无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年4月9日：中国业务规模有限的Brunello Cucinelli SpA (BCU.MI) 一季度收入只录得低个位数的同比跌幅，该意大利奢侈品集团的同名创始人、主席兼首席执行官Brunello Cucinelli 指出直到2月29日，除中国市场外全球业务有“非常非常理想的开端”，他相信新冠病毒病（COVID-19）对集团的影响“只会是暂时的”，现今的状况与2008年经济大衰退背景下集团缺乏远见和步入结构性衰退的情形大不相同。

即使如此，Brunello Cucinelli SpA 还是根据二季度负面影响剧增的预期收回了2020年收入增长8%和盈利增速高于收入增长的展望，并决定暂停派发股息。

一季度营收按年下跌2.3%至1.567亿欧元，撇除汇率影响后跌幅为2.9%。仅占集团7.2%营收的中国、意大利本土和欧洲市场分别下滑27.1%、13.9%和2.2%，跌幅的大小也反映了疫情扩散的轨迹，3月中旬才开始逐渐关停的北美市场仍能实现9.5%的增长。

该集团指出1月最后一周和整个2月中国的销售暴跌，3月初随着门店重开，当地出现改善的初步迹象，3月最后几天确立了复苏的势头。另一方面，各大市场对2020秋冬系列的订单表现积极。

Brunello Cucinelli 表示还需要两三个月才能得出今年的大致展望，但强调集团有能力凭借其架构实现2020-2022年三年计划中的平衡增长。

意大利Mediobanca 银行对Brunello Cucinelli SpA 首季整体和中国营收的跌幅预测分别为4.1%和超过50%。Equita SIM SpA 预计总营收会下跌3%，远低于对奢侈品同行平均下跌20%的预期，并指出该集团主要得益于高批发占比和低中国比重。

Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 菲拉格慕本周披露一季度销售按固定汇率计算同比大跌31.4%。

两家投行都认为Brunello Cucinelli 的顶奢品牌定位有助其从宏观衰退中反弹，Equita SIM SpA 同时指出该品牌70%的销售由欧美顾客埋单，反弹所需的时间将比依赖亚洲程度较高的竞争对手更长。Brunello Cucinelli SpA 则预计最快能在2021年初恢复正常化。

BCG 波士顿咨询公司和Bernstein 完成对奢侈品行业高管的最新调查后，把今年的行业销售衰退幅度预期从10%上调至30%，EBITDA 更可能损失40%，但七成高管认为市道能在最多两年内复苏。

一季度股价下跌12.3%的Brunello Cucinelli SpA (BCU.MI) 周四收报24.8欧元，同样以冬季高端服装为主的Moncler SpA (MONC.MI) 盟可睐首季累计下跌16.9%。

Mediobanca 银行维持Brunello Cucinelli SpA (BCU.MI) “中性”评级和26.6欧元的目标价，Equita SIM SpA 则把目标价从27.5欧元下调至24.3欧元，“持有”评级不变。

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