无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年2月13日：尽管有少数的散户投资者将2019年底爆发的COVID-19 新型冠状病毒肺炎疫情的影响与2003年SARS 非典后电商行业的蓬勃发展比较，认为电商行业将会受益，但是，中国最大电商平台Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿里巴巴管理层周四在三季度业绩会上的预警则向他们泼了一盆冷水，该公司表示将面临重大挑战。

由于春节后大量的合作商户停止运营，以及交通阻断和推迟上班，导致大量的订单挤压，而一项依赖收租的阿里巴巴不得不为唇寒齿亡Tmall 天猫商家减租，该公司管理层表示，1-3月份当前2020财年四季度，集团旗下天猫、淘宝以及本地生活服务的核心电商业务收入将出现增长放缓，甚至下降的可能，而对商家的扶持无疑会给盈利表现带来负面表现，不过，集团首席财务官Maggie Wu 武卫表示，目前很难对疫情造成的影响作出评估，同时指出，2月迄今，由于运力只有10-20%，疫情对菜鸟的冲击同样“挺大”。

刚刚接替马云兼任集团主席的阿里巴巴首席执行官Daniel Zhang 张勇在业绩声明中称，新冠肺炎疫情发生后， 集团发挥阿里生态强大的商业力量和技术力量，全力支持抗击疫情和保障生活所需，并推出了切实的商家扶助措施。

本周一，阿里巴巴和其持股三分之一的Ant Financial 蚂蚁金服发布支持商家的《阿里巴巴告商家书》联合声明，承诺电商天猫平台免去所有商家2020年上半年的平台服务年费，物流平台菜鸟对3月31日前新入仓商家减免两个月仓租，本地生活平台口碑将免除商户商品佣金至2月29日，以缓解中小企业资金压力。另外，蚂蚁金服旗下的网商银行将为淘宝、天猫上注册在湖北的商家提供总额100亿人民币为期12个月的特别扶助贷款。

在阿里巴巴选择为商户减租之前，1月底迄今，万达、保利地产、宝龙地产、华润、新城控股、祈福集团、融创地产等多个内房龙头已经率先表态，对商户进行不同程度减租。

本周，包括港股市值最大地产股新鸿基地产(0016.HK)、新世界发展(0017.HK)旗下K11以及九龙仓置业(1997.HK)旗下海港城均表示，会在2月为商户减租，三间公司隶属于香港最富有的三大家族。

尽管目前不清楚零售业受损情况，但此前Kering SA (KER.PA) 开云集团、Moncler SpA (MONC.MI) 盟可睐等多个零售巨头的财报及相关披露显示，一、二线城市60-80%的商城已经停业，而剩余开业商场客流量则大幅下滑。

线下的损失目前亦并不能由线上弥补，尽管线上需求部分由线下转移，但是目前中国多地实行封闭或半封闭管理，导致消费者除对口罩、消毒用品等应对疫情产品需求急剧攀升外，包括生活必需品在内的整体消费品需求大幅下滑。

阿里巴巴三季度核心盈利数据

业绩会上，阿里巴巴主席、首席执行官张勇亦表示，疫情期间，尽管食品、生活用品、快销品等品类有非常快的增长，但对于服装和消费电子产品，消费者毫无疑问在疫情环境下购买这些品类的意愿会暂时下降。

对于消费者及公司的复苏情况，张勇表示需要看还需要多少时间疫情才能结束，才能预计业务是V型还是U型的调整或者是复苏，不过他表示，最近几天看到除武汉之外一些大城市情况似乎有好转的迹象。

由于未能给出疫情的具体影响预期，导致投资担忧大举抛售公司股票， 阿里巴巴(NYSE:BABA)股价周四盘前最多跌逾2%，尽管在三季度该公司盈利和收入均超市场预期。

2019年10-12月，阿里巴巴录得1,614.56亿元收入，较2019财年同期1,231.92亿元增长38%，市场预期为1,592.8亿元；美股存托股每股收益由12.64元增至19.55元，经调整后增幅49%，由12.19元增至18.19元，远超市场预期的15.75元。

报告期内，三季度阿里巴巴纯利增幅58%至523.09亿元，2019财年同期330.52亿元，经调整后由297.97亿元增至464.93亿元，增幅56%。

三季度，阿里巴巴核心商业业务收入1,414.75亿元，按年增长38%，其中核心中的核心——中国零售业务收入增幅36%至1,104.58亿元。

报告期内，集团以广告和营销为主的客户管理收入和佣金收入环比增速下降，尤其佣金收入增幅由二季度的24%骤减至16%，跌幅三分之一。

尽管“双11”约2,684亿元的GMV创纪录，但三季度，天猫实物GMV 增速环比再降200个基点至24%，较一季度狂跌1,000个基点。

阿里巴巴解释佣金收入远低于天猫GMV增速为不同步，主要由于更多商家享有优惠佣金率，尤其是具有战略地位的品类商家，同时由于天猫超市收入由佣金收入变为直营收入的结构性转变，而直营业务收入计入中国零售业务的其他收入分项。

三季度，直营零售为主的“其他收入”再度超越佣金收入，连续两个季度实现反超，期内从网易合并的考拉海购为该业务增长做出贡献，而盒马生鲜亦快速发展。

云计算成为集团核心中国零售业务外首个单季突破100亿元收入的业务，三季度增幅62%至107.21亿元。

数字媒体和娱乐以及创新业务仍然是阿里巴巴“拖油瓶”，收入增速远不及商业零售业务外，亏损情况一直无法扭转。

截止12月底，阿里巴巴中国市场零售业务年活跃用户7.11亿，环比增加1，800万或2.6%，同比增加11.8%或7,500万；移动月活8.24亿，环比增加3,900万或5.0%，同比增加1.25亿或17.9%。

2019年11月，阿里巴巴以HDR的形式登陆港股，成为港股市值最高公司，截止周四收盘阿里巴巴-SW(9988.HK)港股市值4.66万亿港元，超过竞争对手腾讯(0700.HK)的3.89万亿港元。登陆港股后阿里巴巴-SW(9988.HK) 股价去年涨幅达17.73%，今年迄今再涨4.83%，而去年大涨19.95%的腾讯股价今年迄今涨幅10.86%。

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