无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年7月30日：Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 安德玛至关重要的北美业务在最近的二季度继续衰退，该美国体育用品集团更警告短期内难以扭转本土市场颓势。

Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 周二早段应声急插最多19.6%至22.05美元，创2017年10月至今的最大盘中跌幅。

管理层现在预计，占集团约七成收入的北美市场全年销售将录得轻微跌幅，而此前他们一直相信可维持持平。首席财务官Patrik Frisk 在分析师电话会议上指出集团正致力摆脱深度折扣，但他们深陷艰难的过渡期。

与此同时，直接面对消费者渠道（DTC）扩张的投资也未能带来回报。Patrik Frisk 坦诚DTC 的需求不及预期，实体门店转化率虽有所上升，仍不足以抵消客流的衰减，品牌网站和移动应用在流量增加的情况下转化率却在下降。

在截至6月30日的二季度，Under Armour Inc. 安德玛的DTC 收入同比微增2%。该集团不提供数字业务的具体数据，而Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团上财年数字收入大增35%，Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪达斯集团上季的增速更达到40%。

二季度Under Armour Inc. 安德玛北美收入按年下滑3.2%至8.162亿美元，已经连续四个季度未能实现增长，Nike Inc. 耐克集团和Adidas AG 阿迪达斯集团则在最近一季分别录得8%和3%的增幅，借助运动休闲潮流东风翻红的复古风格品牌Champion 和Fila 也侵占了相当一部分份额。市场研究公司GlobalData 零售总经理Neil Saunders 认为Under Armour Inc. 安德玛必须在越来越拥挤的运动服市场走出一条分明而大胆的路线。

现在投资者真能从该集团的国际市场业绩找到安慰。基于海外需求的上升势头加强，管理层把固定汇率计全年国际收入增长预期从11%-13%上调至11%-16%，集团整体收入也因此能维持增长3%-4%的展望不变。

撇除汇率影响后，二季度国际市场销售同比增加17%至3.392亿美元，EMEA、亚太地区和拉丁美洲分别有11%、29%和2%的增幅。集团整体实现收入11.917亿美元，较去年同期11.749亿美元上升1.4%，撇除汇率影响后升幅为3%，符合市场预期。

净亏损从去年同期的9,554万美元收窄至1,735万美元，EPS 也从-0.21美元改善至-0.04美元。经调整EPS 为-0.03美元，优于市场预测的-0.05美元。

毛利率连续四季取得改善，二季度按年提升170个基点至46.5%，库存更同比大幅减少25.7%，从去年同期的12.993亿美元锐减至9.657亿美元，体现集团在提高正价销售、整合供应链和改善效益方面所有取得的进展。

个别改善也难掩潜在的调整，尤其是批发业务。即使获得体育用品零售商Dick’s Sporting Goods Inc. (NYSE:DKS) 和Kohl’s Corp. (NYSE:KSS) 科尔士百货两大合作伙伴称赞销售表现，Susquehanna Financial Group LLP 分析师Sam Poser 在上周的研究报告中披露，部分主要零售商打算大幅削减Under Armour 安德玛的商品采购，减幅可能达到双位数。他又指出Under Armour 安德玛聚焦运动员群体和功能型产品的定位、以及管理层认为时尚和功能相互排斥的思维远离大众需求，也耗损了零售伙伴对品牌的信心。

反观竞争对手，把高端瑜伽服引入办公环境的Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 现正风生水起，Nike 耐克、Adidas 阿迪达斯、Puma SE (PUMG.DE) 彪马都有各自的明星、设计师合作项目，Louis Vuitton 路易威登男装创意总监Virgil Abloh、Kanye West 坎耶·韦斯特、Beyoncé 碧昂丝、Selena Gomez 赛琳娜·戈麦斯等大牌合作对象无一不能为品牌创造可观的流量和销售。

Cowen Inc. 分析师John Kernan 指出，Under Armour 安德玛运动服在年龄和收入较高的消费者群体中偏好度有所提升。但这也充分彰显Under Armour 安德玛无法俘虏年轻人欢心的弱势。

为集团贡献62%收入的服装品类二季度录得1.1%的跌幅，鞋履和配件则分别增长4.7%和0.3%。市场调研公司The NPD Group 数据显示，截至6月该品牌的美国运动服市场占有率从去年同期的6.4%进一步下降至5.6%，运动鞋份额也从3.2%降到2.7%。

Under Armour Inc. 安德玛创始人兼首席执行官Kevin Plank 今天对分析师表示：“我们对业务状态非常清晰和清醒。”他指出大量创新新品会在下半年上市，集团也会在营销推广上为品牌发出更大的声音。

Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 周二收报24.08美元，全日跌幅收窄至12.2%。截至周一收盘，该股在从今年1月开始的这一波升浪中飙涨了55%。

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