无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年7月17日：瑞士腕表制造商Swatch Group AG (UHR.S) 斯沃琪集团称香港社会事件严重打击了该瑞表最大出口市场的销售，但管理层预计下半财年能在其它主要市场的推动下恢复强劲增长，并声称集团打击灰色市场已取得进展。

Swatch Group AG (UHR.S) 周三急升最多6.6%至308.6瑞士法郎。

拥有Omega 欧米茄、Longines 浪琴和同名品牌的Swatch Group AG 斯沃琪集团中期净销售同比下滑4.4%至40.78亿瑞郎，撇除汇率影响后跌幅为3.7%。扫荡欧洲、中东、东欧和南美灰色市场经销商以重新掌握定价权的行动令集团在上半财年损失上亿瑞郎的销售，但管理层强调该行动能带来长期正面效应。

Cartier 卡地亚、IWC 万国所属的Compagnie Financière Richemont SA (CFR.S) 历峰集团早在2016年便开始回购过剩库存，2017、18财年两年间该集团合共从经销商买回4.8亿欧元的腕表，甚至不惜销毁以避免名表在市场上低价出售。

Kepler Cheuvreux 分析师Jon Cox 认为Swatch Group AG 斯沃琪集团清理灰色市场的消息令人鼓舞，他指出奢侈品腕表“必须营造稀缺的假象，否则他们只会成为商品”。集团首席执行官Nick Hayek 在集团分析师电话会议上透露，上半年中国内地的强劲需求对灰色市场经销商产生巨大诱惑，但集团已经及时制止。

Swatch Group AG 斯沃琪集团首席执行官Nick Hayek

Nick Hayek 预计全年固定汇率计销售能受惠于美国、中国大陆和日本等“最重要”市场以及去年四季度低比较基数而实现低至中个位数的增长。作为今年以来瑞表出口的第二至第四大市场，这三个国家表现十分强劲，1-5月分别取得7.1%、15.6%和26.5%的增长。

上半财年Swatch Group AG 斯沃琪集团在香港则录得双位数跌幅。管理层指出香港是“重要的销售市场”，也能产生“吸引的利润率”，暗示集团正深切感受到当地动荡的社会环境对业绩的冲击。Bryan Garnier 的分析师估计香港和中国大陆分别占该集团11%和22%的销售，根据UBS AG 瑞银，Richemont SA 历峰集团也有超过一成销售源自香港。

香港零售管理协会指出，大部分会员公司表示6月和7月首周的营业额平均录得个位数至双位数跌幅。周大福（1929.HK）昨天披露4-6月港澳同店销售大跌11%。

Swatch Group AG 斯沃琪集团中期营业利润按年锐减13%至5.47亿瑞郎，净利润亦减少11.3%至4.15亿瑞郎，优于市场预期。

分析师相信盈利倒退与中、低价表的持续疲软有关。瑞士钟表工业联合会的数据显示，近期瑞表出口的增长几乎完全由3,000瑞郎以上高端腕表推动，而Swatch Group AG 斯沃琪集团的高端业务比重相对较低。Nick Hayek 强调即使Swatch 品牌也有盈利，尽管利润率有所下降。

Sanford C. Bernstein 奢侈品分析师Luca Solca 则注意到库存同比增加2.6%至71亿瑞郎这个“长期问题”，集团解释部分原因在于停止向灰色市场经销商供货。

Swatch Group AG (UHR.S) 周三收报306.5瑞郎，全日上升5.9%，把过去12个月跌幅缩窄至35%，而Compagnie Financière Richemont SA (CFR.S) 全日上升1.3%至85.26瑞郎，股价持平于去年同期的水平。

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