无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年2月29日：宣布出售内衣、美容品牌Victoria's Secret 维多利亚的秘密多数股权后，L Brands Inc. (NYSE:LB) 罕见录得季度和年度亏损。

截止2月2日的2019财年四季度和2019财年，L Brands Inc. 分别亏损1.923亿美元和3.664亿美元，主要因集团为维多利亚的秘密品牌在四季度作出7.25亿美元相当于每股收益2.58美元的减计，而此前公司作价11亿美元出售该品牌多数股价，显示维多利亚的秘密品牌的价值已经所剩无几。

四季度，集团录得收入47.071亿美元，较2018年四季度48.523亿美元下滑3.0%，略好于Refinitiv 预期的46.9亿美元；每股收益由1.94美元转亏0.70美元，经调整后纯利由5.952美元或每股收益2.14美元跌至5.237亿美元或1.88美元，略好于Refinitiv 预期的1.86美元。

L Brands Inc. 表示，由于与Sycamore Partners LLC 交易未完成，暂时不提供当前财年指引，仅预期一季度每股亏损0.05美元，而市场预期每股收益0.10美元。

上周，L Brands Inc. 宣布将以11亿美元的企业价值出售维多利亚的秘密55%股权予私募金Sycamore Partners LLC ，交易价格5.25亿美元。与此同时集团董事会主席、首席执行官Leslie Wexner 辞职，但保留名誉主席头衔。

不过，L Brands Inc. 的“大空头”——知名投行Jefferies 认为Leslie Wexner 不可能真正退出对集团的掌控，下台前，他是担任标普500指数公司CEO时间最长的CEO，下台后，则Warren Buffett 沃伦·巴菲特取代该荣誉。

尽管Leslie Wexner 家族仅持有L Brands Inc. 约17%股份，但作为公司创始人，他一直是掌握该集团的唯一话语权者，而该集团有高管向媒体透露，Leslie Wexner 及其助手Ed Razek 一直将公司当作是自己的，并始终坚持维多利亚的秘密品牌的营销方式，不过集团首席营销官Ed Razek 最终在去年集团和集团管理层饱受批评后首先下台。

逾百名模特本月初联名抗议维多利亚的秘密过去多年一直存在“厌女文化”，并谴责该零售商未采取措施保护女性，纵容包括去年下台的Ed Razek 等管理层的不当和欺凌行为。

Jefferies 分析师Randal Konik 表示，L Brands Inc. 永远不可能摆脱Leslie Wexner 的掌控，“他仍在公司，并将继续工作”。

Leslie Wexner

Leslie Wexner 的下台并不仅与维多利亚的秘密的低迷以及与该品牌今年饱受的性别歧视有关，更重要的是他的前家族财务顾问Jeffrey Epstein 杰弗里·爱泼斯坦在去年东窗事发，并最终在纽约监狱自缢身亡，令Leslie Wexner 陷入舆论漩涡。

Les Wexner 不仅仅聘请爱泼斯坦担任其家族私人理财经理，L Brands Inc. 一些前高管还透露，两人的管理还渗透进该内衣美容巨头，爱泼斯坦曾试图就挑选哪些女性作为维多利亚的秘密模特发表自己的看法。

爱泼斯坦的前雇员表示，一些维多利亚的秘密模特因此成为爱泼斯坦私人岛屿的客人，并通过模特经纪公司MC2追求一些年轻女性，并将她们安排在自己的曼哈顿豪宅，而MC2正是L Brands Inc. 长期使用的模特公司。

2019年4月份，Les Wexner 就曾卷入到一桩对爱泼斯坦的性情诉讼案中。受害人Maria Farmer 起诉爱泼斯坦在1995年在俄亥俄州对其实施性情，同时爱泼斯坦还强奸了她未成年的妹妹，而案发地点，正是Les Wexner 的豪宅，而根据起诉书，但是Les Wexner 家中的保安拒绝让受害者离开。

Les Wexner 在2013年的一篇《Vanity Fair 名利场》文章中还称赞爱泼斯坦具有卓越的判断力和异乎寻常的高标准，在评价爱泼斯坦时，称“他永远是一个最忠诚的朋友。”

2019年7月初，爱泼斯坦东窗事发被捕后，Les Wexner 就通过发言人号称与其在12年前中断联系。不过消息人士称，Les Wexner 说谎，因为在爱泼斯坦首次被捕后一年的2007年，爱泼斯坦的私人飞机波音727曾在俄亥俄州登陆，而该地正是L Brands Inc. 总部所在地，爱泼斯坦曾担任Les Wexner 的基金经理，帮助该零售巨擘打理几乎所有资产。

7月底，迫于压力，L Brands Inc.  从外部聘请律师，彻查爱泼斯坦与公司之间的关系。不过，该内衣、美容巨头声称，爱泼斯坦曾担任公司大股东、主席、首席执行官Les Wexner 的私人理财经理，但是二人在12年前已经结束合作，并认为爱泼斯坦不曾受雇于公司或担任公司授权代表。

尽管业绩低迷，但是市场认为L Brands Inc. 拆分两大品牌有利各自发展，该集团股价自11月底以来两个月最多反弹约60%。

集团首席财务官Stuart Burgdoerfer 在周四的业绩会上仍号称维多利亚的秘密目前是内衣界头号玩家去年收入68.045亿美元，较2018年73.749亿美元下滑7.7%。

由于出售维多利亚的秘密交易已经达成，作为曾经业绩会上占据超过80%的话题主角消失，四季度L Brands Inc. 分析师电话会寡淡无味，形式大于意义。

此前已经披露的数据显示，L Brands Inc. 四季度同店销售下滑2%，维多利亚的秘密同店销售10%下滑完全抹平了Bath & Body Works 10%的增幅，集团全年同店销售下滑1%，其中维多利亚的秘密下滑7%，而Bath & Body Works 录得10%的增幅。

若撇除电商，实体店业务L Brands Inc. 四季度同店销售则大跌4%，维多利亚的秘密跌幅10%不变，Bath & Body Works 增幅则缩窄至5%，集团实体业务全年同店销售下滑3%，其中维多利亚的秘密下滑9%，而Bath & Body Works 录得5%的增幅。

Bath & Body Works 北美业务全年录得11.6%的收入增幅至51.705亿美元，期内经调整后营业利润增幅10.6%，由10.775亿美元增至11.913亿美元，经调整后营业利润率下滑30个基点至23.3%。截止期末，该品牌去年北美共运营门店1,739间，净增加18间。

维多利亚的秘密品牌北美业务全年营业利润77.6%至1.146亿美元，2018年为5.124亿美元，经调整后营业利润率由6.9%跌至1.7%。维多利亚的秘密及PINK两大品牌北美门店全年净减少52间至1,091间。

两大品牌国际业务收入基本持平，由6.053亿美元微降至6.000亿美元，期内中国维多利亚的秘密品牌门店净增8间至至23间。

L Brands Inc. 全年收入下滑2.4%，由132.369亿美元减至129.142亿美元，营业利润经调整后录得12.309亿美元，较2018年的14.372亿美元下滑14.3%，经调整后营业利润率9.5%同比大跌140个基点，毛利率36.4%同比下滑130个基点。

联系：nofashion.cn@gmail.com

关注无时尚中文网微信号：nofashioncn