无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年11月6日：从8月以来连续两次下调全年预期的欧洲最大纯时尚在线零售商Zalando SE (ZALG.DE) 今天披露，三季度仅录得11.7%的同比收入增长，远落后于20%-25%的既定目标，更创下2008年成立至今的最低季度增速。

Zalando SE (ZALG.DE) 周二盘中急挫一成，低见30.96欧元，亦连累主要竞争对手ASOS PLC (ASC.L) 下跌最多4.1%。

今年欧洲异常漫长的夏季气候使消费者推迟购置秋冬装，三季度Zalando SE 和Hugo Boss AG (BOSSN.DE) 雨果博斯、Superdry PLC (SDRY.L) 极度干燥、Next PLC (NXT.L)、Primark 等多家欧洲零售商一样，销售活动完全被天气扰乱。

期内Zalando SE 的活跃用户人数和订单数量均创新高，分别同比增加13.2%和22.8%，活跃用户的订单频次也从去年同期的3.8次上升至4.3次，但客单价则按年下跌7.2%至57.5欧元，显示管理层通过引进美妆等低单价产品以提高客单价的努力未能起效。

联合首席执行官Rubin Ritter 在财报后电话会议上表示：“我们显然不满意这份业绩，我们未能交出承诺的表现。”

三季度Zalando SE 的收入从去年同期10.747亿欧元上涨至12.002亿欧元，不及市场期望的12.2亿欧元；GMV 按年增长16.6%。收入涨幅远逊预期、毛利率骤降以及配送中心成本持续增加等因素叠加导致集团录得3,890万欧元的经调整经营亏损，而去年同期有40万欧元的经营利润。

该电商的商品退货率高达50%，当中大部分会加以整理后重新出售。Rubin Ritter 透露他们已解决退货商品的处理问题，二次出售比例将会提升。与此同时集团正采取措施改善低价订单的利润率，例如提供尺码推荐以减低退货率，意大利市场也开始测试25欧元的订单最低价门槛，部分分析师认为该政策应该推广至其它市场，Rubin Ritter 则表示集团尚未作出决定。

截至9月30日，Zalando 平台拥有2,510万活跃用户，占欧洲人口的6%。刚过去的夏季该平台在爱尔兰和捷克上线，自2013年以来首次开拓新市场。为配合扩张和维持竞争力，到2019年底该集团在欧洲范围内的配送中心数量将增加至11个。

Rubin Ritter 表示有信心集团能在四季度奋起直追，把前九个月18.1%的收入增长率提高至两次下调后的目标——20%-25%的下限。经调整EBIT 预期维持在1.5-1.9亿欧元之间，此前预期为2.2-2.7亿欧元的低段。

与之相比，ASOS PLC 在截至8月底的财年内实现26%的固定汇率计零售收入增长，达到既定目标，税前利润更猛增28%。该集团预计当前2019财年的销售增幅将介于20%-25%，中期内每年资本开支预算为2.3-2.5亿英镑。而Zalando SE 已经把本财年的资本开支规模从3.5亿欧元调低到3亿欧元。

Zalando SE (ZALG.DE) 周二收报31.46欧元，全天下跌8.5%，把2018年迄今累计跌幅扩大至28.4%。RBC Capital Markets 加皇资本市场分析师Sherri Malek 认为该集团的疲软属于季节性，预计四季度增长可重上20%+，但她仍然看淡Zalando SE (ZALG.DE) 前景，给予该股“卖出”的评级。

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