无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年2月25日：江南布衣有限公司（3306.HK）上半财年收入增长放缓至个位数，由于部分品牌业绩不佳，自2016年上市以来该集团首次收缩零售网络。

在截至2019年12月底的2020财年上半财年，江南布衣总收入同比上涨5.3%至21.355亿元（人民币，下同），涨幅较2019财年全年的17.3%大幅收窄，实体同店销售增速更从上财年的3.4%骤降至0.5%，线上渠道也从47.9%减慢到23.3%。

管理层承认终端零售压力受整体气候的因素影响而不断增加，会员规模增速也在放缓。

截至12月底江南布衣的会员账户数逾390万个，比6月底增加30万个，而前一年同期的增量达60万个。会员所贡献的零售额占零售总额约70%。

上半年间江南布衣为唯一的成熟品牌JNBY 增设了48家门店，但成立超过20年的该品牌收入仅增5.4%比2019财年的增速降低逾十个百分点。其他品牌合共占集团总收入的42.9%，增长率亦全线下滑，男装品牌Croquis 速写更陷入衰退。

关店主要集中在成长品牌（Croquis 速写、jnby by JNBY）和新兴品牌。截至2019年底江南布衣的独立实体零售店总数为1,993家，半年间净减少25店。

2018年，江南布衣不断推出新品牌，同时尝试打包集团品牌推出在线订阅模式业务，行业分析师Christina Ng 在去年初评论该浙江公司的测试时表示担心江南布衣“不务正业”，侵蚀经营精力和投资。

得益于经销渠道毛利率上升，中期整体毛利率进步110个基点至62.5%。集团纯利为4.299亿元，较前一年同期增加12.9%。

截至12月31日该集团拥有现金及现金等价物4.106亿美元，比截至6月30日增加1.941亿元，上半财年经营活动产生的现金流达6.537亿元，按年上涨75.3%。

江南布衣（3306.HK）周二收报8.61港元，全日上升1.18%，过去12个月该股下跌34.2%。

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