无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年2月15日：在中国运动行业一枝独秀的情况下，亦有失意者。周四盘后，福建品牌361度运营商361 Degrees International Limited (1361.HK) 361度国际有限公司发布盈警，预计2018年纯利暴跌。

盈警拉响后，福建公司周四股价开盘放量暴跌，早盘最低报1.52港元，平52周最低价。

对于盈利下滑，福建公司称，中美贸易摩擦的不确定性，导致中国消费者对非必需品消费意欲保守，而集团内部执行物流管理优化方案并重新安排交付时间表，以及为公司长期发展，2018年下半年推出品牌重塑计划以更好满足消费者不断变化的需求，使得集团去年订单整体减少。

361度的上述解释难以立足，在同等环境下，其竞争对手安踏体育(2020.HK) 和李宁有限公司（2331.HK），甚至特步国际 (1368.HK) 都有不俗表现，其中安踏体育更是准备在持续盈利大涨的情况下，积极展开国际收购。

统计局1月份发布的2017年行业数据显示，当年中国体育用品及相关产品制造的总产出和增加值分别增长12.9%和14.0%至13,509.2亿元和3,264.6亿元。2018年尽管中国社会消费品增速有所放缓，但是唯体育运动用品行业保持高增长。

361度在过去两年无论销售还是盈利表现，均持续跑输同行。知名评级机构标普在1月底将361度评级展望，由“稳定”调整至“负面”。

标普认为，由于市场竞争激烈，而361度增长放缓，0-4％的增速逊于市场整体7-9％的增速，从而导致其市场份额在未来12个月继续流失，并预期福建公司净债务/EBITDA 比率将从2017年的2.9倍增至2018-2019年的3.0倍。

另外，361度称，2018年电商渠道因广告和宣传开支增加，导致大幅亏损。除此之外，汇兑亏损为盈利表现雪上加霜。

本土零售观察（微信号：retailinsider）和无时尚中文网（微信号：nofashioncn）显示，1-6月份，361度收入30.169亿元，较2017年同期27.981亿元增长7.8%，大幅跑输同行高双位数增幅；公司中期纯利3.350亿元，较2017年上半年3.182亿元增长5.3%，同样跑输同行表现低迷，安踏体育、李宁中期纯利分别大涨34.0%和42.0%，规模与361度相若的特步国际上半年亦多赚20.9%。

361 Degrees International Limited (1361.HK) 361度国际有限公司周五早盘收市报1.56港元，大跌10.34%。

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