无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年8月16日：各项核心数据均低于市场预期，JD.com Inc. (NASDAQ:JD) 京东在公布上市以来最差的季度收入增长后，周四盘前股价最多暴跌7.29%，失守30美元关口，较公司1月底创下的50.68美元纪录最高价暴跌四成。

鉴于该公司前有难以逾越的长久以来竞争对手Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿里巴巴，后有近期上市并保持用户和GMV快速增长的拼多多（NASDAQ:PDD）强劲势头，以及中国零售市场，特别是电商渠道增长急剧放缓的情况，市场认为该公司前景黯淡。

2017年“618”几乎成为京东的转折点，该公司试图发展的服饰业务遭遇重挫，与此同时，平台业务扩张带来的“售假”新闻一直伴随京东，今年的“售假”对象更是被指向万众瞩目的茅台酒，尽管事后京东号称要及时披露调查情况，但是时隔三个月之久，京东未披露任何销售假茅台酒的调查进展。

另外，在互联网人口红利渐失，人工成本大幅上涨，以及“以店代仓”模式成为趋势后，尽管京东创始人刘强东持续鼓吹公司在物流方面的优势，但该公司在物流方面的优势伴随着零售行业的变革被认为将会越来越弱。

截至6月底的二季度，京东持续经营业务巨亏人民币22.125亿元（下简称“元”），合3.344亿美元，上年同期亏损额为2.870亿元，每股收益-1.54元，而上年同期为-0.20元，实际每股ADS 亏损1.54元，是市场预期0.70元亏损的2.2倍。

经调整后二季度京东纯利4.781亿元，同比较2017年的9.765亿元暴跌51.0%。  

报告期内，京东收入1,222.910亿元，较2017年同期932.020亿元有31.2%的增幅，为上市来最差季度表现，同样低于市场预期。Thomson Reuters I/B/E/S 预期4-6月京东收入1,227亿元。

对于当前三季度，京东预期收入按年增长25-30%至1,045-1,090亿元，最高端才勉强符合市场预期的1,090.4亿元。

截至6月底，京东活跃用户增长21.5%至3.138亿，GMV 增幅30.5%，由3,353亿元增至4,374亿元。

4-6月份，京东平台收入增长仍高于产品销售，两大业务收入增速分别为29.4%和51.0%至1,104.888亿元和118.022亿元，按市场不足10%的佣金和广告费用计算，已经是平台型为主的电商了。

二季度，集团仓储物流履行成本增幅28.7%，低于收入和产品销售增幅，“物流投资侵蚀利润”的理由很难再次被用来解释，唯技术和内容投资二季度大幅增长79.8%。

撇除期内利息支出约3亿元，二季度京东商城营业利润率1.1%同比增幅30个基点；不过期内集团经调整后EBITDA 利润率大跌40个基点至0.8%，上半年更是暴跌70个基点至1.1%。

周四收盘，京东股价报32.36美元大跌4.46%，截至8月15日收盘该股今年迄今已经暴跌四分之一，而竞争对手阿里巴巴亦有逾7%的跌幅。

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