德国休闲服饰品牌Tom Tailor 首席执行官Heiko Schäfer

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年2月19日：Fosun International Ltd. （0656.HK）复星国际有限公司周二盘前公告，在被动增持Tom Tailor Holding AG (TTI.DE) 后，触发对德国时尚品牌公司全面收购要约。

复星国际以每股2.26欧元收购Tom Tailor 集团3,849,526股新股，总价8,699,928.76欧元，约合港元7,700万。获配新股后，复星国际对Tom Tailor 的持股由28.89%增至35.35%，而根据德国监管机构规定，该持股比例触发30%以上持股股东对公众股份全面收购要约。

每股2.26欧元交易价格较德国集团周一收市价有4.82%的溢价。

实际上，由于经营陷入挣扎，现金流紧张，Tom Tailor 曾多次配股，而复星国际亦屡次接盘新股，为德国公司补充流动性。

截至9月底，Tom Tailor 仅有2,130万欧元流动性，同比下跌11.8%，负债1.612亿欧元，同比大涨42.3%，期内公司核心数据几乎全部恶化，运营现金流为负。

尽管2017年Tom Tailor 艰难扭亏为盈，录得1,710万欧元纯利或每股收益0.37欧元，但2018年前9个月则录得每股亏损0.02欧元，6.135亿欧元的收入较2017年1-9月的6.862亿欧元大跌10.6%，EBITDA 暴跌30.3%至3,680万欧元，EBIT 更是狂泻63.5%至950万欧元。

复星国际表示，若收购完成，公司无疑私有化德国品牌运营商，拟将不超过29.99%股份作为流通股，维持上市地位。

成立于1962年的Tom Tailor 集团拥有同名品牌及Bonita 两大品牌，公司极具挑战的零售环境下艰难生存，不断与现金流搏斗。尽管复星国际号称交易为该行业中具有吸引力的投资，并预见Tom Tailor 的经济潜力。

不过从过去四年Tom Tailor 集团的运营情况来看，该公司毫无潜力可言，而复星国际在时尚领域的投资同样毫无吸引力，该公司投资的希腊珠宝商Folli Follie Commercial Manufacturing and Technical SA (FFGRP.AT) 芙丽芙丽（FF Group）上周刚刚宣布，董事会批准了一项债务重组。

去年5月，美国对冲基金Quintessential Capital Management LLC (QCM) 指责FF Group 财务作假，随后FF Group 几乎陷入瘫痪。复星国际8月底的年报显示，对希腊公司的投资因为假账丑闻而从6,200万欧元的收益转而变成亏损。在FF Group 的交易上，复星国际总投资8,600万欧元，期间累计获700万欧元分红，而FF Group 的股价暴跌令投资公允值骤跌1.01亿欧元。

2011年入股FF Group 的复星国际，目前持有希腊公司15%股份，为其第二大股东。

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