无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年3月20日：业绩好转外加大盘有初步企稳迹象，香港服装制造商晶苑国际集团有限公司(2232.HK) 股价周五大幅反弹逾一成三。

2019年，晶苑国际下半年利润重获增长，一举反转上半年14.8%的利润跌幅，全年增幅1.8%至1.519亿美元，显示尽管公司于2019年进行重新产能分配侵蚀利润，但仍能让利润企稳，而产能进一步稳定后，料有长期盈利能力信心。

2018年开始的中美贸易摩擦令晶苑国际不少客户要求公司将产能转移至其他国家，以减轻关税。2019年下半年，晶苑国际中国制造输往美国市场的收入占比已经从2108年的14%降至约6%，而越南基地自2003年建设，十五年后取代中国成为集团五大制造基地之首，加上柬埔寨、孟加拉和斯里兰卡，中国外产能目前占比达74.4%，较2018年提高870个基点。

主要客户包括Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) 迅销集团旗下Uniqlo 优衣库和GU 极优、全球第二大服装零售商Hennes & Mauritz AB (HM-b.ST) 旗舰品牌H&M 的晶苑国际去年收入轻微下滑2.7%至24.277亿美元。期内贴身内衣和运动服分别因需求和新增客户收入录得增长，休闲服、牛仔服和毛衣则因产能重新分配及市场弱需求而下滑。

2019年，晶苑国际毛利录得1.5%的跌幅至4.627亿美元，毛利率改善30个基点至19.1%，主要因最大类别休闲服毛利率提升80个基点至19.7%刺激，抵消了牛仔服和毛衣因重新分配产能造成的毛利率下滑。

产能重新分配在2019年造成1,400万美元的一次性开支，若扣除该部分开支，2019年行政及其他开支费率轻微下滑10个基点至10.1%。

2019年，晶苑国际为扩充产能的资本开支为1.11亿美元，较2018年的1.77亿美元大幅减少，另外去年开支仅6%源自中国，2018年达18%。

晶苑国际称2019年为集团过渡之年，重新分配产能借助多国制造平台应多贸易摩擦，相信未来该等因素不会对集团业绩造成重大影响，不过市场目前遭遇COVID-19 新型冠状病毒疫情影响，且规模不断扩大蔓延至全球，为各行业的经营环境造成严峻挑战。尽管集团一直积极管理业务，但疫情仍存在变数，将不可避免为集团业务蒙上阴影，集团将会持续密切注意疫情形势发展，采取一切有效可能措施，以积极迅速的态度作出合适应对。

截止周五收盘，晶苑国际(2232.HK) 股价报2.02港元，尽管大涨13.48%但较2017年7.5港元的IPO价格已经大幅腰斩，该公司上市后流年不利，先后遭遇贸易摩擦和COVID-19影响，仅2018年股价就遭遇折半，今年迄今又暴跌37%。

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