酷暑将至夏装需求提高 H&M 集团增长大幅提速

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年6月27日：随着欧洲反常天气对服装需求的冲击缓解，H&M 母企Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 海恩斯莫里斯集团（下称“H&M 集团”）及Zara 隶属的Inditex SA (ITX.MC) 印地纺集团近期销售均大幅提速，按收入计冠绝全球竞争对手的这两大服装零售商都打算通过控制实体扩张并加大数字渠道投资继续推动销售和盈利增长。

进入6月以来H&M 集团的全球销售按当地汇率计算同比大增12%，增速远高于截至5月31日二季度的6%。管理层表示得益于欧洲、特别是北欧热浪抬头，夏装销售“有非常好的开始”，并预计当前三季度折扣成本占总销售的比重会比去年同期下降150个基点，意味着折扣率将连续四季取得改善。

进入6月以来H&M 集团的全球销售按当地汇率计算同比大增12%，增速远高于截至5月31日二季度的6%。管理层表示得益于欧洲、特别是北欧热浪抬头，夏装销售“有非常好的开始”，并预计当前三季度折扣成本占总销售的比重会比去年同期下降150个基点，意味着折扣率将连续四季取得改善。

Inditex SA 印地纺集团月中公布季绩时也透露，二季度首五周的全球销售增长按当地汇率计算从2-4月的5%加快到9.5%。

H&M 集团首席执行官Karl-Johan Persson 在财报中指出，随着产品供应优化，顾客体验也因为新的品牌会员计划和线上线下渠道的整合而得到加强，正价销售和市场份额持续增高，这体现在大部分市场都取得增长，印度、墨西哥、美国和俄罗斯尤其突出，二季度销售按当地汇率计算分别猛增39%、25%、19%和17%，中国作为该集团的第四大市场也有8%的增长。

二季度集团净销售同比上涨10.6%至574.74亿瑞典克朗（约合61.94亿美元），涨势从去年同期持续至今。在线销售按年大增20%，继续跑赢实体门店。

H&M 品牌最新门店概念

管理层现在决定把全年净增门店数量的目标下调至130店，比原计划大幅削减45家门店。295家计划新开的门店当中，旗舰品牌H&M 占220家，且主要部署在欧美以外的新兴市场；大约165家门店会在本财年底前结业。

截至5月31日，H&M 集团在全球72个市场设有4,979家门店，同比净增加178店。而Inditex SA 印地纺集团截至4月30日全球门店总数为7,447间，同比和环比分别净减少1家和43家，集团网站显示，国际市场的实体网络仍在扩张，但西班牙本土市场从2012年就开始收缩阵线，过去五年门店数量净减少297家，截至1月31日减至1,635家，占集团门店总数22%。

不过路透社引述知情人士称，该西班牙巨头当地的零售面积不降反升，也没有员工因为门店重组而被遣散；与此同时，以门店数量计的第二大市场中国上财年也出现了关店多于开店的情况，充分反映该集团利用黄金地段的新店和翻新扩容的固有旗舰店吸纳周边小型专卖店的策略。

上财年Inditex SA 印地纺集团新开了370间门店，符合既定目标，355间的关店数量则远超预期的200间。即将卸任CEO 的集团主席Pablo Isla 在去年的股东大会上提出完全整合实体与在线渠道的“策略基石”说法，并宣布要在2020年底前通过横贯线上线下的综合库存管理系统让实体门店增加履行订单的功能，从而在线销售服务推广至全世界所有市场。

H&M 集团高端品牌& Other Stories 即将通过天猫进军中国

尽管仍未设定如此庞大的目标，H&M 集团也朝着这个方向发展。Karl-Johan Persson 在分析师电话会议上透露他们削减了欧洲、美国和中国的新店计划，同时提高了整体关店数量，导致净增门店数量目标减少。

管理层向分析师强调全年资本开支预算不变，缓解了分析师对线上投入增加压迫利润率的忧虑。截至二季度末，旗舰品牌H&M 的数字销售覆盖了48个市场，而集团旗下包括COS、& Other Stories、Monki 和H&M Home 的所有八个品牌将在本财年内合共增加八个新的线上市场。

其中成立于2013年的& Other Stories 将在今年秋季登陆天猫平台进军入中国。目前该品牌的69间门店分布在以欧洲市场为主的18个国家和地区，韩国是东亚的唯一实体市场。

H&M 集团亦正探索规模有望在五年内翻倍的二手时尚市场，继去年通过旗下创新基金H&M CO:Lab 向瑞典转卖交易平台Sellpy AB 投资2,000万瑞典克朗后，& Other Stories 也已从3月开始与Sellpy AB 开展合作，在品牌网站上架Sellpy AB 平台的& Other Stories 产品，并将消费者引流到该平台进行交易。

H&M 集团在二季度实现税前利润59.34亿瑞典克朗（约合6.4亿美元），较去年同期的60.12亿瑞典克朗微跌1.3%，略逊市场预期，跌势延续至第八个季度；按年下跌了70个基点的毛利率55.4%则符合分析师期望。管理层警告持续走软的瑞典克朗会继续推高采购成本，二季度瑞典克朗兑采购货币——美元贬值了10%。

季末库存同比增加11.2%至404.06亿瑞典克朗，相当于过去12个月净销售的18.3%，比率基本持平于去年同期，也比上财年三季度的历史最高水平18.9%有所回落。集团强调库存组成持续改善，Karl-Johan Persson 预计该比率不用四年就能恢复三年前12%-14%的目标水平。

他又对分析师表示相信全年营业利润可恢复增长，扭转此前三年的连续倒退。

Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 周四收报165瑞典克朗，全日上涨14.3%，把2019年迄今升幅扩大至30.9%，跑赢上升17.7%的Inditex SA (ITX.MC)。

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