无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年4月27日：COVID-19 大流行加速了日落西山的休闲品牌Esprit 运营商思捷环球控股有限公司(0330.HK) 的重组进度。

该香港公司周一晚间发布三季度业绩，同时宣布在终止中国内地业务基础上，全面退出亚洲零售业务，继续精简业务运营，籍以将成本及开支减至最少。

实际上，思捷环球除中国内地外亚洲业务规模非常之小，目前在新加坡、马来西亚、台湾、香港及澳门等市场仅有56间门店，占集团收入不足4%，而中国内地市场即使在面临全面关店重组的情况下，前九个月占比亦达到约2.8%。

思捷表示，上述56间门店关闭将在财年末，亦即6月底前完成，而重组将造成1.50-2.00亿港元一次性成本，包括资产减值、存货减值、员工遣散等成本。公司同时表示，将继续中国合资公司业务及亚洲批发、特许业务，并专注欧洲市场。

消息公布后后，思捷环球早盘窜高20%最高报0.90%港元，可见市场对该公司撤退策略表示欢迎。

1964年由Susie & Doug Tompkins 夫妇创立于旧金山的品牌Esprit 在80年代，以中国香港和德国为核心，在80年代末-90年代初取得巨大成功，1972年香港富豪邢李㷧成为Esprit 香港代理商，并在两年后入股香港公司。

1993年，邢李㷧将思捷环球亚太业务打包登陆香港交易所，以3.7港元发行价上市，随后通过收购，统一欧洲及北美业务。

在截止2008年6月底的财年，思捷环球达到顶峰，收入372.27亿港元，纯利64.50亿港元，并在财年内创下逾1,750亿港元的港交所服饰股最高市值，直到去年底才刚刚被安踏体育(2020.HK)打破，而截止2020年4月27日收盘，该公司市值仅有14.15亿港元，股价报0.75港元，成为标准的折堕仙股。

邢李㷧以及思捷的发家主要来自香港以及中国内地经济和消费腾飞，但金融危机后，中国强劲的经济吸引了大量的全球品牌，Unqilo 优衣库、Zara、H&M，或以更好的性价比、或以更快上新速度、或以最流行的设计款式让中国消费者拥有更多选择，而Esprit 则一步步被从核心城市市中心及高端购物中心逼出，走向传统百货和郊区，甚至迈入超市折扣区。

在中国市场的失意，导致了过去几年思捷中国市场巨额减值并引发巨额亏损。

2012年，该集团聘请“Zara帮” José Manuel Martínez Gutiérrez 马浩思担任首席执行官时，对中国市场已经表现出意兴阑珊。截止2019年6月底的财年，集团亚洲业务占比萎缩至9.5%，截止2020年3月底，份额更进一步下滑至6.8%，且过去几年，亚太市场销售一直跌幅领先。

2018财年，该公司结束了尖沙咀和礼顿中心两间标志性旗舰店，截止6月底的2019财年，Esprit 品牌家喻户晓的香港市场门店数仅剩下五间，而集团标志性人物之一邓永镛在去年底宣布辞职，几乎暗示该公司放弃中国业务，果不其然，一个月后，思捷宣布，子公司万成资源有限公司与Mulsanne Group Holding Ltd.(1817.HK)慕尚集团控股有限公司成立注册资金1亿元，占比6:4的合资公司。

2月底公布中期业绩时，该公司表示合资公司尚未成立，但已经为中国业务重组核定1.04亿港元成本，包括5,500万港元的裁员成本和2,300万港元的厂房、设备减值成本以及使用权资产减值1,700万港元、存货拨备600万港元和300万港元其他成本。

目前，Esprit 在中国市场正全面关店，等待重塑，但是大流行正在打乱该公司的全部节奏，原计划下半年开始布局新店的慕尚集团表示，将会重新考虑业务推进时间。

2019年5月上市的慕尚集团去年纯利暴跌44.4%至2.082亿元，收入亦同比下滑1.7%至37.214亿元，集团去年净关店23%或513间，由2,250间减少至1,737间，期内毛利率重挫540个基点至48.3%，显示在需求疲弱和强竞争市场下残酷的价格战。

去年底爆发的大流行在对所有行业的冲击中，服装业受影响最为严重，1-3月，内地限上服装鞋帽、针纺织品类企业销售下跌32.2%，3月份更比1-2月份表现恶化，显示大流行导致的需求端明显变化。

直营业务收入不足四成，且持续收缩的慕尚集团目前未就如何发展Esprit 作出公开发布或声明，而以目前Esprit 在内地市场认知度，以及日趋严峻的宏观和行业环境，直营为主风险无疑巨大，且与慕尚集团的经营模式相悖。

行业分析师唐小唐警告，此前爆出的私募基金Sycamore Partners 服饰美容巨头LLC 对L Brands Inc. (NYSE:LB) 退货内衣品牌Victoria's Secret 维多利亚的秘密对行业具有标志性意义，并担心Esprit 中国业务最终“雷声大雨点小”，直至自然“死亡”。

该分析师认为，以目前环境，无论思捷亦或慕尚在Esprit 中国身上的投资都会将各自公司拖入更深的泥淖，“需求萎缩、行业下行、流动性紧张的情况下，拓展新业务无疑引火上身。”

在宣布全面退出亚洲之前，思捷环球上月底已经宣布因为大流行的爆发，集团最大德国市场六间公司申请启动财产保护诉讼程序，即自行管理重组程序。周一晚间的声明中，思捷环球表示，管理层正在制定重组计划，6月底前提交最近成立的债权人委员会以作批准。

除此之外，思捷还表示正在所有市场寻求与业主谈判寻求租金减免，并关闭无法达成协议的店铺，管理层同时选择降薪以减轻公司财务负面表现，其中行政管理层降薪35%、高级副总裁及副总裁降薪25%，非执行董事袍金下调20%，执行主席和集团首席执行官更停止拿薪。

大流行影响下，思捷环球截止3月底三季度收入大跌25.0%至23.68亿港元，固定汇率跌幅22.2%，期内亚太市场收入暴跌52.2%至1.40亿港元，固定汇率跌幅51.6%。

周二午盘休市思捷环球(0330.HK) 股价报0.83港元，涨幅收窄至10.67%，慕尚集团(1817.HK)股价下跌1.41%。

联系：nofashion.cn@gmail.com

关注无时尚中文网微信号：nofashioncn