉的在建工程预计会相继在2019-2020年提供收入贡献。

亚太地区已经在2017年取代美国成为晶苑国际的最大市场，后者在上半年对销售总额37.3%的贡献持平于去年同期。罗正亮指出他们的多国生产策略已降低了面对贸易战的风险，加之产自中国的商品只有10%运往美国，而由于美国政府仍未把服装列入关税清单，现在美国客户信心较强，暂未提出转移产地的要求，再者，拥有48年历史的该集团也有处理国际贸易摩擦的经验。

截至6月30日的上半财年晶苑国际实现收入12.002亿美元，较去年同期10.275亿美元增加16.8%。对亚太地区和美国的销售分别同比上涨25.7%和17.2%，欧洲则微跌0.8%。

休闲服、牛仔服、贴身内衣、毛衣和运动服及户外服五大分部对集团销售的贡献与去年同期大致相若。其中只有贴身内衣分部因为中国高技术工人短缺而导致增长放缓至个位数，运动服及户外服也受制于产能有限。

中期净利润从去年同期的6,914万美元增加至7,050.3万美元，增幅为2.0%。董事会建议派发每股4港仙的中期股息。

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