无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年12月19日：市场对美国内衣和美容巨头L Brands Inc. (NYSE:LB) 失望，认为该公司面临巨大风险。

周二， 总部位于俄亥俄州哥伦布市的美国零售巨头遭遇投资者服务机构Moody's Investors Service 穆迪下调三项评级，与此同时，再度遭遇“大空头”Jefferies分析师Randal Konik看空报告狙击。

穆迪在报告中下调L Brands企业家族评级由Ba1至Ba2；下调违约概率评级由Ba1- pd至Ba2- pd；下调流动性评级由SGL-1至SGL-2。

该权威评级机构同时将L Brands加入负面观察名单，认为尽管美国集团拥有广受欢迎的知名品牌、健康的现金流、适度的杠杆率和良好的流动性，但是内衣品牌Victoria’s Secret 维多利亚的秘密（VS）持续下滑的同店销售和营业利利润率给公司带来风险。

穆迪副总裁Christina Boni认为，消费者口味和结构变化，成为该公司的巨大风险，尤其是在该公司致力恢复VS增长之际。

众所周知，女性主义觉醒和平权运动自2017年的metoo运动以来，在全球如火如荼展开，而以钢圈、塑形产品为主的VS则被认为是站在该运动的方面，成为禁锢、物化女性的帮凶。

过去两年，VS遭遇包括竞争对手、明星、KOL甚至品牌走秀模特的全方位口诛笔伐，直到最近才试图通过启用大码和变性模特来平息批评。与此同时，该品牌今年亦停办了品牌基石和价值观输出的年度内衣秀。

不过，消费者、社交媒体、舆论并未因此对VS品牌增加好看，相反，L Brands主席、首席执行官Leslie Wexner深陷Jeffrey Epstein杰弗里·爱泼斯坦雏妓案，同时被认为是爱泼斯坦的最大资助人，长期聘请爱泼斯坦担任其私人理财顾问，并将豪宅借予爱泼斯坦行龌龊之事。尽管8月份，爱泼斯坦已经于曼哈顿监狱自杀，但是相关调查并未终止，市场预料，激进投资者将介入L Brands，以爱泼斯坦事件和Victoria’s Secret 衰退逼迫82岁的Les Wexner下台的可能性很高。

周三，Jefferies分析师Randal Konik发布报告，认为L Brands Inc. 旗下美容品牌Bath & Body Works （简称BBW）促销情况加重，并预计2020年该品牌会出现问题。

这已经不是Randal Konik第一次对BBW提出预警，该分析师认为BBW在去年底今年初的利润率已经坚定，未来很大程度上逐渐衰退，而其预期也在BBW最近的季度表现中得到印证。

三季度，BBW经调整后营业利润率18.4%，按年下跌20个基点；营业利润增幅10.0%至1.956亿美元；二季度该业务营业利润率下滑50个基点，营业利润增幅6.8%。相反，在一季度，BBW录得强劲的25%的营业利润增长和150个基点的营业利润增长。

Randal Konik在报告中指出，BBW近期的促销，比以往更广泛、更深入，他引用VS和PINK过去十年的数据称，BBW的利润率未来难有进一步改善，并维持L Brands的“跑输大市”评级和低至14美元的目标价。

不过，穆迪和Jefferies的报告并未令L Brands股价得到打压，在贸易乐观情绪刺激美股三大股指持续创下历史新高的情况下，L Brands周三股价录得逾3%的反弹，涨幅3.29%收报18.50美元，维持近期17-19美元区间的震荡格局，截止周三收盘，该股今年录得23.62%的跌幅，远远跑输同期标普500指数。

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