无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年3月8日：EssilorLuxottica SA (ESLX.PA) 发布去年10月完成460亿欧元合并以来的首个财报后，股价急挫近7%。投资者主要担忧法国Essilor International 依视路和意大利Luxottica 陆逊梯卡的整合进程，也对该全球最大眼镜和镜片制造商推迟资本市场日感到失望。

该集团原计划在今年上半年举行资本市场日，由双方高层阐述合并后的整合细节和发展策略，该活动现已推迟到9月18日。管理层则在财报中重申五年内通过产品、物流、供应链和成本节省达到每年创造4.2-6.0亿欧元营业利润的整合目标。

2018财年该集团的备考经调整营业利润为25.72亿欧元，较2017财年的27.03亿欧元减少4.8%，营业利润率从16.5%降至15.9%。净利润亦按年下跌1.7%至18.71亿欧元，远胜市场期望的16亿欧元。收入同比下滑1.2%至161.6亿欧元，而市场预期为150亿欧元，撇除汇率影响后则有3.2%的增长。

Roche-Brune Asset Managemen 副CEO 兼高级基金经理Grégoire Laverne 指出，该集团收入下滑是因为美国业务占比高，受美元波动的影响较大。北美市场去年为集团EssilorLuxottica SA 贡献52%的收入，84亿欧元的收入按年下跌1.8%，固定汇率计增2.6%，欧洲微增1.3%至40.4亿欧元；新兴市场平均有中个位数增长，亚洲、大洋洲和非洲按年上涨6.6%至26.91亿欧元，拉丁美洲亦上涨6.5%至10.28亿欧元。

Sanford C. Bernstein & Co. 奢侈品高级分析师Luca Solca 认为EssilorLuxottica SA 的整体业绩“OK”，四季度增长提速也是好事。但他指出市场认为该集团仍呈现两家独立公司各自为政的印象，反映合并后的整合和协同可能需要更长时间。

根据交易协议，合并后的三年内Luxottica 陆逊梯卡创始人、执行主席Leonardo Del Vecchio 和Essilor 依视路主席Hubert Sagnières 分别担任EssilorLuxottica SA 的主席和副主席，集团内也有由两家公司各自任命的联合CFO、联合整合负责人和联合经理等高管，分析师普遍相信这样的安排对决策过程不利。此外，Leonardo Del Vecchio 曾暗示希望提名Luxottica 陆逊梯卡首席执行官Francesco Milleri 为EssilorLuxottica SA CEO，令人嗅到幕后权力斗争的气味。

在分析师电话会议上，EssilorLuxottica SA 高管强调两家公司的整合协同正在轨道之上。Essilor International 依视路首席执行官Laurent Vacherot 亦再次表明，EssilorLuxottica SA 会在2020年底前任命新的CEO。

Leonardo Del Vecchio （右）和Hubert Sagnières

该集团现在划分了五个业务部门。镜片及光学仪器部门（Essilor 依视路）62.83亿欧元的收入占集团整体的38.9%，固定汇率计收入同比上涨4.8%，太阳眼镜及阅读器（Essilor 依视路）和器械（Essilor 依视路）两个部门也分别上涨7.6%和9.1%至7.87亿欧元和2.1亿欧元；Luxottica 陆逊梯卡的批发部门实现收入31.45亿欧元，按年下跌1.0%，零售部门则有3.0%的增长，收入为57.35亿欧元。

EssilorLuxottica SA 预计2019年的销售增长率将介于3%-3.5%，净利润的增速会是销售增速的1-1.5倍，而经调整营业利润增速与销售增速之间的比例将在0.8-1.2倍之间。

Laurent Vacherot 又透露，EssilorLuxottica SA 有“非常重要”的收购计划。进入2019年以来，该集团已经收购了德国眼镜电商Brille24 GmbH 和希腊镜片制造商Union Optic，两者合共为集团增加3,400万欧元的年销售。

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