无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年11月19日：又一个收入不及预期。

周一盘前，中国第二大电商平台JD.com Inc. (NASDAQ:JD) 京东发布三季度业绩，EPS 超预期而收入逊于期的交叉表现，再度出现在科技巨头7-9月的业绩之上。

截至9月底，京东录得纯利30.006亿元，较上年同期10.143亿元增长195.8%，或每股ADS收益从上年同期的0.69元增至2.03元或0.30美元，经调整后美股ADS 受益从上年同期的1.50元降至0.80元，好于市场预期的0.77元。

不过，撇除对9月底上市的奢侈品电商平台Farfetch Ltd. (NYSE:FTCH) 的36亿元受益，三季度，京东录得6.508亿元营业亏损，而2017年同期营业利润5.024亿元，经调整后营业利润暴跌56.6%至6.383亿元，2017财年三季度为14.721亿元，经调整后营业利润0.6%按年大跌120个基点，其中京东商城营业利润率同比下跌10个基点至2.2%；三季度期内adj EBITDA 大跌20.8%，由21.132亿元跌至16.730亿元，adj EBITDA 利润率1.6%按年跌90个基点。

财报发布后， 6:05 AM EST 京东盘前股价录得1.56%的涨幅，不过，Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿里巴巴在本月初交付与京东相若——PS 超预期而收入逊于期的第二财季业绩后，股价盘前同样录得大涨，但开盘后即迅速跳水。

受贸易摩擦、全球电商行业增速整体趋缓，叠加创始人刘强东在8月底美国涉嫌性侵女留学生丑闻，京东股价截至11月16日今年暴跌47.03%，是竞争对手阿里巴巴股价同期跌幅16.25%的近三倍。

京东创始人、首席执行官刘强东

京东创始人、主席、首席执行官刘强东在财报中号称，京东方便可靠的服务和高质量正品继续转化日益增长的忠实用户群，而京东的“零售即服务”的战略亦继续为公司提供牵引力。

三季度，京东收入增速继续录得上市来新低。报告期内收入增幅25.1%，由上年三季度的837.463亿元增至1,047.683亿元，低于汤森路透金融风险部门Refinitiv 预期的1,062亿元。GMV 增幅与上季相若为30.5%，由3,025亿元增至3,948亿元，其中主要由第三方平台40%的增速贡献，而期内主要由第三方商家贡献的服务收入按年增长49.4%至108.780亿元。

月初阿里巴巴公布的季报显示，7-9月，Tmall.com 天猫的实物GMV 增幅30%，天猫、Taobao.com 淘宝为主核心电商业务收入增速37%，其中核心电商的客户管理收入增速亦下滑至25%，佣金收入增幅由上季度的54.9%暴跌至31%。

在与天猫的对比中，京东三季度的劣势较二季度缩窄，尤其是平台业务，由于体量更小，甚至略好。不过，京东和天猫的7-9月的季度业绩均显示，在下半年，中国两大电商巨头向下势头猛烈。

投资者在进一步消化京东季报后，7:20AM EST 京东股价暴跌5.42%报21.80美元。

京东创始人、首席执行官刘强东

另一项重要数据——用户数数据方面，京东三季度年度活跃用户数3.052亿，同比较上年三季度2.663亿录得14.6%的增幅，但环比则录得2.8%的跌幅。

除此之外，京东18-23%的四季度收入增长预期，远逊于市场预期的23.5%，略高于双11 GMV 17%的增速。京东首席财务官Sidney Huang 黄宣德将之怪罪于中国消费市场增长放缓。

在中国主要科技公司三季报披露接近尾声之时，京东的业绩显然让电商及科技消费行业雪上加霜，而作为强力追赶者的拼多多（NASDAQ:PDD）明日的财报将会验证其是否有能力进一步向前，取代京东。

2018年，伴随着BAT 为代表的大型科技股在美股及港股的大跌，不断爆发对中国科技公司“有没有梦想”和“有没有未来”的质疑和诘问，作为曾一度接近跻身与BAT 平行的科技巨头，京东在2018年更是遭遇巨大的打击，除了股价暴跌、市值缩水，关于创始人刘强东适不适合、有没有能力继续领导京东的疑问不时爆出，特别是8月底、9月初其被曝在美国涉嫌性侵中国留学生一事爆发后。

或许，在电商、物流、金融，任何一个领域都没有BAT 同样护城河的京东，才是2018年最应该被追问“有没有未来”的公司。

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