无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年1月6日：波司登国际控股有限公司(3998.HK) 周一盘后发布前三季度初步业绩，集团羽绒业务旗下波司登品牌前三季累计零售金额同比上升30%以上，而其他品牌增幅40%以上。

波司登控股在业绩声明中称，尽管2019年11月以来，暖冬情况异常明显，且中国纺织服装行业在过去几个月的业务表现疲软势态，但集团品牌羽绒服业务仍得以稳定健康增长。

本土零售观察(微信号:retailinsider)无时尚中文网(微信号：nofashioncn)数据显示，波司登控股2018/2019财年前三季度羽绒业务旗下波司登品牌累计零售金额同比上升30%以上，而其他品牌增幅仅有20%以上。

尽管终端零售额与品牌实际收入有差距，但表现趋势则趋同，因此，上述数据显示，波司登羽绒服表现与上年同期增幅相若，而其他品牌则加速增长。

其他品牌的加速增长作为波司登品牌的有益补充，但是可能会侵蚀集团核心羽绒服业务的整体毛利率，在品牌提升的情况下，波司登品牌羽绒服过去一两半的平均售价不断提高。

本土零售观察(微信号:retailinsider)无时尚中文网(微信号：nofashioncn)数据显示，截止2019年9月底的2019/2020财年上半年，波司登控股毛利率按年提高120个基点至43.5%，其中主要受益品牌羽绒服业务毛利率大涨230个基点至52.9%。

去年10月底，波司登控股在上海发布了品牌迄今为止最高端的“登峰系列”，七款价格从5,800元至11,800元的“登峰系列”亦被认为是波司登持续高端化的最新举措。该价格区间比肩了Moncler SpA (MONC.MI) 盟可睐和Canada Goose Holdings Inc. (TSE:GOOS) (NYSE:GOOS) 加拿大鹅。

“登峰系列”在“双11”被短暂下架，一度被认为是该系列销售不佳的证明，不过集团首席财务官朱高峰在业绩会上解释称，该系列的售罄率实际并不比品牌整体售罄率低，但由于在线渠道没有任何折扣，而功能性高价产品更注重体验，因此线下销售比例更高。

但是，最新的业绩显示，售价相对更低的其他品牌羽绒服销售的加速增长，且增长远高于波司登品牌羽绒服，对于大举投资波司登品牌的江苏公司可能是不利信号，消费者对价格的敏感度可能远超过品牌和品质。

波司登控股财报显示，上半年，集团羽绒服业务中的波司登品牌收入增幅46.2%，远超过其他品牌19.0%的增幅。

自去年“双11”波司登控股股价创下历史新高4.46港元以来，集团股价截止周一收盘已经暴跌37.4%，江苏公司亦在12月20日宣布回购计划，拟回购不超过10%股份，并于2019年12月23日、24日、27日、30日和31日，以及2020年1月3日和6日七次回购公司各5,000,000股，2020年1月2日回购8,000,000股股份，合计43,000,000股股份，总金额约1.2亿港元。

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