无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年2月8日：尽管核心品牌Coach 蔻驰仍录得正面表现，但是Kate Spade 低迷的表现影响Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 二季度收入和盈利双双差过市场预期，盘前美国奢侈品集团股价一度暴跌逾12%。

截至12月29日的二季度，Tapestry 录得2.548亿美元纯利或每股收益0.88美元，是上年同期6,320万美元或每股收益0.22美元的四倍，经调整后纯利微增1.2%至3.100亿美元，2018财年同期为3.062亿美元，adj EPS 1.07美元同比持平，但逊于市场预期的1.11美元。

Tapestry 二季度18.008亿美元收入同样差过市场预期的18.6亿美元，与上年同期17.850亿美元相比，增幅不足1%。

周三发布业绩的竞争对手Capri Holdings Ltd.  (NYSE:CPRI) 则交付了好坏参半的三季度数据，EPS 超预期但收入逊预期，旗舰品牌Michael Kors 同店销售继续下滑，但是该公司提供了2020-2022财年的中期展望，尤其是2021和2022财年EPS 双位数增长，以及新收购的Gianni Versace SpA 范思哲Jimmy Choo 周仰杰两大品牌2021和2022财年预期双位数增长，则提振投资者信心，刺激公司股票周三暴涨11.30%。

Kate Spade 在梅西百货的“黑五”促销

二季度，Coach 品牌全球同店销售录得1%的增幅，差于Consensus Metrix预期的1.8%增幅，而一季度增幅4%，撇除在线渠道，同店销售同比仅维持持平。首席执行官Victor Luis 上季表达在中国市场渗透率低机会大，但是在三季度中国市场低份额则显然给品牌带来负面影响，已经发布季度业绩的其他传统竞争对手均表示，汇率、中国政府刺激消费令中国本土市场2019年四季度不但未见放缓，反而让不少品牌加速增长。

Tapestry 新收购的平价轻奢品牌Kate Spade 二季度同店销售暴跌11%，远远差过Consensus Metrix 预期的3.3%跌幅，较一季度的5%跌幅大幅恶化，更是创下收购该品牌近六个季度来最差季度，此前五个季度最差表现为9%跌幅。

自2017年7月中完成Kate Spade 的24亿美元收购，2017年9月底的2018财年一季度以来，该品牌同店销售从未录得增长，最好的为2018财年四季度，同店销售下滑3%，而这一最好成绩，一定程度上有赖于该品牌同名创始人在当季最后一个月自杀，刺激Kate Spade 的销售。

在年初Google 发布的2018年搜索排行中，"Kate Spade" 甚至因为设计师Kate Spade 的自杀，成为全年第四大搜索关键词，仅次于世界杯、佛罗里达飓风和同样突然去世的“90后”说唱新星Mac Miller。

2018年8月发布财年业绩时，Kate Spade & Co. 首席执行官Anna Bakst 及零售调研公司A-Line Partners 创始人Gabriella Santaneillo 都表达了Kate Spade 因同名创始人突然去世而受益的事实和观察。

去年底已经宣布离职的首席财务官Kevin Wills 在财报发布后，于今天正式离开服务两年的公司，2017年加入公司的Kevin Wills 在公司转型中被寄予厚望，不过从目前来看，Kate Spade 并未给Tapestry 带来立竿见影的效果，且Victor Luis 至今未对Kate Spade 的恢复给出时间表，令投资者没有信心，在这一点上，竞争对手Capri 在昨日发布的业绩报告中，给出具体集团和三大品牌的中期目标则显然提振了投资者信心。

Victor Luis 可能亦需要尽快扭转Kate Spade 表现，给予投资者信心，尽管过去几年他负责Coach 品牌期间的成功表现令其被晋升为集团首席执行官，但在转型奢侈品集团方面，目前来看其表现并不算令人满意，而2月5日本周二，Angela Ahrendts 从Apple Inc. (NASDAQ:APPL) 苹果公司离职，市场可能憧憬其能够接过一个美国奢侈品集团的CEO职位。

2018年6月初Kate Spade 自杀曾短暂刺激同名品牌销售

Victor Luis 承认，二季度业绩在宏观经济和地缘政治日益动荡情况下，不如预期，尽管销售和毛利率均有改善，但他肯定Kate Spade 在原材料和品牌投资组合中的协同效应，并称Kate Spade 正在执行战略转型，包括大规模从批发渠道撤出。

至于焦点的中国市场和中国消费者，Victor Luis 表示，上年底在中国举办的Coach 品牌首次时装秀反响良好，且获得10亿级别传播。他同时称，伴随中国内地市场的需求推动，中国消费者成为Coach 全球增长的驱动，并部分抵消了上季度旅游渠道销售下滑。这一趋势，目前在奢侈品行业已经是共识趋势。

去年10月底，Victor Luis 曾表示，该公司正在寻求在中国扩大市场份额的机会，目前中国市场占据集团约20%份额，明显低于欧洲传统奢侈品竞争对手。

在周四的财报会上，他重申投资者中国是避免中国消费者在旅游市场波动的最好方式，二季度中国市场保持增长且有所加速，而中国消费者对集团整体需求在全球范围表现正面。在1月份至中国农历新年前，集团于内地市场新增七间全新概念Coach 门店。

不过他承认，1月1日新实施的新电商法对集团奥莱渠道客户造成一定打击，但长期来看对品牌有益无害。

鞋履品牌Stuart Weitzman 三季度收入增长2.6%至1.238亿美元，固定汇率增幅4%，营业利润则减半至1,100万美元，营业利润率9.1%同比暴跌900个基点，经调整后10.3%跌幅970个基点。

Tapestry 在财报中将当前财年EPS 预期由2.75-2.80美元，大幅下调至2.55-2.60美元，甚至低于2018财年底预期的2.70-2.80美元；收入预期61-62亿美元。

报告期内，Tapestry 毛利率改善90个基点至66.8%，经调整后毛利率67.0%，轻微改善10个基点，其中Coach 品牌68.9%同比上升10个基点，Kate Spade 经调整后毛利率上升120个基点至64.2%。营业利润季度录得21.1%同比改善170个基点，经调整后22.3%下滑70个基点。Coach 和Kate Spade 经调整后营业利润率分别为30.3%和22.3%，2018财年二季度为29.9%和23.3%。

由于欧洲和美国经济增长放缓危机加剧，在美股三大股值齐跌的影响下，Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 股价开盘进一步下挫，盘中跌幅一度达18.82%，创2012年来最大单日跌幅，全天收跌14.83%报33.48美元。

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