无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年6月7日：尽管中国零售业在4月跌至16年来谷底，但是全球最大奢侈品集团LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 路威酩轩仍表示，旗下最大品牌Louis Vuitton 路易威登在中国市场的需求处于顶峰。

法国品牌首席执行官Michael Burke 在品牌及集团与分析师举办的为期两天的闭门会议上透露， LV 在中国内地的需求仍然处于历史最高水平。

消息推高法国奢侈品巨头周五早盘最高涨逾1%。

此前无论是中国内地还是香港统计局公布的数据均显示，消费市场情绪低迷，受美国政府发起的毛衣展影响，中国内地零售市场4月份创下16年最差表现。

与此同时，香港奢侈品市场已经连跌三个月，4月份，香港零售业珠宝首饰、钟表及名贵礼品销售暴跌11.4%，是2016年12月来最差表现，更糟糕的是过去六个月，其中有五个月表现负面，仅有1月份借助假日效应录得4.1%的增长。

不过，中国内地市场的需求水平并不能证明奢侈品市场的强劲表现，No Agency 分析师唐小唐表示，内地市场异常的强劲，对于奢侈品市场来说更可能是坏消息，因为这往往显示，内地消费者在旅游渠道的消费能力萎缩，欧洲、美国以及香港市场牺牲铸就的单一市场繁荣是不健康的，通常意味着倒退。

最新的季度业绩显示，LV 和最大竞争对手Gucci 古驰及品牌母公司Kering SA (KER.PA) 开云集团1-3月份仍延续强劲的双位数增长表现。路威酩轩集团首季度以中国为主的亚洲市场录得17%的有机增幅，但是这一增长是以牺牲周边地区为代价的。日本市场首季度仅录得9%的增幅，尽管未披露香港和澳门地区业绩，但是集团首席财务官Jean-Jacques Guiony 表示，港澳地区受损最严重。除此之外，美国和欧洲8%和7%的有机增长同样输于集团整体表现。

Jean-Jacques Guiony 在集团的分析师闭门会议上还初步否定了对Chanel SA 可能的收购计划，他表示法国竞争对手的规模对于任何人来说都是一个挑战，并认为香奈儿的估值达到1,000亿欧元，是市场通常认为的500亿欧元的两倍。

香奈儿去年中罕见公开财务数据后，被市场认为是法国品牌释放IPO 或者卖盘的信号。2017年，法国公司收入录得96.2亿美元，固定汇率同比上涨11%，实际销售增幅16.5%，全年纯利增幅18.5%至17.9亿美元，营业利润26.9亿美元。

若真如Jean-Jacques Guiony 所说，香奈儿的估值甚至高出Gucci 母公司600亿欧元近70%，接近路威酩轩市值的六成。

Michael Burke 在闭门会议上对分析师表示，LV 品牌正在筹备库存，从周边市场调货应对中国在线市场的强劲增长。

2017年中，LV 紧随竞争对手Gucci 上线中国电商平台，Jefferies 杰富瑞分析师Flavio Cereda 透露，目前LV 中国电商渠道销售占比达8%，且中国消费者在内地消费LV 增速是国际市场两倍，此前内地/境外1:2的消费比例有望实现1:1。

无独有偶，开云集团首席数字官兼首席客户官Gregory Boutte 在周五的投资日活动中亦表示，与Yoox Net-a-Porter Group SpA(简称YNAP) 的合资合约在明年中到期，届时将会收回Bottega Veneta、Yves Saint Laurent、Alexander McQueen、Balenciaga 和Sergio Rossi 等在线业务运营权，而2018年，集团电商收入占比达9.4%，不过包括向第三方电商平台的批发业务按平台零售价计算，而非给平台的批发价计算，若撇除批发，自营电商收入占比4.7%。

RBC Capital Markets 加皇资本市场分析师Rogerio Fujimori 也表示，投资者应该对LV 在中国内地、美国两大核心市场的表现安心。闭门会议上，Michael Burke 强调对美国业务持乐观态度，并对分析师表示，品牌在德州开设了第三间美国手袋生产基地。该分析师透露，年销售约105亿欧元的LV 目前男女装销售已经突破10亿欧元，并寄望手表和珠宝未来几年可以达到该水品。

不过，月初公布首季度业绩的Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 蒂芙尼表示，一季度北美市场固定汇率计可比销售4%的下滑，主要归咎于持续疲软的游客购买力。集团首席执行官Alessandro Bogliolo 透露，国际游客在该最大地区市场的消费锐减25%，情况比2018下半年进一步恶化，而领跌的是中国游客，但Alessandro Bogliolo 没有提及具体跌幅。目前11%-13%的美国零售销售来自游客支出。

蒂芙尼的财报周期较路威酩轩滞后一个月，为2月-1月，因此其感受的困难更为直观，近期中国更是接连对美国发出留学和旅游预警，这让去年赴美旅游中国游客16年来首次下滑后将雪上加霜。

No Agency 在路威酩轩集团4月中发布一季度业绩后，上调2019年全年奢侈品行业增幅200个基点，由-1-1%升至1-3%。不过该机构本月初发布报告，表示此前的上调基于贸易争端得以解决的情况下，而5月中，美国政府一意孤行，对中国进口逾2,000亿商品上调关税由10%至25%，并做出进一步威胁，令中美消费市场行情急转直下，美国零售业刚刚经历的财报季为2008年金融危机来最惨淡，考虑到环境对比，现时零售业前景甚至较2008年更差，因此需在7月份重新审视预期，可能下调奢侈品全年预期至年初-1-1%增长以下水平。

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