无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年8月28日：虽然销售表现疲软，Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 蒂芙尼依然能凭借超预期的盈利水平和不变的全年业绩展望缓解投资者对全球旅客消费“锐减”及香港乱局制约销售的忧虑。 

综合的表现，令蒂芙尼股价周三剧烈波动。该美国高级珠宝商业绩发布后股价在周三早盘一度暴跌5%，但伴随着贸易摩擦问题最终鞋子落地，零售股普遍大涨之下，蒂芙尼股价随后上升最多4.7%至86.59美元，早盘振幅高达10%。

在截至7月31日的二季度，Tiffany & Co. 蒂芙尼的固定汇率计全球同店销售按年下跌3%，跌幅是Consensus Metrix 综合预期的两倍。期内只有亚太地区在中国内地的双位数增长推动下取得1%的增长，日本和欧洲都陷入倒退，分别录得3%和2%的跌幅，美洲下滑4%，持平于一季度。

管理层在财报中指出，二季度期间香港销售疲软，亚太地区的其它市场表现参差不齐；游客消费对核心北美市场的冲击要高于本地顾客。

中美贸易摩擦、美元升值和美国收紧签证等因素使今年入境美国的中国公民数量较去年同期下降接近3%。首席执行官Alessandro Bogliolo 在分析师电话会议上表示，“对于全球旅客放缓我们能做的有限”，而Tiffany & Co. 蒂芙尼会从积极刺激本地消费、尤其是中国大陆的本地消费着手以抵销影响。他同时强调二季度面向全球本地顾客的销售仍有2%的增长，较首季的3%有所降速，美国本土客户的消费也轻微下滑。

Tiffany & Co. 蒂芙尼纽约曼哈顿第五大道旗舰店的Blue Box Cafe

Alessandro Bogliolo 透露作为第三大市场的大陆上半财年固定汇率计同店销售增长较去年同期快四倍，二季度增速超过25%。

不过，No Agency分析师唐小唐在周三给客户的报告中指出，蒂芙尼的文化价值需要改变，否则从长远来看，可能会沦为“珠宝行业的维密”。

该分析师称，对婚姻的过渡渲染、对爱情的过度拔高、钻石行业的道德污点都是该品牌未来不能承受之痛。他同时称，蒂芙尼的文化输出一直暗示女性不能“没有爱情、没有婚姻、没有蒂芙尼”，就像维密宣传的女性不能“没有凸凹有致的身材”一样，而这些，都是与时代，或者即将与时代相悖的。 

在时尚行业可持续发展的环境下，De Beers此前甚至都开始宣扬人造钻石，而珠宝行业一直因“血钻”而臭名昭著。除此之外，中国2018年的结婚率降至0.72%的10年新低，而Tiffany & Co. 蒂芙尼此前的营销一直宣扬爱情和婚姻，但越来越多的独立女性开始购买珠宝，仅仅作为奖赏自己的礼物。

基于中国消费者减少出国旅游购物的趋势，上半财年期间Tiffany & Co. 蒂芙尼把部分高级珠宝存货调到北京国贸旗舰店、SKP 精品店和上海IFC 精品店，tiffany.cn 更在二季度上线了电子商务功能。

强化销售网络和旅游零售也是促进本地购买的重要手段，升级后的北京国贸旗舰店率先在一季度重新开张，香港的北京道新旗舰店和获得更好位置的上海香港广场旗舰店也将于本财年内相继开业，而且都会引进目前仅存在于曼哈顿第五大道旗舰店的Blue Box Cafe；当前的三季度内地第一家机场免税店即将亮相北京机场免税区。

Tiffany & Co. 蒂芙尼维持全年同店销售零增长、净销售低个位数增长和EPS 低至中个位数增长的预期。在分析师电话会议上，Alessandro Bogliolo 警告若集团第四大市场——香港的局势不平息，集团的整体业绩都将被拖累。首席财务官Mark Erceg 补充，社会事件持续的情况下全年业绩将只能达到预期区间的下限，若持续到年底或局势恶化，全年业绩将不能达标。

二季度期间香港业务因计划外的关店决定而损失了整整六天的营业额。

Tiffany & Co. 蒂芙尼纽约曼哈顿第五大道旗舰店

Tiffany & Co. 蒂芙尼的二季度净销售同比下跌2.5%至10.485亿美元，市场预期为10.6亿美元，撇除汇率影响后跌幅为1%。净利润按年下降5.8%至1.363亿美元，EPS 从去年同期的1.17美元降低到1.12美元，优于市场期望的1.05美元，主要得益于SG&A 支出因营销费用下降而同比减少4.9%，不过管理层表示部分营销费用会转移到下半财年。

珠宝系列的固定汇率计销售增幅从一季度的4%减慢到1%，订婚系列和设计师珠宝系列分别录得1%和10%的跌幅。Alessandro Bogliolo 指出上半财年的新品数量比首发Paper Flower 系列的去年同期有所减少，更多新品会集中在下半财年发布。

截至7月31日，该集团设有322间直营门店，上半财年间净增加一家门店。

过去一个月Tiffany & Co. 蒂芙尼宣布要开辟两个新发展方向。首先，该集团和印度最大私营企业Reliance Industries Ltd. (RELI.NS) 信实集团旗下的零售业务成立合资公司，从下半年开始在新德里和孟买开设两家精品店。

Alessandro Bogliolo 认为现在进军印度的时机合适。他对分析师表示，当地的人口数量、以及能够作为奢侈品增长动力的快速崛起中产阶级塑造了“巨大的市场”，再者，过去十数年零售环境“动荡”的这个市场已经达到了“需要开设Tiffany 精品店的临界规模”。

另一方面，该集团将于10月推出首个完整男士珠宝系列，在目前的婚戒、袖扣、钱夹等有限产品的基础上增加近百个定价介于200-15,000美元的款式。

Euromonitor International 欧睿国际的数据显示，2018年男士高级珠宝实现全球销售58亿美元，过去五年增长23%，虽然增速跑赢女士高级珠宝的14%，但后者的市场规模达332亿美元。Tiffany & Co. 蒂芙尼首席艺术官Reed Krakoff 指出该集团全球一半顾客是男性，但他们绝大部分都在购买女士珠宝，随着时尚潮流引领越来越多男士佩戴珠宝和相关配饰，Tiffany & Co. 蒂芙尼看到了庞大的机遇。

Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 周三收报85.17美元，全日上升3%，2019年迄今该股录得5.8%的升幅。

联系：nofashion.cn@gmail.com

关注无时尚中文网微信号：nofashioncn