无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年1月13日：周日晚间，L’Occitane International SA (0973.HK) 欧舒丹令人意外地宣布，拟以不超过9亿美元，约合70.200亿港元，收购英国高端美容品牌ELEMIS，此举打破市场对法国美容集团可能卖盘的传闻。

创立于1990年的ELEMIS 号称是英国第一独立奢侈品护肤品，2015年，全球最大消费基金L Catterton 收购ELEMIS 运营商Steiner Leisure Limited (STNR) ，价格高达9.25亿美元，交易后，Steiner Leisure 从纳斯达克退市。

L Catterton 背后有全球最大奢侈品集团LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 酩悦·轩尼诗－路易威登集团(简称路威酩轩)及欧洲首富Bernard Arnault 的家族控股公司Groupe Arnault 支持，而私募基金巨头Catterton 占60%的多数股权。

今年初，市场传闻L Catterton 欲拆分出售Steiner Leisure 旗下多个品牌，包括邮轮品牌One Spa World 和美容品牌ELEMIS 。

ELEMIS 拥有强大的渠道能力

据公告称，ELEMIS 于2016和2017年税前利润分别为2,477.8万美元和273.8万美元，税后利润分别为2,302.1万美元和876.1万美元，下滑情况严重。

2017年，英国品牌净资产2.965亿美元，收入1.106亿美元，EBITDA 2，760.0万美元，按交易价格，ELEMIS 市销率逾8倍，相当于32.6倍的EBITDA，而此前市场预计该品牌EBTIDA 2018年可达5,000万美元。

拥有实体、数字、专业Spa、QVC电视购物、邮轮五大渠道的ELEMIS 自诞生一直由创始人Sean Harrington、Noella Gabriel 领导，同时担任品牌首席执行官的Sean Harrington 表示，加入欧舒丹大家庭令人鼓舞，将借助欧舒丹的支持延续品牌持续增长势头。

欧舒丹首席执行官Reinold Geiger 则表示，交易是集团组建高端美容集团的重要一步，ELEMIS 凭借其广泛的吸引力、屡获殊荣的产品组合、强大的新产品开发能力，以及有效的以消费者为中心的数字和实体分销能力，已具备继续在全球增长的条件。欧舒丹期待利用公司在美容领域的专业知识，扩大ELEMIS 的全球扩张。

L Catterton 旗下Flagship Buyout Fund 管理合伙人Marc Magliacano 表示，几十年来，ELEMIS 打造了一个经久不衰的真正独特品牌，且具有强大的跨代消费吸引力，并对创新不懈关注。自2015年收购Steiner Leisure 后，L Catterton 一直与ELEMIS 天才管理团队合作，投资品牌创新能力，扩大产品种类，以吸引更广泛的消费者群体。此次交易，无论对ELEMIS 还是L Catterton 都是极好的结果，有信心ELEMIS 将在与欧舒丹的合作中继续强劲增长并达到一个新高度。

在收购ELEMIS 后，欧舒丹将在现有L’Occitane en Provence、Melvita、Erborian、L’Occitane au Brésil 及LimeLife 五大品牌后新增一个品牌，不过交易令该公司可能走向负债，可能令投资者不满，让公司在公开市场承受更大压力。

上年底公布净利润暴跌的中期业绩后，欧舒丹股价两日暴跌逾一成，尽管年初伴随港股录得反弹，但截至上周五，该公司股价报15.24港元，对应224.12亿港元市值，约合28.6亿美元，而该公司2010年4月底登陆香港联交所时，IPO 价格为15.08港元。

8年时间，作为第一家赴港上市的法国公司和海外高端品牌，欧舒丹在股票市场的成绩显然难以向投资者交代。过去8年，欧舒丹股价上下波幅不超过60%，年均回报率大约只有2%，跑输恒指接近7%的回报率。

正因为如此，去年底有市场消息称，Advent International 等若干全球私募股权公司可能有意收购欧舒丹。分析师指出，该集团的低负债资产负债表、低股价水平以及在中国市场的前景使其成为颇具吸引力的收购目标。

本土零售观察（微信号：retailinsider）和无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据显示，截至2018年9月30日，欧舒丹集团拥有现金及现金等价物2.994亿欧元，同比减少12.5%，资产负债比为7.1%，基本持平于去年同期。

此前，欧舒丹刚刚收购美国天然美妆品牌Limelife。

现任主席兼首席执行官的奥地利商人Reinold Geiger 拥有欧舒丹的控股权，他在1993年率先以280万美元收购1/3股权，1996年追加投资成为控股股东，随即让品牌创始人Olivier Baussan 重返集团担任创意总监并负责产品开发，自己则致力开拓亚洲和国际市场。

现在该集团已经在全球90个国家设有1,555间直营门店，2018财年实现收入13.2亿欧元。2020年全球第一间欧舒丹主题酒店更将在澳门的“普京人”度假村开业。

71岁的Reinold Geiger 目前持有集团大约73%的权益，主要机构投资者包括ACATIS Investment Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH、Universal-Investment-Gesellschaft mbH (Invt Mgmt) 和HSBC Global Asset Management (Hong Kong) Ltd. 等。

联系：nofashion.cn@gmail.com

关注无时尚中文网微信号：nofashioncn