无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年3月27日：周五盘前，中国大陆体育运动和服饰品牌李宁有限公司(2331.HK) 公布2019年全年业绩，受益运动行业持续向好，该公司去年多赚近1.1倍。

2019年，李宁股东应占盈利大涨109.6%，由7.153亿元增至14.991亿元；收入增幅30.0%至138.696亿元，2018年为105.109亿元。周中，竞争对手安踏体育(2020.HK) 的业绩显示，福建公司2019年收入增长40.8%至339.278亿元，净利增幅30.3%至53.441亿元。

2019年，李宁整体零售流水增幅25-30%，整体同店销售增幅15-20%，新品线下零售流水增幅20-25%，平均件单价增幅5-10%，新品毛利率改善100个基点，六个月售罄率改善超过400个基点、三个月售罄率改善超过200个基点。

报告期内，集团电商渠道收入录得约40%的增幅，占全年收入比例由21.1%提高至22.5%。

集团创始人、主席、联席首席执行官李宁在新闻稿中表示，2019年面对体育消费需求日益细分，公司继续聚焦于打造和工骨李宁式体验价值，通过多元化策略手段，整合线上线下平台优势，并利用数字化营销策略，进一步打通品牌与不同消费群体的联系，增强李宁品牌形象与价值。年内，集团主要运营指标进一步优化，集团收入稳步增长，盈利能力继续提升。他同时欢迎高坂武史加入集团担任联席首席执行官，并表示相信高坂武史的加入将会为集团增添更强的发展动力。

现年49岁的高坂武史是一名日籍华人，原名钱炜，加入李宁公司前服务亚洲最大服饰零售商Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) 迅销集团，担任迅销旗舰品牌韩国优衣库的首席执行官。

业绩公布后，李宁(2331.HK) 股价周五高开高走，盘中最多涨18.95%，收盘涨幅收窄至13.22%报22.70港元，创月内新高，市值重返500亿港元报557.23亿港元。

针对COVID-19 病毒影响，李宁在新闻稿中表示，病毒对当前财年整体展望带来严峻考验，自疫情爆发至今，集团持续密切关注着疫情趋势及市场情况，面对危机快速响应，发动全体员工共同“战疫”，尽可能地减少疫情造成的影响。他同时称，相信疫情后人们将更加关注体育锻炼及体魄强健，行业潜力仍待释放，对本集团的长远发展仍然保持充足的信心。

李宁的上述言论与安踏等竞争对手提供的展望一致，不过面对疫情及经济的不确定性，普通消费者可能首先需要的是面对的是生存的问题，然后才是健康问题。

安踏体育管理层在周中的业绩会上已经预期上半年整体销售将录得低双位数跌幅，李宁公司则未对当前财年给出预期，但管理层在业绩会上表示，1月份销售强劲，但2月份受疫情较大影响，目前线下95%门店已经开业，如果国内疫情得到控制，预计业绩会逐步恢复正常。

花旗和摩根大通在绩后分别维持李宁“买入”和“增持”评级及32.53港元和31.0港元目标价。花旗称李宁四季度同店销售增长加速，下半年盈利超该行预期9%，毛利率亦见改善；小摩表示，去年下半年李宁盈利表现超该行预期10%，收入及毛利率亦胜该行预期。

2019年，李宁毛利率大幅改善100个基点至49.1%，营业利润率更大增370个基点至11.1%，核心EBITDA 利润率19.5%同比上升760个基点。期内经销开支费率下降330个基点至32.2%，广告及市场营销费率下降80个基点至9.6%，员工开支和研发成本费率分别轻微上升10个基点和40个基点，行政费用率整体上升50个基点至7.0%。

截止2019年底，李宁于中国共运营6,449个李宁销售点，净增加105 个；李宁YOUNG 销售点净增加308个至1,101个。

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