无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年12月13日：Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 安德玛在三年来首个投资者日提出了令市场大跌眼镜的中期增长目标，导致股价在周三尾盘应声急挫最多12.1%，创超过一年的最大盘中跌幅。

该美国第三大运动品牌预计，占整体收入近3/4的北美本土市场在2019年财年很有可能无法取得增长，2020-2023年间的收入年复合增长率也只有1%-3%，远低于FactSet 目前的综合预期10%。

2019财年整体收入和盈利展望也差过市场期望。分析师预期的收入增幅为5%，而Under Armour Inc. 安德玛的指引为3%-4%，EPS 预期区间0.31-0.33美元的上限才勉强达到分析师期望。

Under Armour Inc. 安德玛对未来五年服装、鞋履和配件三大产品类别的收入年复合增长率和占比预期

经过2016年的放缓和2017年的倒退后，面对Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克及Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪达斯两大巨头的强大创新和营销投资及能力，整个2018年Under Armour Inc. 安德玛一直致力重置业务，在持续推进国际扩张的同时重组北美门店网络、裁减数百个职位、清理剩余库存、优化SKU 并改善供应链。集团高管今年一直强调未来一年内会见到“新的Under Armour”，然而他们现在描画的数据图表却告诉大家“新的Under Armour ”将不复旧的Under Armour 安德玛的辉煌。

投行B Riley FBR Inc. 分析师Susan Anderson 认为这一个个数字表明“复苏仍遥不可及”，Canaccord Genuity 分析师Camilo Lyon 更直言：“Under Armour 明显不再是当年的增长公司。”他维持对该集团股票“卖出”的评级。

Under Armour Inc. 安德玛对未来五年批发、DTC 零售、DTC 数字和授权四大收入渠道的收入年复合增长率和占比预期

Under Armour Inc. 安德玛预计中期内亚洲市场和拉丁美洲的收入将分别实现24%-26%和11%-13%的年均增长；2020-2022年EMEA 增幅在11%-13%之间，但2023年将放缓至高个位数；国际市场整体收入的年复合增长率将达到17%-19%，到2023年收入占比将从2018财年的25%提升至42%，北美市场的贡献会随之而下降至56%。

另一方面，该集团在周三的活动中透露他们正瞄准运动员这个细分客群，以展现品牌以功能为中心的高科技品牌核心，这样可避免顾客随着运动休闲潮流过时而流失。

管理层把收入只有低个位数年复合增长率的2017-2019年称为“重新校准焦点”的时期，2020-2022年增长率将达到中个位数，并预计2023年才能恢复双位数增长。

彭博社分析师对2023年前年复合增长率的综合预期为5%-8%。投行Stifel 分析师Jim Duffy 指出这组五年目标很有可能最终被证实是“保守的预测”，这是该集团引爆投资者反应以刺激股价的一向伎俩。Robert W. Baird & Co. 和Cowen Inc. 等投行都看好其前景和愿景，Wedbush Securities Inc. 则认为执行需跟上愿景。Raymond James 分析师的意见相反，认为新的五年计划“似乎过于乐观”。

Under Armour Inc. 安德玛创始人、主席兼首席执行官Kevin Plank

无论Under Armour Inc. 安德玛管理层还是分析师都没有在投资者日活动上提及该集团的“#Metoo”问题。

Under Armour Inc. 安德玛首席财务官David Bergman 今年2月明令禁止员工使用企业信用卡为脱衣舞俱乐部、豪华轿车和赌博活动埋单。为取悦运动员，多年来集团管理层不仅会组织企业和体育活动，还送礼、请客上脱衣舞俱乐部或进行其他娱乐消遣。

《华尔街日报》本周透露，经过对营销部门开支的内部审查后，全球体育营销高级副总裁Ryan Kuehl 和体育营销高级总监Walker Jones 都已在上周被革职。集团员工称二人都是Kevin Plank 的近臣，近十年协助他招揽运动员代言人，但Walker Jones 在2014年已经因为开支问题离职过一次，两年后集团创始人、主席兼首席执行官Kevin Plank 又说服管理层把他请回来。

部分员工认为脱衣舞俱乐部行程实际上反映了集团贬低女性的企业文化，而且大部分高管职位被Kevin Plank 的小圈子霸占，女性缺乏公平竞争的机会。

在投资者日活动后接受CNBC 访问时，Kevin Plank 表示“没有人会容忍”集团为成人娱乐活动报销，他希望“以正视听”，未来将致力建立“多元化且具包容性”的企业，创造更令人愉悦的工作环境

今年全球最大运动品牌Nike 耐克也爆出“#Metoo”丑闻，品牌总裁Trevor Edwards 以及另外至少十名高管和经理因此离职，Nike Inc. 耐克集团首席执行官Mark Parker 向全体员工道歉。

Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 周三收报19.81美元，全日下跌10.44%，周四进一步收跌5.25%，报18.77美元。过去五个交易日该集团的A级股累计重挫22%，把2018年至今的累计升幅缩窄至三成，而标普500指数下跌0.86%。目前该集团市值约82亿美元。

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