无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年8月14日：中国大陆体育运动和服饰品牌李宁有限公司(2331.HK) 周三盘前公布中期业绩，一如6月底盈喜，中期纯利大涨196.0%，由2.686亿元增至7.950亿元。

李宁此前表示，中期盈利至少增长1.6倍，而撇除一次性收益，至少增90%。

周二的实际业绩均超出该公司此前预期，撇除一次性非经常业务收益，中期纯利增幅约109.1%至5.615亿元。报告期内，因公司联营公司上海红双喜股份有限公司一块土地被政府收储备，而获得的2.699亿元收益。

尽管纯利暴涨，但是李宁仍然维持不派中期息。

上半年，李宁收入62.547亿元，较2018年中期47.128亿元有32.7%的增幅。其中鞋类和服装收入分别上涨33.4%和33.1%至29.217亿元和30.600亿元，占比分别为46.7%和48.9%。

销售增长贡献主要来自经销商，而直营渠道比例暴跌510个基点至28.1%，特许经销商收入占比48.6%按年大涨420个基点，电商渠道比例亦有90个基点的提升至21.7%。

上半年，李宁毛利润增长35.5%，由22.939亿元增至31.080亿元，毛利率改善100个基点至49.7%；营业利润6.781亿元，较2018年的2.938亿元大涨130.8%，营业利润率涨幅达460个基点至10.8%；EBITDA 期内增幅156.4%至13.526亿元，经调整后增幅79.5%至9.467亿元。

李宁表示，毛利率的增长主要因为伴随品牌知名度提升，对特许经销商的发货折扣有所提高，而直营渠道销售折扣率同样有所改善。

在业绩声明中，李宁表示，二季度公司（不包括李宁YOUNG）整个平台销售按年增长10-20%高段，较一季度10-20%中段增长有所加速。其中直营和批发渠道均录得10-20%低段增长，电商渠道有30-40%中段增长，而一季度直营渠道增长为高个位数，电商渠道增长为30-40%高段。

二季度，李宁销售点（不包括李宁YOUNG）流入增长与一季度相若，均为20-30%低段，线下渠道则由一季度的10-20%高段增长，加速至20-30%中段，其中直营渠道由一季度的10-20%低段增长放缓至高个位数，而批发渠道则由20-30%低段加速至高段。电商渠道流水大幅放缓，由40-50%低段放缓至20-30%高段。 

截止2019年6月30日，李宁销售点（不包括李宁YOUNG）共6,422个，较上一季末净增加112个，今年迄今净增加78个。不过直营渠道零售点净减少127个，批发零售点大幅增加205个。李宁YOUNG 业务截止6月底共872个，环比净增57个，上半年净增79个。

李宁同时称，于6月份举办的2020年一季度订货会，以吊牌价计算，李宁品牌（不包括李宁YOUNG）订单按年录得10-20%高段增长。 

截止周二收盘，李宁(2331.HK) 股价今年迄今已经翻倍大涨121.79%，而周二则伴随大市录得1.60%的跌幅收报18.50港元，对应426.75亿港元市值。

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