拉夏贝尔门店

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年8月29日：一篇热议声中，上海服装集团拉夏贝尔服饰有限公司(603157.SS) (6116.HK) 周三放榜。

2019年1-6月，拉夏贝尔净亏损4.981亿元，差过公司上月底4.4-5.4亿元预亏盈警的中值，而2018年该公司中期纯利2.358亿元。

巨大的业绩差距，亦令该公司的财务数据遭遇市场质疑，本月中旬，上海证监局亦向拉夏贝尔发放警示函，对拉夏贝尔2018财年业绩预告和实际披露的净利润较大差距进行警示。

对于巨额亏损，拉夏贝尔解释称，主要因为上半年公司销售毛利额同比减少 11.15亿元，营业收入同比显著下滑、公司加速消化过季品，导致公司毛利率同比下降，销售毛利额对应减 少；执行新租赁准则对公司 2019 年半年度归属于上市公司股东的净利润造成负面影响4,461 万元；尽管公司业务转型调整、降本增效等举措均在推进中，但实际效果 尚需一定的时间才能逐步体现，期间费用的减少未能抵消毛利下降的影响，且固定成本较高，其对应下降比例小于收入的下降幅度。

报告期内，拉夏贝尔收入下滑9.78%，由43.788亿元降至39.506亿元，若撇除收购业务Naf Naf贡献的1.393亿元，中期收入跌幅13.0%。其中La Chapelle、Puella、7 Modifier三大核心品牌收入均录得双位数下滑，毛利率则悉数重挫，最低跌幅290个基点。

专柜收入上半年下滑32.8%至16.839亿元，专卖收入跌幅12.9%至16.451亿元，电商收入亦大跌20.8%至5.724亿元。核心直营业务收入期内33.290亿元，同比下滑24.3%，直营模式也是拉夏贝尔如今糟糕局面的核心原因之一。

上半年，拉夏贝尔大幅收缩直营门店3,114间，报告期内，公司净关店2,470间，由2018年底的9,269间缩减至6,799间。该公司表示，三季度会继续进一步关闭门店，仅保留境内约6,000间门店，这意味着7-9月公司将关闭约800间门店。

尽管拉夏贝尔表示“会在这一次收缩变革中，努力进步，贴近消费者，提高自身运营效率，以谨慎敬畏的心态投身企业经营。”不过，No Agency 分析师唐小唐在周二给客户的《2019年中国服装行业半年总结》报告中，为该公司判处了“死缓”，认为短期内该公司无力扭亏，这意味着刚刚上市的拉夏贝尔可能很快迎来退市风险。

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