无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年10月11日：全球最大奢侈品集团LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (LVMH.PA) 路威酩轩昨天发布的三季度为个人奢侈品行业注入强心针不到24小时后，德国高端男装集团Hugo Boss AG (BOSSGn.DE) 雨果博斯的盈利预警重新泼了一大盘冷水。

Hugo Boss AG 雨果博斯指出北美市场在最近的三季度加速恶化，本地需求和游客消费持续减少，香港业务也因为众所周知的原因而受到重创。该集团把全年固定汇率计销售增长预期从两个月前下调后的“中个位数低段”进一步调低至“低个位数”，EBIT（息税前利润）展望也从3.47亿欧元下调到3.3-3.4亿欧元。

首席执行官Mark Langer 在公告中强调集团维持EBIT 利润率15%的中期目标不变，并指出从结构上提高盈利能力是策略计划的重中之重。自2016年上台以来，Mark Langer 一直致力重组零售网络、品牌组合、产品类别和成本架构，同时希望聚焦拓展线上渠道提振销售。

Hugo Boss AG (BOSSGn.DE) 周五急插最多14.3%至38.37欧元的九年新低。服装销售占比较高的英国奢侈品集团Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利也一度大跌5.2%。

现在市场开始质疑Mark Langer 为集团制定的中期业绩目标（包括2022财年固定汇率计销售增长提速至5%-7%）过于乐观。Hugo Boss AG 雨果博斯的三季度初步数据显示整体收入仅增1%至7.2亿欧元，零售销售和同店销售在撇除汇率影响后则分别取得3%和2%的增长，表现持平于二季度；EBIT 从去年同期的9,200万欧元下滑至8,000万欧元。

RBC Europe 分析师Piral Dadhania 认为Hugo Boss AG 雨果博斯将承受“没完没了”的种种压力，该分析师预计该集团2019财年EBIT 利润率将只有11.7%，并将其目标价下调超过25%至50欧元。

No Agency 分析师唐小唐表示，奢侈品行业仍然延续“龙头”效应，LV、Gucci、Hermes及Chanel等品牌及所属集团将在大举投资下受益，其他品牌基本都是受害者，而伴随着广告和营销投资高位增长不可持续性，包括路威酩轩和开云集团的增长将在明年回到个位数，甚至有望在2020年后引领整体个人奢侈消费品行业开始进入衰退周期。

拥有Louis Vuitton 路易威登、Christian Dior 迪奥、Moët & Chandon 酩悦香槟等雄厚实力品牌的LVMH SE 路威酩轩昨天披露美国在三季度维持稳定的高个位数增长，但7、8月香港销售则暴跌四成。分析师估计一众奢侈品牌在当地局势下可轻易损失一半收入。香港市场分别占Hugo Boss AG 雨果博斯和VMH SE 路威酩轩总收入的2%-3%和大约6%，而中国大陆对两者的贡献各达到6%-7%和10%。

Hugo Boss AG 雨果博斯另外15%的销售来自美国，争相打折促销的零售环境以及强势美元对旅客消费意欲的抑制使近年一直整顿当地批发网络的该集团至今仍无所适从。再者，美国经济衰退的预测愈演愈烈，消费者信心也在9月录得今年以来的最大跌幅，悲观的前景让Hugo Boss AG 雨果博斯难见复苏的曙光。

Hugo Boss AG (BOSSGn.DE) 周五收报38.75欧元，全日下跌13.5%，把2019年迄今跌幅扩大到28.1%。

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