无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年4月27日：浙江森马服饰股份有限公司(002563.SZ) 去年收入接近200亿，在收购法国童装业务Kidiliz 的首个完整财年，该集团收入大涨23.01%至193.368亿元。

尽管收入受益并购大幅增长，期内营业利润增幅仅3.47%至21.525亿元，纯利更录得8.52%的下滑至15.494亿元，唯扣非后增幅11.23%至14.841亿元。

报告期内，集团童装和休闲装业务进一步分化，童装业务收入大涨43.50%至126.634亿元，休闲装业务收入则下滑3.64%至65.443亿元。两个分部的盈利能力同样大幅分化，童装毛利率43.50%同比大涨383个基点，休闲装毛利率同比下滑138个基点至35.60%，对应58.325亿元和23.298亿元的毛利润，分别上涨43.50%和下滑3.64%。

童装毛利率的改善同样受益Kidiliz 的收购，期内森马服饰境外业务毛利率高达62.40%，而境内业务毛利率仅为38.84%。

凭借CATIMINI 和Absorba 的扩张，Kidiliz 业务去年为森马贡献29.690亿元收入，同比增幅133.95%，其中直营、加盟、联营和电商收入分别增长240.38%、324.29%、236.34%和443.92%。

不过，Kidiliz 业务去年录得2.970亿元的营业亏损，净亏损额3.069亿元，因此该品牌对集团盈利方面的贡献仍有待时间正面，而自去年12月底爆发的COVID-19 大流行，可能将推迟Kidiliz 业务的协同效用。

本月中，森马预披露的一季度报称，Kidiliz 业务首季同比亏损扩大，而境内业务利润下滑，导致首季盈利下滑93.66-95.68%，由2019年的3.469亿元降至1,500元–2,200万元，不过能够盈利对于从1月底开始全国陆续封城，非必需消费品零售门店大规模闭店歇业的不利背景下，该集团表现已经不错。一季度预报发布后，森马服饰4月15日股价大涨6.07%亦反映市场对公司首季盈利表现的肯定，同时反映大流行下，童装业务受损相对较小。

森马业务表现最好的为电商业务，2019年增长27.01%至51.833亿元，直营和加盟业务分别增长7.51%和1.83%。包括巴拉巴拉和森马儿童在内的原有森马童装业务收入增幅约21%至96.944亿元，接近100亿元大关。

截止2019年底，森马服饰全球共运营10,257家线下门店，其中直营店1,310家，加盟店8,677家，联营店270家。期内森马原有业务门店数9,556间，Kidiliz 业务门店701间，分别净增加433间和净减少81间；童装和休闲装业务门店数分别为6,491间和3,766间，全年分别净增加416间和净减少64间。

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