无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年6月14日：Hudson’s Bay Co. (TSE:HBC) 哈德逊湾集团（下称“HBC”）一季度销售下滑、毛利率收缩以及净亏损显著扩大的疲软表现反而为集团主席Richard Baker 本周初提出的私有化要约增强了筹码。

在截至5月4日的一季度，HBC 总收入同比下跌3.3%至21.16亿加元，主要因为门店数量减少以及Lord & Taylor 百货的可比销售倒退。该集团已经宣布出售或合并Lord & Taylor 百货的计划，旗下的加拿大家居零售商Home Outfitters 也将在二季度结束前结业。

撇除上述两项终止经营业务后，HBC 的可比销售有0.3%的轻微增长，反之则按年下跌2.1%，创2017年二季度以来的最大跌幅，也远高于市场预期的1.1%。其中美国连锁奢侈品百货Saks Fifth Avenue 萨克斯第五大道实现2.4%的增长，管理层指出男、女装的设计师和成衣销售强劲。相比之下，主要竞争对手Nordstrom Inc. (NYSE:JWN) 诺德斯特龙最近一季的全价业务净销售同比下滑5.1%，Neiman Marcus Group LTD LLC 尼曼·马库斯百货的可比销售亦录得1.5%的跌幅。

折扣百货Saks OFF 5TH 自2017年二季度以来首次恢复增长，可比销售按年上升4.4%，管理层透露该业务改革产品和营销策略后吸收了大量新客。加拿大Hudson’s Bay 百货则出现4.3%的下滑，HBC 首席执行官Helena Foulkes 强调集团对该百货应用程序升级和点击取货功能的投资正推动销售逐步改善。

在分析师电话会议上，首席财务官Ed Record 透露本财年内集团将关闭15间Saks OFF 5TH，预计对销售有5,000万加元对负面影响。

Richard Baker

周一提出私有化要约后，Hudson’s Bay Co. (TSE:HBC) 连升五个交易日，过去一周飙升51.6%后，过去12个月的跌幅依然达到16.9%。2015年该股一度创出逼近30加元的历史新高。

HBC 已经成立由独立董事组成的特别委员会，评估Richard Baker、Rhône Capital LLC、WeWork Property Advisors、 Hanover Investments (Luxembourg) SA 以及Abrams Capital Management LP 提出的17.4亿加元现金私有化要约，他们合共持有该集团57%的股份。

为交易铺路，HBC 将退出德国市场，把2018年9月与奥地利地产商Signa Holding GmbH 在合并德国两大连锁百货Galeria Kaufhof 和Karstadt 过程中分别组建的零售和房地产合资公司股权出售，预计可获益15亿加元，其中4.36亿加元将用于偿还HBC 债务，从而加强私有化过程中的融资能力。

过去一年，CEO Helena Foulkes 带领HBC 在减负方面取得硕果，使截至5月4日的净债务从去年同期的38亿加元缩窄到28.5亿加元。

闪购电商Gilt Groupe、欧洲业务、加拿大Home Outfitters 百货、拥有105年历史的Lord & Taylor 纽约第五大道旗舰店都已脱手，该集团又从多项房地产交易套现，包括Lord & Taylor 纽约第五大道旗舰店及其总部所在的11层建筑以8.5亿美元向共享办公空间运营商The We Company（即WeWork Cos Inc. ）出售的交易。

正是得益于该交易的8.17亿加元收益，一季度HBC 扭亏为盈，持续经营业务实现2.75亿加元的净利润，或每股收益1.15加元，而去年同期录得1.32亿加元的净亏损，或每股亏损0.72加元。然而撇除一次性项目后，经调整净亏损扩大至2.09亿加元，经调整每股亏损为0.87加元，远高于市场预期的0.56加元。

首席财务官Edward Record 在电话会议上表示，鉴于加拿大市场和奢侈品零售合共为集团贡献超过七成收入，目前美国的关税政策对HBC 没有任何影响，集团也将采取进取存货的策略并加强供应链管理以抵销未来政策变动的潜在冲击。

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