Gucci 热血已冷

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年5月9日：花钱消灾，Kering SA (KER.PA) 开云集团最终耗巨资12.5亿欧元与意大利税务当局和解，以结束对该公司及旗下Gucci 古驰等品牌的调查，不过该品牌前任、现任管理层的调查仍在继续。

据周四盘后的声明，12.5亿欧元包括8.97亿欧元的滞纳税以及额外的罚款和利息。该交易将因额外税款，对法国集团2019年利润有6.00亿欧元的负面影响，12.5亿欧元将全部体现在当前财年的现金流报表中。

早在今年初，法国集团就对可能存在的税务问题做出预警。1月25日，开云集团发布公告，称意大利税务集团对该集团在瑞士的公司 Luxury Goods International (LGI) 展开调查，后者涉嫌将实际发生于意大利公司的业务转移至LGI 这一空壳公司，调查主要围绕2011-2017年的经营，因为法国集团意大利总部在2017年已经遭遇正式调查。

尽管开云集团在1月份的声明中声称LGI 是拥有600员工的真正实体，并对诉讼有信心，但市场普遍认为这仅仅是官方说辞，最终法国集团必须以巨额和解金结束调查。

开云集团与意大利税务局的交易有大量的前车之鉴。此前包括Prada SpA(1913.HK) 普拉达集团在内，几乎所有意大利奢侈品集团都曾发生类似情况，没有任何公司可以在最后独善其身，均以巨额和解金结束诉讼，包括将大量离岸公司转移至意大利本土以妥协。

自金融危机后，意大利税务机关就对该国表现最好的行业开刀，奢侈品行业首当其冲，很难讲目前意大利奢侈品行业整体的低迷与该行动无关。

集团花钱消灾之后，Gucci 现任和前任CEO Marco Bizzarri 和 Patrizio Di Marco 仍被意大利当局调查，因为在上述案件中，二人代表意大利公司。此前有消息称他们可能因逃税面临刑事指控的传闻在周四得到缓解，消息人士称，相信开云集团与意大利当局的和解，会带来Marco Bizzarri 和 Patrizio Di Marco 与意大利当局类似的交易。

受中美毛衣沾影响，Kering SA (KER.PA) 开云集团周四大跌2.73%报501.60欧元，本周累计大跌逾半成，不过仍在高位运行。

在刚刚过去的一季度，尽管Gucci 品牌增速急剧降温，但20%的可比收入增长在集团三大品牌中依然领跑，唯增幅不到去年同期48.7%的一半，也不及四季度的28.1%，主要因为去年同期增长最勇猛的北美市场同店销售增速从64.4%骤降至5%。

开云集团首席财务官Jean-Marc Duplaix 在月中的季报分析师电话会议上，以意料之内的“正常化”形容Gucci 一季度的表现。Jean-Marc Duplaix 指出基数效应、旅客开支下滑、消费者信心减弱以及部分款式延迟到货都影响了北美的销售。JP Morgan Chase & Co. 摩根大通分析师相信去年底美股大跌也削弱了今年初当地顾客的消费意欲。

Jean-Marc Duplaix 又透露中国内地的顾客在关税等政策的刺激下对Gucci 古驰维持“超高”的需求，他相信中国消费者对该品牌全球销售的贡献将在年底提高到35%。这也再次证明奢侈品行业对单一市场的依赖越来越严重，一季度亚太地区占Gucci 收入的42%，同比上升了5个百分点。

不过，季报发布后，法国集团在公开市场的持续新高冲击戛然而止，股价历史新高停留在财报前的539.80欧元。

凭借拥有独特复古华丽美学的创意总监Alessandro Michele 和卓越管理能力的首席执行官Marco Bizzarri 这个梦幻组合，过去两年半Gucci 古驰实现现象级的腾飞，一跃成为全球最受追捧的奢侈品牌，更笼络了未来的奢侈品购买主力——千禧一代消费者。

2018年Gucci 古驰收入突破80亿欧元，按年上涨33.4%，进一步巩固了其仅次于Louis Vuitton 路易威登和Chanel 香奈儿的世界第三大奢侈品牌的地位。

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