无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年11月29日：六福集团（国际）有限公司（0590.HK）表示受惠于良好的市场气氛和稍低的金价水平，中期收入和盈利都有明显提升。但管理层在中报内披露从10月下旬开始，中港同店销售都已出现负增长，因此对下半财年业绩持谨慎态度。

六福集团（0590.HK）周四急挫最多10.36%至22.5港元，创超过20个月新低，全日成交479万股，涉资1.11亿港元。

在截至9月30日的2019上半财年，六福集团收入同比增加25.1%至78.595亿港元。港澳和海外市场收入按年上涨19.3%至49.18亿港元，其中香港市场的零售收入大涨31.2%至37.574亿港元。集团指出过去一年零售气氛持续改善，人流增长良好，人均消费亦因为宏观经济状况和消费能力改善而有所提升，香港同店销售实现21.4%的强劲增长，比去年同期的10.5%显著提速，但二季度增速从首季的26%减慢至17%。

但进入三季度情况急转直下，受累于中美贸易战和人民币贬值，管理层在前景展望中称10月至11月首三个星期，港澳市场的同店销售录得个位数跌幅，中国内地跌幅更达到双位数。事实上，香港官方的9月零售数据已经出现冷却的迹象，整体零售销货额和珠宝、钟表及名贵礼品的销售都急速放缓。

六福集团2019上半财年收入/销售分布

中国内地中期收入为29.41亿港元，按年上涨36.1%，批发、零售和品牌业务分别为该区贡献48.4%、39.2%和12.4%的收入，收入各录得47.5%、24.8%和34.0%的同比增长。

内地大约1,500间“六福”品牌店的中期同店销售只比去年同期上升0.7%，主要因为去年同期比较基数较高（升幅达16.7%），而且低价新品的销情畅旺，使珠宝首饰产品的同店销售录得倒退。其中二季度同店销售增加4%，抵消了首季2%的下滑

上半年内内地电子商务收入激增87.2%至2.542亿港元，对内地零售收入的贡献从去年同期的14.7%大幅提升至22.0%，客单价也同比上升14.3%至1,200元人民币。

集团整体同店销售增幅从去年同期的11.2%提高至17.7%，其中黄金和铂金产品从10.3%扩大至22.3%，珠宝首饰产品则轻微收窄至11.3%。

虽然六福集团管理层维持香港和内地全年同店销售有双位数和个位数增长的展望，但分析师基本都看淡短期前景，投行Nomura Holdings Inc. 野村更把全年同店销售的两地增长预期分别从12%和4%下调至10%至1%。

六福集团2019上半财年各个市场的收入和盈利表现

毛利率因为金价下跌和珠宝首饰产品的批发业务毛利率收缩而大幅倒退250个基点，从去年同期的26.2%跌至23.7%，但管理层预测下半财年毛利率可得益于金价上升和珠宝批发业务提价而按年改善100-300个基点。野村指出毛利率差过该行预期，因此把全年毛利率预测从26%降至24.5%，

中期股东应占净利润为6.654亿港元，较去年同期的5.204亿港元上涨27.9%。董事局拟派中期股息每股0.55港元，而去年同期的中期股息和特别股息合计也是每股0.55港元，派息比率从去年同期的62.1%骤降至48.5%。

截至9月30日，六福集团在全球10个市场设有1,725间六福店铺，上半年内净增94店，当中的90店设在中国内地。管理层透露近期香港租金跌幅高过预期，反映零售市场恶化比预期更快，预计2020年前都不会改善。

另一方面，该集团今天宣布任命主席兼首席执行官黄伟常的女儿黄兰诗为副CEO，38岁的她将协助CEO 处理整体企业策划和管理，亦负责品牌管理、市场推广、企业传讯、产品设计和电子商务运营。

六福集团（0590.HK）周四收报23.45港元，全日下跌6.57%，将2018年以来的累计跌幅扩大至三成。今日盘后发表中报的周大福珠宝集团有限公司（1929.HK）亦收跌6.9%，报6.61港元，2018年迄今累计下挫了19.3%。

JPMorgan Chase & Co. 摩根大通基于毛利率逊预期、销售增长显著放缓以及负债较高的因素给予六福集团（0590.HK）“减持”的投资评级，目标价为23.5港元。

野村和Citigroup Inc. 花旗都把评级从“买入”下调至“中性”，并分别把目标价从36.2港元和34.3港元调低至26.4港元和25.4港元。

Macquarie Group Ltd. 麦格理把六福集团的2019和2020财年净利润预测调低6%和16%，2020财年 的同店销售预期从上升5%改为下跌4.5%，评级降至“跑输大市”，目标价更大幅削减逾四成，从32港元降至19港元。

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