无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年7月24日：VF Corp. (NYSE:VFC) 威富集团发布分拆牛仔业务后的第一个财报。

尽管分拆交易和并购交易分别在一季度产生5,950万美元和1,300万美元的一次性费用，使VF Corp. 威富集团净利润同比大跌69.3%至4,922万美元，EPS 也从0.40美元下降至0.12美元。但经调整EPS 则比去年同期的0.17美元攀升76.5%至0.30美元，略超市场预期的0.29美元，管理层因此把2020财年全年持续经营业务经调整EPS 的展望从3.30-3.35美元上调至3.32-3.37美元。

在截至6月30日的一季度，包含极限、户外和工装部门的持续经营业务实现收入22.715亿美元，优于市场期望的22.4亿美元，较去年同期21.371亿美元增长6.3%。

撇除汇率影响后整体收入增长9%，增幅高达23%的Vans 范斯作出最大贡献，也推动极限部门收入大涨11%至12.321亿美元。户外部门的涨幅亦为11%，主要得益于录得12%强劲增长的The North Face 北面，新收购的品牌Icebreaker 和Altra 也贡献了两个百分点。工装部门收入微增1%。

截至季末的1,427间门店和线上渠道使直接面对消费者实现17%的增长，其中数字收入的增幅达28%；增长4%的批发业务维持稳健的表现。首席财务官Scott Roe 在今天的分析师电话会议上透露，Wrangler 和Lee 随着Kontoor Brands Inc. (NYSE:KTB) 分拆上市后，VF Corp. 威富集团的北美门店规模减半。首席执行官Steven Rendle 则指出近年他们在削减百货公司和中档分销渠道、转而重点布局专营零售商及自营DTC 业务的努力正取得回报。

按地区，中国再次承担增长引擎作用，一季度的固定汇率计收入飙涨29%。Steven Rendle 回答分析师提问时认同中国市场竞争非常激烈，尤其是户外领域。中国本土最大体育集团安踏体育用品有限公司（2020.HK）通过收购芬兰体育用品公司Amer Sports Oyj 的交易获得了Arc’teryx 始祖鸟、Salomon 萨拉蒙、Suunto 颂拓等高端户外品牌。

Steven Rendle 表示尊重作为竞争对手的安踏体育，为应对日益强大的调整，The North Face 北面作为VF Corp. 威富集团旗舰品牌不仅一直吸收集团的中国经营经验，该品牌及其团队也专注于推出满足中国顾客消费者需求的产品，再者，集团也认识到当地户外消费者与习惯独立和追求登山攻顶的欧美顾客不同，中国人的户外运动更倾向于和亲朋好友在附近的户外空间活动。

该集团上月宣布深化与Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿里巴巴旗下天猫新品创新中心的合作，务求利用该中国最大电子商务集团独享的6.54亿用户以及由此产生的大数据开发和投放更符合中国消费者喜好的产品。VF Corp. 威富是第一个联手天猫新品创新中心的服装集团，双方在2017年开始合作。

此外，Steven Rendle 透露今年将额外投入2,000万美元为The North Face 北面推出采用新防水透气科技面料FutureLight 的外套系列，又对分析师表示有信心Vans 范斯品牌可维持跑赢长期目标的势头。

Wells Fargo & Co. 富国银行分析师Ike Boruchow 相信，亮相于今年1月CES（国际消费电子展）的FutureLight 面料很有可能为The North Face 打造近一段时间以来业内最具创新性的外套产品，从而推动已经连续三季取得双位数增长的该品牌保持旺盛趋势。

VF Corp. 威富集团现在把户外部门和极限部门的全年固定汇率计有机增长率预期分别从5%-6%和9%-10%上调至6%和10-11%，整体收入目标也修订为118亿美元，意味着会有8%的固定汇率计有机增长。Steven Rendle 表示目前美国消费者“比较健康”，因此对集团达到新的业绩目标充满信心，

VF Corp. (NYSE:VFC) 在周三早段一度急升3.7%至91.54美元的历史新高，全天收报89.33美元，升幅缩窄至1.2%，2019年迄今升幅则扩大到33%。

Ike Boruchow 把该股目标价从85美元调高到90美元，评级为“持平大市。”投行Baird 和投资研究公司CFRA 的分析师都认为，解除Kontoor Brands Inc. 负担后VF Corp. 威富集团显得更加强大，CFRA 分析师Camilla Yanushevsky 称该集团作为“以业绩驱动且善于创造价值的生活方式体育公司”拥有“吸引的基本面和“强大的地位”，这两家公司分别给予VF Corp. (NYSE:VFC) 95美元和105美元的目标价。

Cowen Inc. 分析师指出VF Corp. 威富集团的主要竞争优势在于，不仅多达1/3的产品由自营工厂生产，也精通于供应链管理，管理层将大量现金流重新投资产品创新和吸纳核心顾客信息的策略也巩固了VF Corp. 威富集团在极限和户外领域的龙头地位。

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