无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年8月20日：Pandora A/S (CPH:PNDORA) 潘多拉今天公布的二季度业绩显示过去大半年的重组努力取得一定的成效，个别主要市场销售跌幅放缓，盈利也好过市场预期，刺激该丹麦珠宝集团的股价在周二急升12%，创2月以来的最大盘中升幅。

Pandora A/S 潘多拉在2018年11月启动涵盖减慢扩张、削减成本、通过减少促销及增加推广刺激同店销售增长等策略的重组计划“Programme Now”，新首席执行官Alexander Lacik 也已在今年4月就位。

在今天的财报中，该集团指出即使业绩持续疲弱，重组计划也冲击了整体表现，但毛利率、成本水平及现金流等指标开始浮现“初步积极信号”，管理层因此重申了全年业绩预期。

Pandora A/S 潘多拉的二季度毛利率在撇除6,700万丹麦克朗的重组开支后按年提高60个基点至76.1%，集团在意大利和英国测试增加广告投资后也取得客流上升和盈利收入增加的正面效果。截至6月30日的自由现金流同比增加23.4%至14.16亿丹麦克朗。

营收则按年减少2.6%至46.93亿丹麦克朗，有机增长率为-7%，符合-3%至-7%的全年预期。实体同店销售大跌10%，跌幅持平于一季度，在线商店的可比销售增长则从首季的7%大幅提速至22%。

期内，中国市场表现最佳，收入上涨9.3%，由4.64亿丹麦克朗增至5.07亿丹麦克朗，超越意大利晋升为集团第二大市场。中国市场销售主要受益于电商渠道49%的增幅刺激，而该渠道主要来自阿里巴巴旗下Tmall.com 天猫平台，二季度电商收入已经占据中国市场20%份额。

经调整EBIT 同比下滑15.1%至10.75亿丹麦克朗，优于市场期望的9.96亿丹麦克朗，经调整EBIT 利润率为22.9%，远不及26%-28%的全年目标。

Alexander Lacik 重申业绩好转之前会进一步下沉的论调，并强调“我们刚好来到了好转的边缘”。

Pandora A/S 潘多拉把全年资本开支预算从15亿丹麦克朗上调至20亿丹麦克朗，反映扩大库存回购计划所需的额外5亿丹麦克朗。该集团在财报中着重笔墨介绍8月29日即将在洛杉矶举行的Pandora 潘多拉品牌重启活动，届时新的品牌LOGO 和新门店概念都将亮相。

过去七年该集团便进行了第二次重组，分析师质疑其业务模式盛衰周期太短，Alexander Lacik 为Pandora A/S 潘多拉辩护时指出，集团所属的珠宝行业仍然是最赚钱的行业之一，而且这次危机性质不同，原因主要在于此前两年集团向独立门店投放过多精力，减少了对终端消费者的关注，任由产品设计变得过时，产品结构变得臃肿，“这终究是品牌相关度的问题”，他对分析师表示。

按当地汇率计算，串饰、手链、戒指、项链与吊坠四大品类的二季度销售全线下滑。批发收入锐减24%，自营零售渠道则得益于过去一年净开设的244间独立门店而大增12%至31.21亿丹麦克朗。截至6月30日，概念门店总数净增加183家至2,731家，Pandora A/S 潘多拉拥有其中的1,380家。

Pandora A/S (CPH:PNDORA) 周二收报257.4丹麦克朗，全天收涨10.4%，把2019年迄今跌幅收窄至到3%。现在集团市值约257亿丹麦克朗，较2016年股价突破1,000丹麦克朗创新高的时候蒸发3/4。

联系：nofashion.cn@gmail.com

关注无时尚中文网微信号：nofashioncn