无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年1月30日：中国最大电商平台Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿里巴巴的最新季度业绩显示，中国在线零售市场继续降温，增速逐渐下滑，总部位于杭州的该公司三季度收入增幅41.3%，创三年新低。

2018年10-12月，阿里巴巴收入1,172.78亿元，较Refinitiv预期的1,189亿元低1.4%，FactSet 预期1,190.3亿元，2018财年同期收入830.28亿元；美元计算季度收入170.57亿美元，Zacks 对中国巨头三季度收入预期为172.6亿美元。

三季度，阿里巴巴核心业务Tmall.com 天猫的实物GMV 增幅进一步降至29%，环比下跌100个基点。天猫、Taobao.com淘宝为主的中国核心电商零售业务收入增速由上季度的37%下滑至35%，其中核心电商的客户管理收入增速则反弹300个基点至28%，显示在消费低迷之下，2018年“双11”阿里巴巴平台客户需要加大力度进行推广，与之截然相反的是，阿里巴巴佣金收入三季度增幅仅仅24%，一、二季度分别为55%和31%。

上述核心业务占集团69%的收入来源。若加上中国电商批发、国际电商零售和批发、菜鸟以及本地生活服务，核心电商业务占比88%同比持平。

尽管收入增速放缓，但是阿里巴巴总裁Michael Evan 迈克·埃文斯和副主席Joe Tsai 蔡崇信在今年初，先后表达了对中国经济增长和消费需求的信心。迈克·埃文斯月中在NRF 贸易展上称，未来10年中国有望成为全球第一大经济体，随着中国中产阶级人群的壮大，消费占GDP的比重亦会提高。

蔡崇信上周在香港出席活动时亦表示对中国经济乐观，认为尽管有所放缓，但经济基本上稳固。周三盘前，阿里巴巴旗下新闻宣传网站alizila亦罕见发布蔡崇信谈中国宏观经济文章，表达对其服务的公司的信心。

文章中，蔡崇信表示，中国3亿中产阶级消费升级仍在继续，而根据OECD 预测，2030年中国中产阶级人群将增加到8.5亿人；另外，中国家庭资产负债表健康，而不断增加的信贷将推动消费；最后，阿里巴巴在零售业数字化方面发挥积极作用，推动中国零售市场总目标达到5万亿美元。

蔡崇信同时称，中国经济总量为13万亿美元，未来在如此大基数下，过分关注增长率是没有意义的，而需要注意的现实是，中国经济每年新增财富远远超过8,000亿美元。因此，阿里巴巴深信，电商和零售业数字化将会继续以高于经济增速的速度增长，过去几年，尽管GDP 单个位数增长，但是电商业GMV 保持20-30% 的增速。

对于持续一年的中美贸易摩擦，蔡崇信称，阿里巴巴的主要业务是内需消费，近7亿中国消费者在淘宝和天猫购物，且阿里巴巴是美国企业和农民进入中国市场的首选平台。

三季度，阿里巴巴纯利增幅33%至309.64亿元，远超市场预期的221亿元，2018财年同期233.32亿元，每股收益12.64元同比增幅37%，经调整后EPS 12.19元，同比较2018财年三季度10.61元增幅约15%，ADS 1.77美元，市场预期仅1.64美元。

每股收益超预期刺激阿里巴巴股价盘前最多涨逾3%。

报告期内，阿里巴巴各项核心利润同比稳步下滑，营业利润率由31%跌至23%，adjusted EBITDA 利润率由44%跌至35%，adj EBITA 利润率由41%降至31%。其中核心商业零售业务经调整后EBITA 利润率由53%跌至45%，阿里巴巴将之归咎于激进的本地生活服务业务的投资。

三季度，阿里巴巴中国零售业务移动月活6.99亿，同比较2018年5.80亿增长21%，环比增加3,300万，年度活跃用户由5.15亿增至6.36亿，其中70%来自三线及以下城市。

截至周二收盘Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿里巴巴今年迄今股价录得14.45%的反弹，较竞争对手JD.com Inc. (NASDAQ:JD) 京东12.37%略好，过去12个月，两大中国电商巨头股价分别暴跌21.43%和52.25%。

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