无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年5月23日：巴西最大美容集团Natura Cosméticos SA (B3: NATU3) 正式宣布并购经营Avon 雅芳品牌国际业务的Avon Products Inc. (NYSE:AVP)，在此之前，北美业务亦已被LG Household & Health Care Ltd. (KR:051900) 韩国乐金生活健康公司收购。

已经拥有The Body Shop 和Aesop 的Natura Cosméticos SA 已成立巴西控股公司Natura Holding SA，将通过每0.3股Natura & Co. 股份换购1股Avon Products Inc. 股份的交易控制新公司76%的股权，余下股权由Avon Products Inc. 股东持有。新公司将于纽约和圣保罗两地上市。

Natura Cosméticos SA 在新闻稿中指出，该交易给予Avon Products Inc. 37亿美元的企业价值。撇除债务后交易规模约20亿美元，较Avon Products Inc. (NYSE:AVP) 5月21日收市价溢价28% 。

双方合并后企业价值将达到110亿美元，使之成为全球第四大纯美容集团——旗下的Avon 和Natura 两大直销品牌拥有超过630万销售代表、四个品牌共设有3,200家门店、4万名员工遍布100个国家、年收入逾百亿美元，在直销领域更已称冠。

Natura Cosméticos SA 首席财务官Jose Filippo 在分析师电话会议上透露，集团已经从Citigroup Inc. 花旗和两家巴西银行Banco Bradesco SA、 Itau Unibanco SA 确保最多16亿美元的贷款，以应对Avon Products Inc. 优先股股东及债券持有人对现金的潜在需求。

挣扎多年的Avon Products Inc. 于2015年已率先脱离美国市场，向私募股权公司Cerberus Capital Management LP 出售北美业务八成股权，并将集团总部从品牌发源地美国迁至伦敦。在去年已经裁减8%职位的基础上，该集团今年初又发布了新一轮重组计划，目标通过全球裁员10%和削减15%库存在年底前削减9,700万美元成本。

2月的年报显示Avon Products Inc. 在2018财年由盈转亏，录得净亏损1,950万美元，而2017年有2,200万美元的净利润，全年净销售亦同比下滑5.7%至52.477亿美元。在最近的一季度，该集团全球57个市场的销售代表总人数按年大减9%，巴西和俄罗斯的下滑最严重。直销经营模式落后、数字和社交能力薄弱、缺乏热门品牌吸引千禧一代、以及被个护及美容最新潮流抛离都是该集团的硬伤。

即使拥有133年历史的Avon 雅芳品牌尽显疲态，Natura Cosméticos SA 仍希望借助该公司扩大国际业务，进一步渗透亚洲和欧洲市场。

为Natura Cosméticos SA 贡献63%收入的Natura 品牌以拉丁美洲为核心，目前在巴西本土市场和其它拉美国家分别有110万和60万销售顾问。该品牌去年收入为84.474亿巴西亚雷尔，约合21.8亿美元。其中巴西本土市场在截至年底的销售顾问人数按年减少了6.3%的情况下，经调整收入仍能录得5.7%的增长，这主要得益于“关系销售模式”，整体的数字转型推动了销售顾问的生产力；拉丁美洲市场“所有国家都有强劲表现”，该集团在年报中表示，全年经调整收入在撇除汇率影响后猛增20.8%。

Natura Cosméticos SA 在拉美政治经济动荡的环境中持续增长的能力无疑让Avon Products Inc. 看到复苏的曙光。Avon Products Inc. 的最大单一市场正是巴西，在当地拥有100万销售代表，销售顾问/代表同时代理Natura 和Avon 两大品牌的情况十分常见。根据Euromoniter 欧睿国际数据，Natura 品牌占巴西美容直销市场31%的份额，Avon 雅芳品牌以接近16%的比例紧随其后。

而在全球直销领域，Mary Kay 玫琳凯、Coty Inc. (NYSE:COTY) 科蒂集团两年前收购的Younique 以及Rodan + Fields 等品牌都是Natura 和Avon 的主要竞争对手。

Natura Cosméticos SA 执行主席Roberto Marques 在新闻稿中表示，继收购Aesop 和The Body Shop 后，Natura 集团又朝着建立以目标驱动的全球性多品牌多渠道集团踏出了令人兴奋而又具决定性的一步。

2013年该集团以6,800万澳元收购Aesop 68%股权，并在2017年初买断剩余股权。该澳洲品牌持续快速扩张并维持强劲增长，但至今的规模依然有限。2018年在净增15家门店和独立门店可比销售大涨17.8%的推动下，该品牌的固定汇率计年销售同比上涨31%至10.64亿巴西亚雷尔，约合2.75亿美元。

2017年中Natura Cosméticos SA 再斥资10亿欧元从全球最大美容集团L'Oréal SA (OREP.PA) 欧莱雅手中买下The Body Shop。目前正在重组的The Body Shop 去年净关闭了114家门店和专柜，全年净销售为38.86亿巴西亚雷尔，约合10.06亿美元，固定汇率计按年增加1.7%，独立门店的可比销售亦有1.8%的增长。Natura Cosméticos SA 正致力将直销模式引入该品牌。

集团高管在电话会议上披露，计划集中从电子商务和新品研发两方面加速振兴Avon Products Inc.。双方预计会在2020年初完成合并交易。

Avon 雅芳的北美业务New Avon LLC 已于今年4月被LG Household & Health Care Ltd. 以1.25亿美元从控股股东Cerberus Capital Management LP 及Avon Products Inc. 全面收购。WWD 援引消息称，2018年该公司销售约6.25亿美元，比前一年的7.25亿美元进一步锐减13.8%。

Avon Products Inc. (NYSE:AVP) 周三收涨9.1%后，周四早段进一步飙升最多14%至3.98美元，创接近两年新高，同时把2019年迄今升幅扩大至130%。Natura Cosméticos SA (B3: NATU3) 周三猛涨9.4%后，周四回吐最多9.2%，巴西券商Bradesco BBI 将该股评级下调至“跑输大市”。

Natura Cosméticos SA 联合创始人Antonio Luiz Seabra 持有该集团23%的股份，他在1969年开设Natura 猛并提供个性化美容顾问服务，1974年转型直销。2004年Natura Cosméticos SA 上市。

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