无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年7月31日：L’Oréal SA (OREP.PA) 欧莱雅集团二季度销售几乎全面放缓、尤其是美国业务因彩妆市场收缩而出现倒退的表现使投资者变得警惕，该全球最大美容集团的股价在周三早段一度急挫4.9%至235.3欧元，创三年来最大盘中跌幅。

二季度L’Oréal SA 欧莱雅集团收入同比上涨9.8%至72.61亿欧元，撇除汇率浮动和并购、出售交易后的可比涨幅为6.8%，较一季度的7.7%有所收窄，也不及市场预期的7.4%。Bernstein 分析师指出过去一年来可比增长率首次跌破7%，他担心这意味着增长已经见顶并从此走向“正常化”。

占集团超过1/4收入的北美业务出现1.1%的下滑，首席执行官Jean-Paul Agon 在今天的分析师电话会议上解释，美国的彩妆业务无论高、低档品牌一律放缓。显然，过去五年由美容博主和自拍潮流带动的彩妆热已经彻底冷却。

世界性超级网红Kylie Jenner 凯莉·詹娜的个人彩妆品牌Kylie Cosmetics 被爆近两年销售跳水，现在打算在进一步恶化前卖盘，市场消息称Coty Inc. (NYSE:COTY) 科蒂集团有意接手。Rihanna 蕾哈娜的Fenty Beauty、Lady Gaga 的Haus Laboratories（独家登陆Amazon.com 亚马逊平台）、Kim Kardashian 金·卡戴珊的KKW Beauty、美容博主Emily Weiss 的Glossier 等大量名人初创品牌压迫了彩妆市场的个体发展空间，销售方式的转变也降低了消费者到店购物的需求，让数十年来支配开架化妆品市场的L’Oréal SA 欧莱雅集团陷入被动。

Jean-Paul Agon 指出集团“过分依赖彩妆”的错误，现在他们不仅流失了部分市场份额，更预期为美国贡献过半收入、包含Giorgio Armani 等高档品牌和Maybelline 美宝莲、NYX 等大众业务的彩妆销售要到2020年才有反弹的可能。

美国最大美容集团Estée Lauder Co. Inc. (NYSE:EL) 雅诗兰黛的本土销售在截至3月底的三季度也出现负增长，管理层同样将矛头指向备受挑战的化妆品业务和实体渠道。

L’Oréal SA 欧莱雅集团地域市场和产品部门的两极化发展趋势也令人忧虑。亚太地区在中国需求的推动下一枝独秀，可比收入同比猛增25.5%，较一季度的23.2%进一步提速，体量较小的东欧也有7.9%的增长，拉丁美洲和西欧的增幅分别只有0.2%和0.9%。

产品方面，收入比重最高的大众化妆品部、以及专业美发产品部各录得2.8%和2.7%的可比增长，而高档化妆品部和活性健康化妆品部的增幅则分别高达12.2%和14.4%，其中Giorgio Armani、Yves Saint Laurent 等品牌所属的高档化妆品部略逊市场期望，拥有vichy 薇姿、Skinceuticals 修丽可的活性健康化妆品部则比市场预期优胜。

L’Oréal SA 欧莱雅集团首席执行官Jean-Paul Agon

上半财年，L’Oréal SA 欧莱雅集团收入总计148.115亿欧元，按年上涨10.6%，营业利润同比增加12.1%至28.884亿欧元，营业利润率为19.5%，较去年同期提高了30个基点。

Jean-Paul Agon 强调7.3%的中期可比收入增长创超过十年新高，而且护肤潮流重新抬头，对作为世界最大护肤品制造商的L’Oréal SA 欧莱雅集团有利。正是得益于护肤趋势，L’Oréal Paris 巴黎欧莱雅、Lancôme 兰蔻和Kiehl’s 科颜氏等品牌都有强劲表现，以有机和天然为新卖点的Garnier 卡尼尔也在反弹。

Jean-Paul Agon 在彭博社的访问中反驳集团过于依赖奢侈品和中国观点，他指出捕捉世界各地增长机会是作为全球性企业的L’Oréal SA 欧莱雅集团对股东负责的职责和使命，而当下的增长机会在高档产品和中国市场。

“我们是中国的No.1，增长不仅跑赢市场，二季度更环比提速”，Jean-Paul Agon 说道。

L’Oréal SA (OREP.PA) 周三收报242欧元，全日下跌2.2%，把2019年迄今升幅缩窄到两成。

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