无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年8月20日：Estée Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL) 雅诗兰黛集团在全球市场不稳定性日益上升的背景下取得亮丽的四季度业绩，更给出令分析师惊喜的新财年展望，刺激股价首次突破200美元的关位，盘中飙升超过13%至202.84美元的历史新高。

该美国最大美容集团的首席执行官Fabrizio Freda 在分析师电话会议指出：“此时此刻我们看不到中国有一丝放缓”，他同时透露香港及其旅游零售渠道占集团全球收入不到4%，而且较能抵御动荡的本地化消费比例经过策略调整后大幅提升，管理层也正致力从其它市场寻找弥补香港旅客销售损失的机会。

基于“高端美容仍然是最受消费者追捧的类别之一”，且随着“作为最多元化的纯美容集团”Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛”持续向除中国以外的新兴市场和发展机会投入资源，Fabrizio Freda 在财报中表示预计新财年可再次实现强劲的净销售增长、利润率改善和EPS 双位数提升。

2020财年的净销售增长预期为7%-8%，经调整EPS 预料将介于5.90-5.98美元，华尔街分析师对这两项指标的预期分别为6.87%和5.81美元。而一季度（7-9月）净销售预计可增长9%-10%，经调整EPS 指引为1.56-1.59美元。

RBC Capital 加皇资本市场分析师Nik Modi 认为Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛集团的业绩展望“进取”得“令人意外”。

Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛集团中国旅游零售渠道门店

在4-6月的2019财年四季度，Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛集团净销售同比上涨9%至35.9亿美元，略胜市场期望的35.3亿美元，撇除汇率影响后涨幅为11%，符合过去一年管理层三次上调后的全年预期。

增长主要由新兴市场推动，Fabrizio Freda 在电话会议上透露以中国、印度、中东、俄罗斯和东南亚为首的增长市场增速超过30%，其中中国所有品类、渠道以及几乎全数品牌都实现双位数增长，在线销售“大幅提升”。

不过他同时警告这两年来作为增长引擎的中国市场和旅游零售渠道的增长都将会减缓，并预料其它新兴市场将作出更大贡献，这也是集团加大对其它新兴市场投资的原因。

随着基数扩大，再根据中国经济、贸易环境以及贸易环境对中国消费的影响等动态因素，“我们对未来（的展望）必须切合实际”，Fabrizio Freda 对分析师说道。首席财务官Tracey Travis 强调中国市场和旅游零售渠道的增长依然会达到双位数。

对于中国大陆市场的增长韧性，Fabrizio Freda 在回答分析师提问重申中国消费者长期可持续增长的强劲基本面不变。他指出国内不仅继续见证中产阶层崛起，也有年轻消费者较年长顾客更舍得花钱以及三、四线市场“基本未经开发”的优势，在这样的背景下“中国门店的坪效全球最佳”。再者，得益于M·A·C 魅可、La Mer 海蓝之谜和Tom Ford Beauty 的驱动，去年集团整体的中国市场占有率提升了80个基点。

Tracey Travis 透露香港在四季度仍能实现超过10%的销售增长，日本和韩国的增幅为中个位数增长，亚太地区整体固定汇率计销售按年大增23%至8.32亿美元。EMEA 也有19%的强劲增长，净销售为16.27亿美元，美洲则受累于美国实体渠道的低迷和多数拉丁美洲国家的疲软而倒退5%至11.32亿美元，已经连续四季未能实现增长。

Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛集团过去五季地区市场和产品类别固定汇率计销售增长率

护肤品在去年同期激增26%的基础上，再实现18%的增长，全年收入更按年上涨20%至65.51亿美元，超过化妆品成为Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛集团的最大品类，后者四季度销售增加8%，全年收入亦增7%至58.6亿美元。

Tracey Travis 指出北美化妆品销售经历过去几年社交媒体和教程视频引爆增长后步入了平台期，至今需求依然不振，只能靠亚洲和旅游零售渠道刺激增长，期内Tom Ford Beauty、M·A·C 魅可及Too Faced 尤其强劲。

Fabrizio Freda 表示旗舰品牌中主要是Clinique 倩碧和M·A·C 魅可在美国拖后腿，Estée Lauder 雅诗兰黛等其它品牌“火力全开”。四季度本土市场已经有所改善，集团将继续通过促进数字和美容专卖渠道发展、以及投资产品创新帮助美国恢复增长，他也希望彩妆市道能够改善，从而加速本土市场的复苏进程。

四季度Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛集团实现净利润1.57亿美元，较去年同期的1.86亿美元减少15.6%，EPS 也从0.49美元下降至0.43美元。经调整EPS 为0.64美元，较市场期望的0.53美元高出两成。

全年净销售按年上升8.6%至148.63亿美元，撇除汇率影响后升幅为11%。净利润大增61.1%至17.85亿美元，EPS 从2018财年的2.95美元增加至4.82美元，经调整EPS 为5.34美元。

Estée Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL) 周一收报201.65美元，全天收涨12.5%，把2019年迄今升幅扩大至55%，现市值约730亿美元。

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