无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年3月12日：Tod’s SpA (TOD.MI) 的疲乏销售和新产业策略令2018财年的盈利能力差过预期，该意大利奢侈品集团的股价在周二早盘急挫最多7.67%至39.48欧元，迫近36.90欧元的52周低位。

Tod’s SpA 全年EBITDA（息税折旧摊销前利润）同比大跌26.3%至1.183亿欧元，不及市场期望的1.25亿欧元，固定汇率计亦跌两成；EBITDA 利润率从2017财年的16.7%骤降至12.6%。管理层表示跌幅反映了急剧上升的通讯和营销开支，从下半年开始设计团队的成本也大增，又指出这些财政资源的重大投资是支持未来收入增长的策略决定。

该集团已经连续三年未能实现收入增长，2018年收入录得2.4%的跌幅，从2017财年的9.633亿欧元跌至9.405亿欧元。固定汇率计收入微跌0.5%，Tod’s、Roger Vivier、Fay 品牌、皮具配件和服装品类、意大利和美洲市场、以及第三方渠道都出现下滑，收入占比八成的鞋类和65%的零售渠道也只能大致持平于2017年，只有Hogan 品牌和大中华区及ROW 市场取得增长。

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在分析师电话会议上，首席执行官Umberto Macchi di Cellere 表示他们正致力通过发展营销活动、产品系列、同时增加社交媒体的品牌可见性，以“捕捉千禧世代和亚洲人的消费力”。

亚洲、尤其是中国内地的消费力正是Tod’s SpA 全年固定汇率计可比销售跌幅止于3%的原因，年内意大利和英国、法国等欧洲主要市场都因游客减少和政治不稳而进一步恶化。

Umberto Macchi di Cellere 对分析师表示2019年仍然是过渡性的一年，预计今年的可比销售表现将不会取得改善，尽管春季系列有“令人鼓舞的开端”，而分析师对整体收入增长3%的预期则“合理”，至于盈利，只要“维持稳定或轻微增长都令人满意”。

2018财年EBIT 同比锐减35.8%至7,176万欧元，EBIT 利润率更从11.4%大跌到7.6%。净利润为4,710万欧元，较2017财年的7,101万欧元下滑33.6%。

首席财务官Emilio Macellari 透露今年的资本开支会介于4,000-5,000万欧元，而2018年集团在有形及无形资产的投资为4,400万欧元，较前一年的3,660万欧元大增20%，主要用于升级直营零售网络。

当被问及Tod’s SpA 主席兼最大股东Diego Della Valle 增持集团股份的问题，Emilio Macellari 表示Della Valle 家族的目标是在今年10月前将持股比例进一步提高到68%。去年12月增持5%后，该家族大概持有集团六成股份。

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