无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年11月16日：在发布超预期的三季度业绩后，JD.com Inc. (NASDAQ:JD) 京东股价盘前大涨近7%，开盘跳空高开逾5%之后，全天反而收跌0.06%，显示投资者在京东无力挑战Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿里巴巴后，更青睐于高速增长迅速崛起的额Pinduoduo Inc. (NASDAQ:PDD) 拼多多，后者周五在美股与京东反向而行，低开高走，全天大涨3.48%。  

以周五收盘市值计算，拼多多497.02亿美元的市值再度超于京东的489.45亿美元，自去年底以来，持续施压京东。

截止9月底的三季度，受益平台服务收入增长46.0%刺激，京东整体收入增长28.7%至1,348.428亿元，远超Refinitiv预期的1,286亿元，上年同期为1,047.683亿元。

期内，平台服务收入由108.780亿元增至159.885亿元，其中平台佣金和广告收入增长28.8%，由77.515亿元增至99.860亿元；物流和其他收入增幅92.0%至60.025亿元，上年同期收入31.264亿元，主要受益于物流业务开始面向个人用户刺激。

京东物流首席执行官王振辉在业绩会上透露，外部订单收入目前占京东物流收入40%，明年这一比例会继续增长，公司亦会继续进行技术投资，以拉动收入进一步增长。他同时称，随着规模扩大，履新费率已经下降，但他承认，在进入次级城市的投资下，会影响短期成本。

商品销售方面，季度收入1,188.543亿元，较2018年三季度938.903亿元增长26.6%，其中3C产品收入757.842亿元，较上年同期621.571亿元增长21.9%；以服装、家居为主的一般商品类别销售增幅35.7%，由317.332亿元增至430.701亿元。

集团首席财务官Sidney Huang黄宣德表示，五个季度来最快的收入增速，主要得益在二、三线市场的渗透，尤其是集团主营的3C业务，次级城市增速是一、二线城市的两倍，三季度70%的用户增长来自次级城市，来自次级城市的订单和GMV都达到过去六个季度的最高水平。

面对拼多多的压力，阿里巴巴重新关注折扣和低价业务聚划算，京东亦推出特别应用京喜。

他同时称，由于次级城市的住房成本远低于一二线城市，尽管拥有相对较低的绝对收入，可支配收入与一线城市相当，甚至更高，而京东在次级城市200元的客单价也证明了这一点。

黄宣德在业绩会上鼓吹消费者对“0.99元”产品的购买心态只是好玩，在做重大决策时仍然会选择信任和服务。此举毫无疑问是针对拼多多的拼购策略，但无论是业绩声明，还是业绩会上，市场关心的GMV，京东均未予披露.

此前拼多多创始人、首秀执行官黄峥在内部讲话中透露，拼多多首次实现了对京东的GMV超越。该讲话曝光后，拼多多市值在上月底暴涨至逾500亿美元，并一举超越京东。

在回答分析师提问时，黄宣德表示，次级城市用户会使用多个app购物，而一线城市用户较忠实使用一个应用购物；京东创始人、首席执行官刘强东在电话会上表示，针对团购、拼购，该公司的主要股东和合作伙伴腾讯科技(0700.HK)在10月份针对外部链接开始严格管控，这个做法长期对京东是有利的。

京东创始人、首席执行官刘强东

三季度，京东净利润暴跌79.6%至6.123亿元，上年同期为30.006亿元，每股ADS收益由2.03元跌至0.41元。

该公司解释称，利润下滑主要由于来自公司控股的伦敦时尚电商Farfetch Ltd. (NYSE:FTCH) 的股价下跌，导致权益大幅减少所致。

Farfetch 去年9月底上市后，股价一度达到32.40美元，市值近100亿美元，但随后该公司惨遭腰斩再腰斩，市场担心该电商的策略混乱以及创始人José Neves 绝对投票权令公司管治出现独断情况，大幅抛售该公司股票。截止9月30日，Farfetch 股价为8.64美元，对应25.91亿美元市值。

经调整后季度纯利录得160.6%的增幅至30.859亿元，上年同期11.843亿元，经调整后每股ADS由0.80元增至2.08元。

三季度，京东毛利率下滑50个基点至14.9%，尽管季度录得18亿元的一次性收益，但再投资抵消了该部分收益；2.2%的经调整后营业利润率同比大涨160个基点，与3.3%的零售业务营业利润率一同创下上市新高。

京东现预计四季度收入增幅21-25%至1,630-1,680亿元，预计全年经调整后净利润达98-105亿元。

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