无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年5月10日：在宣布10亿美元巨额回购计划授权后，受收购Kate Spade 品牌低迷表现拖累的Coach 蔻驰母公司Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 周四盘价暴涨近两成。

集团首席执行官Victor Luis 在声明中称，根据回购计划，公司将根据市场条件和价格，对普通股在公开市场进行购买，不过，该公司表示回购股份将作为其他目标，而不是注销，令投资者稍稍不满。

10亿美元的金额，按周三收盘价30.75美元，相当于Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 约11%的普通股价格，这也是Victor Luis 执掌美国奢侈品集团来的最大回购授权。Victor Luis 称，该计划反映公司有信心推动长期、可持续的增长。通过回购计划，公司将优化资本配置，提高股东回报，同时保持财务和战略灵活性。

巨额回购计划下，Victor Luis 仍表示，公司会执行收购战略，并维持股息。而在分析师电话会上，Victor Luis 开篇大谈企业价值观和创新，并称在4月初举办的供应商开源大会上接待全球100多个供应商的250名与会者，要求供应商应对新挑战，提供新创意。为期三天的大会是公司首次举办。业绩会上，他同时宣布Noam Paransky 加入集团担任首席数字官，后者来自Gap Inc.(NYSE:GPS) 盖璞集团，并担任数字业务高级副总裁。

周四开盘，Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 股价以36.06美元高开17.27%，创2009年金融危机来逾10年最大单日涨幅，不过该价格亦是全日最高价。尽管美股三大股指伴随中美毛衣谈判继续进行全天低开高走，但Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 股价全天高开低走，仅仅收涨8.49%报33.36美元，勉强将今年迄今截至5月9日收盘价跌幅收窄至1.16%，同期竞争激烈的主要对手Capri Holdings Ltd.  (NYSE:CPRI) 则有13.63%的涨幅，但过去12个月两间公司股价均受收购影响，表现疲弱，分别录得27.40%和31.49%的大跌，同期标普500指数则有5.42%的涨幅。

截至3月30日的三季度，Kate Spade 品牌同店销售在电商业务700个基点的正面刺激下，仍下跌3.0%，但好于市场预期的4.04%，唯较二季度暴跌11%大幅改善，自收购以来连续下跌7个季度。集团称，在新创意总监Nicola Glass 执掌下，预计Kate Spade 在四季度同店销售有望恢复正面。

报告期内，Kate Spade 收入2.811亿美元，按年增长4.4%，固定汇率增幅5%，毛利率63.3%按年轻微下跌20个基点，经调整后则改善90个基点至64.8%。与此同时该品牌SG&A 费率经调整后暴涨470个基点至60.1%，拖累营业利润率经调整后仅为4.7%，而上财年同期为8.4%，610美元的营业利润同比较2018财年同期1,270万美元腰斩。 

集团临时首席财务官Andrea Shaw Resnick 表示，SG&A 费率提升主要因Kate Spade 的新店开业。报告期内，Kate Spade 于中国市场新增四间门店。

三季度，在Kate Spade 改善的情况下，Tapestry Inc. 收入同比微增0.7%，由13.224亿美元增至13.314亿美元，逊于Zacks 预期的13.4亿美元，固定汇率计算增幅2%；不过adj EPS 0.42美元，略好于市场预期的0.41美元，但较上年同期0.54美元大跌22.3%，实际每股收益0.40美元，同比下滑16.7%；期内净利润由1.403亿美元降至1.174亿美元，跌幅16.3%。

Tapestry Inc. 三季度毛利率改善20个基点至68.8%，经调整后69.2%同比提升30个基点；营业利润率7.9%暴跌410个基点，经调整后10.6%仍大跌330个基点。

报告期内，Coach 品牌同店销售符合市场预期，录得1%的增幅，几乎全部由电商渠道增长贡献，实际收入9.650亿美元，较2018年同期9.693亿美元下滑0.4%，固定汇率增幅为1%。

三季度Coach 毛利率71.7%，经调整后同比上涨40个基点，实际增幅30个基点；营业利润率24.8%同比大跌100个基点，经调整后25.4%跌幅60个基点。

Coach 的表现明显弱于更高端的竞争对手Louis Vuitton 路易威登和Gucci 等品牌，与目前陷入困境的Burberry 博伯利增长相近。

截至3月底，Tapestry Inc. 库存大涨20.4%至8.111亿美元，涨幅远超收入增幅，不过库销比仍然合理。该集团预计当前财年收入有低至中个位数增幅。

财报中，Tapestry Inc. 维持2.55-2.60美元的全年EPS 预期，Victor Luis 则强调2020年中期营业利润和EPS 双位数增幅预期不变。

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